#稳定币市场 Sau khi đọc xong bài tự thuật này về khởi nghiệp, ý nghĩ đầu tiên nảy sinh trong đầu là: ngành thanh toán thực sự đã lừa dụ quá nhiều người vào.

Không phải là nói rằng Web3 thanh toán không có cơ hội, mà là các vấn đề cấu trúc mà ngành này bộc lộ ra thực sự khắc nghiệt hơn nhiều so với những gì hầu hết mọi người tưởng tượng. Tôi đã chứng kiến quá nhiều lần những tình huống như vậy — một hướng đi trông có vẻ logic nhất quán, nhưng trong thực tế kinh doanh thì chỉ không chạy được. Lần này cũng vậy.

Tác giả đã chạy một vòng qua Nghĩa Ô, Thủy Bạch, Phú Thiên và phát hiện ra "sự sôi động" trong báo cáo hoàn toàn không giống với sự thật ở một tuyến. Nhận xét này nói quá thực lắm. Chúng ta đã thảo luận bao nhiênăm trong vòng tiền mã hóa về stablecoin thay thế thanh toán pháp định, nhưng kết quả là tỷ lệ thâm nhập thực sự thì sao? Còn xa không bằng dự tính. Điều then chốt hơn là những con đường trông có vẻ "chạy thông", về bản chất không phải kiếm được từ lợi thế năng lực, mà là lợi thế rủi ro — chỉ cần không có chuyện gì xảy ra, trông thì cứ như kiếm được. Đó giống như đứng trên một quả bom hẹn giờ mà đếm tiền.

Điều thực sự chạm vào tôi là luận thuật ở phần sau về bản chất của thanh toán. Cách so sánh "thanh toán là một công việc dòng chảy", giải thích thông suốt logic của toàn bộ ngành. Bạn có thể nhận bao nhiêu nước, phụ thuộc vào bạn có thể chịu đựng được rủi ro bao lớn; bạn có thể để nước chảy bao lâu, phụ thuộc vào khả năng chịu đựng của bạn dưới sự tuân thủ, kiểm soát rủi ro và giám sát. Đây không phải vấn đề sản phẩm, đây là vấn đề cơ sở hạ tầng — cần các mối quan hệ ngân hàng, cấu trúc giấy phép, tích lũy lòng tin dài hạn. Một nhóm nhỏ từ nền tảng Internet, làm sao có thể bổ sung những thứ này trong thời gian ngắn?

Từ khi Alipay bắt đầu làm thanh toán bên thứ ba vào năm 2014 tính từ đó, chúng ta đã chứng kiến bao nhiêu lần cùng một câu chuyện — phía trước trông rất hấp dẫn, phía sau toàn là bom. Thanh toán luôn là "công việc chậm", không phải bằng đột phá và lặp lại mà có thể thắng được.

Cái quay hướng ở cuối cũng khá thú vị. Tác giả không rời khỏi ngành này, chỉ là từ việc ganh đua giành lấy đường nước chuyển sang hiểu rõ hướng chảy của nước ở bên cạnh đường nước. Thanh toán chỉ là lối vào, giá trị thực sự ở phía sau — làm thế nào để quản lý những nguồn vốn chảy động này. Logic này đặt lại vào con đường chúng ta đã đi qua thì, thực ra chính là câu chuyện lặp lại của余额宝 sau năm 2008 của Alipay.

Lịch sử không lặp lại, nhưng luôn vần. Thanh toán Web3 hiện nay, có thể thực sự cần phải chờ đến khi đủ nhiều vốn tích lũy được, mới có thể thấy rõ cơ hội nào là thực sự. Trước khi đó, rất nhiều dự án trông sáng lạn, không qua là tạm thời chưa có ai đến đóng vòi nước mà thôi.