Thị trường tiền mã hóa trong tuần: Áp lực từ dòng vốn rút và lo ngại sụp đổ tài sản

Nhà đầu tư nhỏ lẻ “xả hàng” - Tổ chức vẫn lặng yên?

Phân tích mới từ JPMorgan tiết lộ một hiện tượng thú vị: sự điều chỉnh hiện tại của thị trường tiền mã hóa chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân bán tháo các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, chứ không phải từ các giao dịch viên gốc trong ngành. Dữ liệu cho thấy tháng này nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rút khoảng 4 tỷ USD từ các ETF tiền mã hóa—mức cao nhất trong lịch sử, vượt quá con số từng đạt được vào tháng 2.

Điều đáng lưu ý là cùng thời kỳ, các nhà đầu tư cá nhân vẫn tiếp tục đổ tiền vào ETF cổ phiếu, với khoảng 96 tỷ USD chảy vào trong tháng 11 và có thể đạt 160 tỷ USD nếu giữ nguyên tốc độ hiện tại. Bức tranh này cho thấy nhà đầu tư vẫn phân biệt rõ ràng giữa tài sản số hóa và chứng khoán truyền thống—sự yếu đi của thị trường tiền mã hóa không nhất thiết phản ánh sự bi quan toàn diện đối với tài sản rủi cao.

MSTR có thể “mất hành trang” từ các chỉ số lớn

Trong một phát triển có thể tác động lớn, JPMorgan cảnh báo rằng nếu MSCI loại MicroStrategy (MSTR)—công ty được mệnh danh là “kho bạc Bitcoin”—khỏi danh mục chỉ số của mình, dòng vốn tương ứng có thể lên đến 2.8 tỷ USD. Nếu các tổ chức chỉ số khác cũng theo suit, tổng quy mô vốn rút có thể tăng vọt lên 11.6 tỷ USD.

Nguyên nhân sâu hơn đằng sau mức giá MSTR gần đây không phải chỉ xuất phát từ biến động Bitcoin, mà chủ yếu là thị trường lo ngại về khả năng bị loại khỏi MSCI cũng như các chỉ số khác như Nasdaq 100 và Russell 1000. MSCI hiện đang đánh giá một đề xuất loại trừ các công ty mà hoạt động kinh doanh chính là nắm giữ Bitcoin hoặc tài sản số khác chiếm hơn 50% bảng cân đối kế toán. Quyết định cuối cùng dự kiến sẽ công bố trước ngày 15 tháng 1.

Điều này cũng phản ánh một hiện tượng ngược: các chỉ số mở cửa cho tiền mã hóa từng giúp mở rộng lộ trình gián tiếp đến Bitcoin cho các nhà đầu tư cơ quan và cá nhân, nhưng nay cơ chế loại trừ có thể làm “đảo ngược” quá trình này.

Fed “diều khổng lồ” tỏ lo ngại—Khả năng cắt giảm lãi suất thêm lần nữa bị “cản đường”

Các quan chức Fed với quan điểm “diều khổng lồ” gần đây đã đồng loạt lên tiếng, và rủi ro sụp đổ giá tài sản dường như trở thành chủ đề mới trong cuộc thảo luận về hướng đi của chính sách tiền tệ. Thành viên Hội đồng Thống đốc Lisa Cook liệt kê nhiều nguy hiểm tiềm ẩn cho hệ thống tài chính, bao gồm thị trường tín dụng tư nhân tăng trưởng nhanh, hoạt động của các quỹ phòng hộ trên thị trường trái phiếu, và những ứng dụng của AI sinh thành trong giao dịch tự động. Cook thậm chí ám chỉ rằng bà sẽ không bất ngờ nếu giá tài sản ở đỉnh lịch sử sụp đổ.

Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester tiếp tục phản đối cắt giảm lãi suất thêm, lập luận rằng lạm phát vẫn quá cao, và tình trạng tài chính nới lỏng là một lý do bổ sung để tránh xa hạ giảm lãi suất. Thành viên Hội đồng Michael Barr kêu gọi sự thận trọng, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee bộc lộ lo ngại về khả năng cắt giảm vào tháng 12, nhận xét rằng tiến triển chống lạm phát dường như đã “dừng tại chỗ” hoặc thậm chí đi lạc hướng.

Thực tế là xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 hiện chỉ đạt 39,6%—rõ ràng thấp hơn kỳ vọng trước đó của thị trường.

Sàn giao dịch tiền mã hóa sẽ nhận được “thuyền trưởng” mới

Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Mỹ hôm thứ Năm vừa rồi thông qua Michael Selig làm ứng viên Chủ tịch CFTC với tỷ lệ 12-11 theo đảng phái. Quyết định này đáng chú ý vì Quốc hội đang xem xét trao CFTC quyền quản lý tiền mã hóa rộng hơn.

