Trong thị trường bò, mọi người đều như thiên tài, nhưng thực sự phân biệt bắt đầu xuất hiện khi thị trường gấu đến.

Tại sao tôi vẫn duy trì lạc quan về Walrus? Nói thẳng ra, chính là quan sát xem dự án này đã vượt qua mùa đông của chu kỳ trước như thế nào. Hầu hết các dự án vào thời điểm này đều dừng hoạt động hoặc chuyển hướng, nhưng đội ngũ này không làm vậy — nhịp độ xây dựng vẫn không thay đổi, việc cập nhật sản phẩm vẫn đều đặn, và giao tiếp với cộng đồng cũng không bị giảm sút. Những chi tiết này rất quan trọng.

Nó đã phơi bày bản chất thực sự của một dự án: liệu dựa vào sức nóng của thị trường để sống hay có nhu cầu thực sự hỗ trợ?

Logic của Walrus không phải là câu chuyện đầu cơ, mà dựa trên nhu cầu thực tế của hoạt động trên chuỗi. Giống như khi thủy triều rút, ai còn bơi lội trần trụi rõ ràng; ai âm thầm củng cố hạ tầng của mình cũng rõ ràng không kém. Sự khác biệt là, người trước sẽ bị quên lãng, người sau khi chu kỳ tiếp theo đến sẽ trở thành đối thủ cạnh tranh.

Bản chất của đầu tư dài hạn chính là đầu tư vào khả năng chống chịu của một dự án qua các chu kỳ. Không phải đặt cược vào mức tăng, mà là cược vào đội ngũ và hướng đi này có thể đi xa đến đâu. Từ góc nhìn này, những dự án vẫn đang làm việc nghiêm túc trong thị trường gấu xứng đáng được xem xét nhiều hơn.