Khi nhắc đến các chuỗi khối bảo mật, rất nhiều người lập tức nghĩ đến những loại tiền ẩn danh hoàn toàn không thể truy vết được. Nhưng cách suy nghĩ này hoàn toàn không thực thi được trong bàn cờ lớn của RWA (token hóa tài sản thực tế). Khi các cơ quan quản lý giám sát những tài sản trị giá hàng tỷ đô la chuyển sang blockchain, bất kỳ thứ gì hoàn toàn nằm ngoài kiểm soát đều sẽ bị từ chối ngay lập tức.

Khó khăn thực sự khá phức tạp — các tổ chức tài chính cần che giấu ý định giao dịch để tránh bị các nhà đầu tư lớn nhắm tới狙击, đồng thời phải trình bày rõ ràng sổ cái khi kiểm toán tuân thủ. Hai nhu cầu này dường như đối lập, nhưng giải pháp Hedger của mạng Dusk, sử dụng công nghệ mã hóa đồng hình, đã đưa ra một cách tiếp cận mới.

**Bước đột phá về mặt kỹ thuật**

Rất nhiều dự án nói về bảo mật thường kéo vào chứng minh không kiến thức. Nhưng chứng minh không kiến thức giải quyết "chứng minh những gì tôi nói là đúng", trong khi mã hóa đồng hình mới là "thực hiện tính toán trực tiếp trong trạng thái được mã hóa". Nói cách khác, tài sản của bạn luôn ở trạng thái được mã hóa khi lưu thông trên chuỗi — bên ngoài không thể thấy số dư, không thể thấy sự thay đổi vị thế, nhưng hệ thống có thể tự động hoàn thành thanh toán. Đây không phải là một công cụ bảo mật đơn thuần, mà giống như một "phòng chống chuốc ldag" được dành riêng cho các tổ chức. Các giao dịch lớn diễn ra lặng lẽ ở đây, những kẻ săn mồi trên thị trường không thể phát hiện được, cho đến khi mọi thứ yên tĩnh xuống mới có thể thấy kết quả.

**Tại sao đây là lối thoát cho những người chơi tuân thủ**

Hedger không hoàn toàn khóa cửa với các cơ quan quản lý. Ý tưởng thiết kế của nó là: giữ im lặng với bên ngoài, hoàn toàn minh bạch với các quy tắc. Thông qua logic mã hóa kỳ lạ, nó vừa có thể bảo vệ chủ quyền giao dịch, vừa cung cấp kênh cho các bộ phận kiểm toán. Kiến trúc "hoạt động im lặng, quy tắc có thể kiểm tra" này mới là tiền đề thực sự để tài chính truyền thống dám lên chuỗi quy mô lớn.

Hiện nay, hầu hết các dự án trên đường RWA vẫn còn đang tranh luận "có thể đưa tài sản lên chuỗi hay không", trong khi các đổi mới công nghệ loại này đã bắt đầu hỏi câu hỏi thứ hai: sau khi tài sản lên chuỗi, nếu các tổ chức bị những khoản vốn lớn bao vây thì sao? Khi cơ quan quản lý đến kiểm tra sổ cái, làm thế nào để có thể giải thích được rõ ràng? Nếu không giải quyết được hai câu hỏi này, cái gọi là "tài chính lên chuỗi" chỉ là đang kể chuyện.