Trong phiên điều trần, Selig bị các nghị sĩ chất vấn về ngân sách. Hiện tại CFTC chỉ có 543 nhân viên toàn thời gian, trong khi SEC sở hữu 4.200 người—một sự chênh lệch đáng kể. Selig không cam kết cụ thể nhưng nói rằng sẽ đánh giá nhu cầu ngân sách nếu nhậm chức. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xây dựng các quy tắc rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền mã hóa—vừa bảo vệ nhà đầu tư, vừa cho phép các nhà phát triển và sàn giao dịch mới phát triển khỏe mạnh.

Tổng thống Argentina “tắm bồn”—Vụ lừa đảo tiền mã hóa $LIBRA tỏ ra có chiều sâu

Ủy ban điều tra Quốc hội Argentina công bố báo cáo dài 200 trang kết luận rằng Tổng thống Javier Milei đã hợp tác trong sự sụp đổ của token $LIBRA. Báo cáo cho thấy Milei từng quảng bá $LIBRA trên mạng xã hội cá nhân, sau đó tám ví liên quan rút 107 triệu USD, gây thiệt hại cho 114.410 ví nhà đầu tư.

Điều đáng lo lắng hơn là báo cáo tiết lộ chính phủ Milei cũng từng quảng bá KIP Protocol, dự án này sau khi ra mắt vào tháng 12 năm 2024 cũng bị rút cạn thanh khoản. Ủy ban kết luận rằng chính phủ có ý định “đi vòng” các cơ quan quản lý như CNV. Milei cùng nhà kinh doanh Mỹ Hayden Davis và các sáng lập viên Libra hiện đang đối mặt với điều tra tư pháp tại Argentina cũng như vụ kiện tập thể ở New York. Milei đã phủ nhận cáo buộc và vào tháng 5 đã giải tán nhóm công tác đặc biệt điều tra vụ này.

Diễn biến thị trường tiền mã hóa: Biến động trái chiều

Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 90.720 USD (giảm 0,17% trong 24 giờ), sau khi lúc trước đã tụt xuống 86.100 USD. Ethereum phục hồi nhẹ lên 3.120 USD (tăng 0,14% trong 24 giờ), tuy trước đó cũng rơi dưới 2.800 USD.

Chứng khoán Mỹ ngày 21 tháng 11 kết thúc trong tình cảnh tiêu cực: Dow Jones giảm 0,84%, S&P 500 giảm 1,55%, Nasdaq Composite tuột mất 2,15%. Nvidia (NVDA.O) một lúc tăng 5% nhưng cuối cùng giảm 3,1%.

Dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin và Ethereum, cộng với bối cảnh chứng khoán Mỹ suy yếu, đang là động lực chính đẩy thị trường tiền mã hóa xuống. Mô hình điển hình là Bitcoin thường giảm khi mở cửa chứng khoán Mỹ, sau đó phục hồi trong phiên châu Á—một tín hiệu rõ ràng của áp lực bán từ phía Mỹ.

Tương phản: Các “cá mập” vẫn lặng lẽ mua vào

Mặc dù nhà đầu tư cá nhân đang bán tháo, các tổ chức lớn vẫn âm thầm tích lũy. MicroStrategy mua vào 8.178 Bitcoin bằng 800 triệu USD, trong khi Đại học Harvard tăng 200% vị thế, mua thêm ETF Bitcoin của BlackRock. Tuy nhiên, quy mô mua vào của các tổ chức này dường như chưa đủ để bù đắp áp lực dòng vốn rút từ các quỹ ETF.

Cấu trúc thị trường đang suy yếu

Dữ liệu từ Glassnode cho thấy Bitcoin vừa phá vỡ một mức hỗ trợ quan trọng ở 89.000 USD. Cấu trúc thị trường hiện tỏ ra yếu ớt: nhu cầu giao ngay thấp, dòng vốn vào ETF âm, đòn bẩy đầu cơ giảm. Trên thị trường quyền chọn, nhà giao dịch vẫn mang tâm lý phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ, với đặc biệt là lo ngại về rủi ro giảm giá tiếp tục gia tăng.

RWA 2025: Miền đất hứa phía trước

Giữa bối cảnh thị trường chịu áp lực, lĩnh vực RWA (Tài sản thực ngoài đời) vẫn được kỳ vọng sẽ tỏa sáng. Bằng cách token hóa các tài sản truyền thống như vàng, cổ phiếu, và bất động sản thông qua công nghệ blockchain, RWA tạo ra cầu nối mới giữa Web3 và tài chính thế chấp, mở ra tiềm năng đầu tư khổng lồ cho các năm tới.