Gần đây nghe quá nhiều người ăn thua về: USDT sắp "cool", USDC sắp "quỳ gối", chỉ có lisUSD mới sống được. Lý do cũng không ngoài việc nó giương cờ "stablecoin phi tập trung", không neo giá với fiat, nên thoát được khỏi tay kiểm soát của quản lý.

Cần phải tĩnh lại. Luật MiCA của EU đã có hiệu lực, toàn cầu thực sự đang nâng cấp quản lý stablecoin thuật toán, nhưng chỉ đổi tên là có thể miễn dịch rủi ro? Quá ngây thơ rồi. Quản lý là điều phức tạp hơn tưởng tượng nhiều lần.

lisUSD thực sự có đặc tính kỹ thuật chống kiểm duyệt, nhưng mục tiêu giá của nó vẫn là neo 1 USD, bao gồm trong tài sản thế chấp cũng có một đống tài sản thực tế (ví dụ như USD1 dạng RWA). Nói thẳng ra, nó vẫn phải tham khảo logic của thế giới fiat mới có thể chạy ổn định. Lista DAO đang di chuyển sang thư viện mã không thể thay đổi của Liquity, điều này ở mức kỹ thuật thực sự an toàn ở cấp pháo đài — loại bỏ rủi ro quản trị, tăng cường phi tập trung. Nhưng điều này giải quyết không được một vấn đề căn bản: toàn cầu thực sự bị chặn các kênh gửi rút, trường hợp sử dụng của lisUSD sẽ bị ép chết.

Bản thân tôi nắm giữ lisUSD, chú ý tới là giá trị vòng tuần hoàn nội bộ của nó trong hệ sinh thái BNB Chain — khai thác, mua tài sản, tương tác Launchpool. Nhưng tuyệt đối tôi sẽ không coi nó là sản phẩm thay thế để thực hiện thanh toán xuyên biên giới hoặc tiết kiệm dài hạn.

Chiêu thức thông minh nhất trong bão kiểm soát là gì? "Đa dạng hóa" tài sản. Một bên nắm giữ USD1 tuân thủ như điểm neo tín dụng, một bên dùng lisUSD phi tập trung làm phương tiện tương tác. Đừng đặt toàn bộ chip cược lên câu chuyện "đối kháng kiểm soát" duy nhất kia, điều đó quá dễ lật xe.