Thị trường Gấu đã bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ

Dữ liệu Puell Multiple đo lường mức độ đắt hoặc rẻ của giá cả dài hạn. Do đó, nó cực kỳ quan trọng để đọc hướng giá qua phía cung. Hiện tại, Puell Multiple dao động quanh mức khoảng 0.9. Mức này không phải là đáy cũng không phải là đỉnh. Vì tỷ lệ lợi nhuận thấp đối với thợ mỏ, nên không có áp lực bán ra. Nói cách khác, mặc dù giá cao, Puell Multiple không tăng quá mức. Điều này cho thấy các thợ mỏ không bán ra nhiều, không để lại quá nhiều cung trên thị trường.

Sự không phù hợp giữa Puell Multiple và giá #Bitcoin sau halving, giảm phần thưởng khối cho thấy khả năng bán của thợ mỏ bị hạn chế.

Trong các đỉnh của 2013, 2017, 2021, Puell Multiple đã đạt mức 6–10, sau đó đều có những điều chỉnh mạnh mẽ. Sau các mức này, đã xảy ra các điều chỉnh mạnh. Trong chu kỳ hiện tại, Puell vẫn chưa thể vượt qua mức 2–3 một cách bền vững. Chưa có tín hiệu đỉnh vĩ mô. Khi Puell duy trì trong khoảng 0.8–1.0, chúng tôi dự đoán giá sẽ tiếp tục điều chỉnh.

Tóm lại, biểu đồ này cho thấy Bitcoin vẫn còn trong chu kỳ tăng trưởng vĩ mô, nhưng chưa đến hồi kết.

NUPL $BTC Lợi nhuận chưa thực hiện ròng / Lỗ ròng( cùng với tâm lý thị trường và Puell Multiple sẽ cho kết quả chính xác hơn. Mức hiện tại của NUPL khoảng 0.37. Toàn bộ thị trường, giống như các thợ mỏ, đang có lợi nhuận thấp. Hiện tại rõ ràng chúng ta đang ở giai đoạn trung của thị trường tăng giá.
Trong giai đoạn này, mặc dù giá thường tăng, nhưng cũng có những đợt giảm mạnh.

Chỉ số MVRV Ratio, kết hợp giữa định giá và quá mức, hiện khoảng 1.6, nghĩa là nhà đầu tư trung bình đang lãi khoảng 60%, nhưng theo lịch sử, chưa quá mức giá trị.
Trong các đỉnh của chu kỳ trước, MVRV đã lên mức 3+. Trong chu kỳ này, chưa có dấu hiệu tiến gần đến vùng đó.

Puell ~0.9 không có áp lực cung
NUPL ~0.37 giai đoạn trung – tăng giá
MVRV ~1.6 không quá mức giá trị

Tổ hợp này cho thấy mùa gấu không còn dài và sâu như trước nữa. Mặc dù các đợt điều chỉnh mạnh hơn, giá vẫn hướng tới các đỉnh mới. Trong quá trình này, mức giảm 50-60% không phải là dấu hiệu của sự thay đổi xu hướng, mà là độ sâu của đợt điều chỉnh. Việc ETF được chấp thuận và các nhà đầu tư tổ chức tham gia thị trường tiền điện tử đã thay đổi hình dạng của chu kỳ. Mặc dù mỗi đợt điều chỉnh đều khiến thị trường cảm thấy như mùa gấu, nhưng mỗi lần điều chỉnh đều dẫn đến đỉnh mới.

Trong khoảng thời gian từ 2017 đến 2021, nếu xem xét các chỉ số này cùng nhau, đầu tiên Puell Multiple tăng, sau đó NUPL tăng và cuối cùng MVRV bùng nổ. Giá tăng đồng bộ với các chỉ số này. Hiện tại, giá đang tăng nhưng các chỉ số không theo kịp, vì vậy còn quá sớm để kỳ vọng một đợt tăng trưởng mới. Điểm khác biệt của chu kỳ này có thể là do halving làm thay đổi động lực cung, hoặc việc ETF được chấp thuận làm thay đổi hồ sơ cầu.

⚠️ #quảng cáo hoặc không phải là lời khuyên đầu tư. Phân tích này là ý kiến cá nhân của tôi. Không đảm bảo chính xác.