Bitcoin sau những biến động dữ dội đang phát đi tín hiệu tích cực về chu kỳ phục hồi.

Các nhà phân tích Biraajmaan Tamuly gần đây đã tiết lộ dữ liệu thu hút sự chú ý — các nhà nắm giữ dài hạn Bitcoin(LTH) vào năm 2025 đã có mức bán tháo dữ dội nhất từ trước đến nay. Gần 300 tỷ USD Bitcoin đã ngủ đông hơn một năm đã trở lại thị trường, đây không phải là việc chốt lời thông thường mà là một "bán tháo sụp đổ" thực sự.

Tình hình dữ dội nhất diễn ra trong vòng 30 ngày từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12. Trong khoảng thời gian này, đã tạo ra đỉnh phân phối tháng lớn nhất trong vòng năm năm — 1,14 triệu BTC đã rút khỏi thị trường. Con số này khá đáng kinh ngạc, nhưng cũng phơi bày tâm lý thực sự của thị trường: hoảng loạn chứ không phải bán ra dựa trên lý trí. Thú vị là, đợt bán tháo này đúng vào thời điểm giá giảm yếu trong tháng 10, đánh dấu sự chuyển đổi căn bản trong tâm lý thị trường — từ việc tiếp tục xu hướng cũ sang bước vào giai đoạn thiết lập lại chu kỳ.

Nhưng có một bước ngoặt quan trọng ở đây. Sau tháng 12, dữ liệu on-chain bắt đầu thay đổi. Cung cấp của các nhà nắm giữ dài hạn(LTH/STH ratio) đã dừng lại đà giảm, ổn định quanh mức khoảng 13,6 triệu BTC. Giá Bitcoin cũng bước vào vùng đi ngang tương đối ổn định. Hiện tượng "ngừng giảm" này thường mang ý nghĩa gì?

Dữ liệu lịch sử đã cho câu trả lời. Tỷ lệ cung của các nhà nắm giữ dài hạn/ngắn hạnLTH/STH ratio đã giảm xuống -0.53 vào tháng 12 năm ngoái. Theo kinh nghiệm lịch sử, khi tỷ lệ này thấp hơn -0.5, thị trường thường bước vào giai đoạn tích lũy đáy hoặc sắp phục hồi. Mức -0.53 hiện tại đúng vào điểm giới hạn này, không phải là sự trùng hợp.

Tổng thể, áp lực bán tháo đang dần giảm bớt. Kịch bản tương lai có thể là như sau: Quý 1 đến quý 2 năm 2026 sẽ là giai đoạn tích lũy kéo dài, thị trường hoàn tất đáy trong khoảng thời gian này. Sau đó, xu hướng tăng bền vững có khả năng bắt đầu, dự kiến sẽ thực sự diễn ra trong quý 3 của năm để mở ra một chu kỳ mới.

Chu kỳ thị trường giống như sự thay đổi của bốn mùa, sau mùa đông tất sẽ có mùa xuân. Việc các nhà nắm giữ dài hạn bán tháo quy mô lớn có vẻ nguy hiểm, nhưng thực tế đang chuẩn bị cho đợt tăng trưởng tiếp theo.