Vẻ đẹp của Oracle phai nhạt: Từ ngôi sao AI đến cú giảm giá cổ phiếu lớn

2026-01-12 08:03:32

曾經被譽為"AI基礎設施皇帝"的Oracle，在短短四個月內經歷了從巔峰到谷底的戲劇性轉變。這家科技巨頭創始人艾略特·埃利森的"光環"正在逐漸消退。

Từ 345 USD đến 177 USD: Kết thúc của thời kỳ huy hoàng

Tháng chín, giá cổ phiếu Oracle từng tăng vọt lên 345 USD, khiến Elon Musk tạm thời trở thành người giàu nhất thế giới. Thời điểm đó, thị trường tràn ngập cảm xúc lạc quan về công ty này, các nhà đầu tư cho rằng Oracle đã tìm ra động lực tăng trưởng mới — trở thành nhà cung cấp hạ tầng cho toàn bộ cuộc cách mạng AI. RPO (Remaining Performance Obligation - nghĩa vụ hiệu suất còn lại) trở thành chỉ số trung tâm được các nhà đầu tư săn đón, dòng vốn đổ vào đẩy giá cổ phiếu lên cao.

Tuy nhiên, khi Oracle phát đi cảnh báo trong báo cáo tài chính quý hai, cảm xúc lạc quan của thị trường lập tức tan biến. Tính đến ngày hôm nay, giá cổ phiếu đã giảm xuống còn 177 USD, giảm gần 50% so với đỉnh tháng chín. Đây không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật đơn thuần, mà là sự dao động căn bản trong niềm tin của các nhà đầu tư.

Hai sự kiện “thiên nga đen” phá hỏng kỳ vọng thị trường

“Bẫy” chi tiêu vốn

Trong báo cáo tài chính quý hai, Oracle công bố dự kiến chi tiêu vốn cho năm tài chính 2026 lên tới 50 tỷ USD. Con số này đã khiến thị trường cảnh giác. Các nhà đầu tư đột nhiên nhận ra rằng, hàng tỷ USD xây dựng trung tâm dữ liệu không thể “ăn bòn” qua việc phát hành trái phiếu đơn giản. Đầu tư khổng lồ đồng nghĩa với rủi ro nợ cao, trực tiếp đe dọa sức khỏe tài chính của công ty.

Thời hạn giao trung tâm dữ liệu bị trì hoãn

Điều đáng thất vọng hơn là tiến độ dự án bị chậm lại. Theo báo cáo, trung tâm dữ liệu mà Oracle xây dựng cho OpenAI sẽ phải đến năm 2028 mới đi vào hoạt động. Một trong những lý do chính giúp Oracle được định giá cao trước đó là “tốc độ thực thi”, nhưng lợi thế này giờ đã biến mất. Không còn lợi thế về tốc độ, định giá cao cũng mất đi điểm tựa quan trọng nhất.

Phản ánh tỉnh táo của thị trường

Những gì Oracle gặp phải phản ánh sự thay đổi của toàn bộ thị trường công nghệ — từ việc chỉ đơn thuần theo đuổi các khái niệm, đến bắt đầu xem xét các yếu tố cơ bản và rủi ro. Các nhà đầu tư không còn mù quáng mê đắm “ánh hào quang”, mà bắt đầu đặt câu hỏi thực tế hơn: Khi nào các khoản đầu tư lớn này mới đem lại lợi nhuận? Tỷ lệ nợ có quá cao không? Lợi thế cạnh tranh có thể duy trì được bao lâu?

Khi những câu hỏi này không nhận được câu trả lời thỏa đáng, việc giá cổ phiếu giảm là điều tất yếu.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.