Những người từng nghiên cứu thị trường dự đoán có thể đã gặp phải cùng một vấn đề: chiến lược arbitrage bạn thiết kế tỉ mỉ trên giấy thì hoàn hảo, nhưng khi đưa vào thực tế lại ngỡ ngàng. Vấn đề không nằm ở công thức toán học của bạn, mà ở chỗ thị trường thực sự không có tính thanh khoản.

Hiện tượng này gần đây thể hiện rõ ràng trên Polymarket. Năm ngoái họ đã ra mắt thị trường dự đoán về bất động sản Mỹ, nghe có vẻ rất sáng tạo đúng không? Nhưng thực tế thì sao, các thị trường này mỗi ngày chỉ có khối lượng giao dịch vài trăm đô la. Trên mạng xã hội thì bàn luận sôi nổi, nhưng trong thị trường lại vắng vẻ lạnh lẽo. Khoảng cách này lớn đến mức có phần châm biếm.

Vậy chuyện gì đang xảy ra? Chúng tôi quyết định dựa vào dữ liệu để nói lên sự thật.

Đã thu thập dữ liệu lịch sử của 295.000 thị trường trên Polymarket, kết quả khá đau lòng: trong đó có 67.700 thị trường có chu kỳ dưới 1 ngày, chiếm 22.9%; 198.000 thị trường có chu kỳ dưới 7 ngày, chiếm 67.7%. Nói cách khác, hai phần ba các thị trường đều là siêu ngắn hạn.

Điều còn kỳ quặc hơn là trong số các thị trường siêu ngắn hạn này, hiện vẫn còn 21.848 thị trường đang hoạt động. Nghe có vẻ nhiều? Hãy xem khối lượng giao dịch: 13.800 thị trường có doanh thu trong 24 giờ bằng 0, chiếm 63.16%. Nói cách khác, khoảng 6 phần 10 các thị trường hoạt động thực ra là không ai giao dịch.

Điều này giống như chiến trường cấp thấp trong game PvP, trông có vẻ sôi động, nhưng thực ra lại thiếu tính thanh khoản. Vấn đề về tính thanh khoản của thị trường dự đoán có thể nghiêm trọng hơn bạn nghĩ rất nhiều.