Bitcoin: từ $126,000 đến sự sụp đổ — phân tích thị trường giữa hy vọng và hoài nghi

Tháng 10 mang lại những diễn biến trái chiều cho thị trường tiền điện tử. Bitcoin đạt mức đỉnh kỷ lục ở $126,000 vào ngày 6 tháng 10, vượt qua mức cao nhất của tháng 8. Tuy nhiên, sau chiến thắng này, đã xảy ra một đợt điều chỉnh mạnh — trong vòng một tuần, giá đã giảm hơn $23,000, khiến các nhà giao dịch và nhà đầu tư rơi vào trạng thái không chắc chắn.

Thị trường chia rẽ: hy vọng chống lại sự thận trọng

Câu hỏi hiện đang làm cộng đồng crypto bận tâm là: chu kỳ tăng giá hiện tại đã kết thúc hay chỉ là một đợt điều chỉnh tạm thời trước khi thị trường bật lên mới?

Nhà phân tích nổi tiếng PlanB đã tổ chức một cuộc khảo sát trong cộng đồng, và kết quả cho thấy sự lạc quan. Trong số 36,089 phiếu bầu, 68% người ủng hộ tin rằng Bitcoin còn tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ hiện tại. Họ cho rằng việc giảm xuống dưới $126,000 là một điều chỉnh tự nhiên, chứ không phải tín hiệu của phe gấu.

Tuy nhiên, một cuộc khảo sát song song do chính PlanB (—người sáng lập mô hình Stock-to-Flow)—thực hiện đã cho ra một bức tranh khác. Trong số 30,833 người tham gia, gần 63% dự đoán khả năng Bitcoin giảm xuống dưới $100,000. Sự khác biệt này phản ánh sự không chắc chắn sâu sắc trên thị trường.

Thanh khoản như động lực chính của giá

Các nhà phân tích ngày càng nhấn mạnh rằng, các biến động giá của Bitcoin không chỉ do cầu tự nhiên quyết định, mà còn do dòng chảy thanh khoản. Chuyên gia crypto Adlegoff84 trong bình luận của mình đã nói rằng, “Điệu nhảy giá của Bitcoin ‘không còn phản ánh cầu tự nhiên nữa, mà là một công cụ quản lý thanh khoản trong các hoạt động của các tổ chức’”.

Thị trường hiện đại, theo ông, hoạt động như một cơ chế phối hợp phức tạp gồm:

• Các ETF giao ngay và hợp đồng tương lai
• Các sản phẩm lưu ký của các nhà chơi lớn
• Các hợp đồng vĩnh viễn
• Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương

Điều này có nghĩa là, phần lớn biến động giá là kết quả của việc điều chỉnh danh mục của các nhà đầu tư lớn, chứ không phải do sự đột phá về nền tảng thị trường.

Rota thanh khoản như tín hiệu tăng giá

PlanB đồng tình với quan điểm này, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi các đợt tái cân bằng danh mục của các nhà đầu tư tổ chức. Ông lưu ý rằng, các đợt rót ròng thanh khoản hiện tại, trái ngược với các dự đoán tiêu cực, lại cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một giai đoạn tăng trưởng mới.

Quan điểm này đảo ngược cách hiểu truyền thống về các đợt điều chỉnh. Thay vì coi sự giảm giá là kết thúc của chu kỳ, những người ủng hộ phương pháp này xem đó là sự chuẩn bị lại các vị thế của các nhà chơi lớn.

Bối cảnh hiện tại: giữa $91.84K và sự không chắc chắn

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức $91.84K, tăng 1.21% trong ngày. ATH vẫn giữ ở mức $126.08K — là một lời nhắc liên tục về tiềm năng của thị trường và đồng thời là thử thách tâm lý cho phe bò.

Kết luận: nghỉ giữa chừng thay vì kết thúc

Lịch sử thị trường tiền điện tử xác nhận một chân lý đơn giản — “kết thúc” trong bối cảnh của Bitcoin gần như chưa bao giờ đồng nghĩa với một kết thúc cuối cùng. Thay vào đó, đó là một khoảng nghỉ, chuẩn bị cho phần tiếp theo.

Nếu tin vào phân tích dòng chảy thanh khoản, thì đợt giảm giá hiện tại không phải là dấu hiệu của việc kết thúc chu kỳ, mà là sự tái tổ chức vốn. Thị trường đang bước vào một giai đoạn mới, nơi các vị thế sinh lời được chốt lại, rồi sau đó mở lại ở các mức giá hấp dẫn hơn.

Đối với các nhà đầu tư vẫn giữ vị thế, điều này có nghĩa là: sự sụt giảm giá có thể chỉ là một đợt nghỉ tạm trước khi bước vào đợt tăng trưởng tiếp theo.