#美国非农就业数据未达市场预期 Hãy nói chuyện về dữ liệu thất nghiệp Mỹ vừa công bố gần đây, trước hết nói về một điểm rất dễ bị bỏ qua.

Dữ liệu bề ngoài có vẻ không tệ:
• Dự báo thị trường tỷ lệ thất nghiệp 4.5%
• Thực tế công bố 4.4%

Thấp hơn dự báo, theo logic thông thường thì đây là tin tốt. Vấn đề là——cần nhìn sâu vào dữ liệu hơn.

Dân số thất nghiệp giảm từ 7.78 triệu xuống 7.50 triệu, giảm 28 vạn. Nghe có vẻ như nền kinh tế đang hấp thụ những người thất nghiệp, nhưng tình hình thực tế không đơn giản thế.

Trong 28 vạn này, phần lớn hoàn toàn không phải do việc làm mới được tạo ra.

Thống kê thất nghiệp có một mục chi tiết gọi là "những người quay trở lại thị trường lao động nhưng vẫn chưa tìm được việc", phần này giảm từ 2.60 triệu xuống 2.34 triệu, giảm 26 vạn. Nói cách khác, lý do tỷ lệ thất nghiệp giảm về cơ bản đều xuất phát từ mục này.

Nhưng 26 vạn giảm này đã đi đâu? Có hai khả năng:

**Khả năng một** (giải thích tích cực)
Họ đã tìm được việc làm.

**Khả năng hai** (cảnh báo)
Họ từ bỏ việc tìm kiếm, trực tiếp rút khỏi thị trường lao động.

Chìa khóa là xem chỉ số tỷ lệ tham gia lực lượng lao động này.

Dữ liệu rất rõ ràng:
• Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm từ 62.5% xuống 62.4%
• Số người rút khỏi thị trường lao động tăng 22.9 vạn

Điều này nói lên điều gì? Điều này nói lên rằng con số thất nghiệp giảm trông có vẻ tốt đẹp này, thực ra chủ yếu là vì mọi người không còn tìm kiếm việc làm nữa, chứ không phải vì thị trường thực sự tạo ra những vị trí công việc mới để hấp thụ họ.

Vì vậy tình hình thực tế là:

Báo cáo việc làm này trông không tệ, nhưng nếu viết lại logic sẽ rõ ràng hơn——tỷ lệ thất nghiệp giảm ≠ môi trường việc làm cải thiện. Tỷ lệ tham gia đang suy giảm, con số thất nghiệp "tốt đẹp" kiểu này về bản chất là được hình thành một cách thụ động, là tối ưu hóa tiêu chí thống kê, chứ không phải là phản ánh nhu cầu thực tế của thị trường.

Thị trường dễ bị đưa theo hướng của heading, những gì thực sự cần giám sát là: liệu tỷ lệ tham gia sau đó có phục hồi được không, liệu vị trí công việc của doanh nghiệp có tiếp tục mở rộng không. Những điều này mới quyết định chất lượng thực tế của việc làm.