Nhìn vào lĩnh vực RWA này, tôi ngày càng cảm thấy có một vấn đề không thể tránh khỏi.

Tuân thủ quy định và mở cửa, hai điều này thực sự có thể cùng tồn tại không? Phần lớn các dự án trả lời là xây dựng chuỗi riêng tư hoặc chuỗi liên minh. Có vẻ như đã giải quyết được rắc rối về quản lý, nhưng thực chất lại tự đào hố cho chính mình — tài sản đã lên chuỗi, nhưng tính thanh khoản lại chết đứng. Không có hiệu ứng kết hợp của DeFi, không có quỹ stablecoin lớn hỗ trợ, việc đưa tài sản lên chuỗi như vậy thực ra là khóa tài sản trong két sắt. Có ích gì chứ?

Vấn đề then chốt nằm ở chỗ: làm thế nào để vừa duy trì vị thế "pháo đài tuân thủ" vừa có thể kết nối với hệ sinh thái thanh khoản của chuỗi công cộng?

Gần đây, tôi xem cấu trúc của Dusk Network và thấy ý tưởng của họ khá thú vị. Không muốn chiếm lĩnh tất cả các phần, mà là định vị rõ ràng là "nguồn phát hành và thanh toán tài sản". Kết hợp với giải pháp cross-chain của Chainlink CCIP, logic trở nên rõ ràng hơn.

Trong khung cảnh này, Dusk giống như cuốn "Sổ cái vàng". Các doanh nghiệp có thể phát hành trái phiếu token hóa trên đó, sử dụng cơ chế riêng tư để hoàn thành KYC và phân bổ thị trường cấp 1. Sau đó, qua cầu CCIP kết nối với các chuỗi chính như Ethereum, Arbitrum. Ở đó, các tài sản này trở thành chứng từ có thể lưu thông — có thể giao dịch, có thể thế chấp, có thể vay mượn.

Phân chia như vậy, ngược lại phát huy được thế mạnh của từng bên.