Vàng giao ngay lao dốc 4,5% - Điểm tựa nào để nhà đầu tư trở lại trong trạng thái cân bằng?

Vào ngày 30 tháng 12, thị trường vàng giao ngay bước vào giai đoạn phục hồi kỹ thuật sau cú sụt giảm lịch sử hôm thứ Hai. Giá vàng hiện giao dịch quanh 4.375 USD/ounce, tăng khoảng 1% so với mức đáy, phe mua dần lấy lại sự kiểm soát ngắn hạn. Tuy nhiên, sau cú giảm mạnh trên 4,5% từ mức kỷ lục 4.549,71 USD—mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ 21 tháng 10—câu hỏi đặt ra là: liệu các yếu tố hỗ trợ cơ bản của vàng còn vững chắc hay đã bị lung lay?

Tại sao giá vàng lại sụp đổ mạnh đến vậy?

Nguyên nhân trực tiếp của cú giảm mạnh hôm thứ Hai không phải do bất kỳ tin tức kinh tế xấu nào, mà chủ yếu xuất phát từ các yếu tố kỹ thuật và thanh khoản thị trường. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) gần đây nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồc tương lai vàng và bạc, quyết định này trực tiếp tăng chi phí nắm giữ vị thế của nhà giao dịch. Kết quả là một làn sóng chốt lời quy mô lớn được kích hoạt, làm giá xuống sát mốc 4.300 USD.

Thêm vào đó, dịp cuối năm thanh khoản thị trường suy giảm khi các nhà giao dịch Mỹ và châu Âu bước vào kỳ nghỉ. Trong môi trường thanh khoản bẩn, bất kỳ lệnh bán nào cũng có thể khuếch đại thành biến động cực đoan. Chuyên gia phân tích Kyle Rodda chỉ ra rằng, tình trạng thanh khoản thấp dịp cuối năm chính là “cơ chế khuếch đại” khiến thị trường giao dịch bị biến dạng.

Chỉ báo kỹ thuật hé lộ điều gì?

Xét trên đồ thị 240 phút, vàng hiện đang ở vị trí nhạy cảm. Chỉ báo RSI (Relative Strength Index) của vàng trước cơn sụt giảm đã rơi vào vùng quá mua nghiêm trọng, tích lũy áp lực điều chỉnh lớn. Bất kỳ biến động nhỏ nào cũng có thể dẫn đến lực chốt lời tập trung.

Hiện tại, giá vàng đang tìm cách lấy lại đường trung bình động 60 chu kỳ (4.454,19 USD), trong khi đường giữa dải Bollinger nằm tại 4.354,61 USD—mức giá mà vàng vừa tiếp cận. Khu vực 4.300-4.350 USD trở thành ranh giới quan trọng, nơi hội tụ nhiều mức hỗ trợ kỹ thuật, tâm lý tròn số, và vùng thoái lui Fibonacci. Đây sẽ là thử thách sức mạnh thực của phe mua và bán trong ngắn hạn.

Nền tảng dài hạn có bị rung chuyển?

Dù giảm mạnh, nhưng các yếu tố hỗ trợ cốt lõi của vàng vẫn còn nguyên:

Chính sách tiền tệ: Thị trường kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Dù khả năng Fed giảm lãi suất ngay tháng 1 không cao, nhưng kỳ vọng ít nhất hai lần giảm trong năm tới vẫn vững chắc. Trong môi trường lãi suất thấp, chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng sẽ giảm mạnh.

Rủi ro địa chính trị: Tình hình Nga-Ukraine vẫn tiềm ẩn bất ổn, liên tục kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn. Vàng vẫn là tài sản phòng hộ tối thượng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

Chuyển đổi cấu trúc sâu sắc: Kể từ 2022, nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu không ngừng gia tăng dự trữ vàng. Hành động mua vào này dựa trên chiến lược quốc gia, mang lại lực cầu vững chắc. Đồng thời, cộng đồng đầu tư xem xét lại mô hình phân bổ tài sản truyền thống 60/40 (cổ phiếu-trái phiếu), thúc đẩy bổ sung vàng và tài sản hữu hình vào danh mục cốt lõi.

Những yếu tố này đặc biệt quan trọng vì chúng giữ vàng ở trạng thái cân bằng dài hạn, hạn chế đà giảm sâu và tạo nền tảng cho tăng giá bền vững.

Kỳ vọng ngắn và dài hạn

Ngắn hạn (vài ngày đến vài tuần tới): Thị trường chủ yếu sẽ hấp thụ cú biến động cực mạnh hôm thứ Hai. Giao dịch cuối năm trầm lắng có thể tiếp tục khiến giá dao động mạnh. Biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed sắp công bố sẽ là tâm điểm chú ý. Giá vàng có xác suất cao sẽ dao động trong biên độ 4.300-4.450 USD, sử dụng thời gian để điều chỉnh lại các chỉ báo kỹ thuật.

Trung và dài hạn (năm 2026): Logic hỗ trợ thị trường vàng vẫn chưa bị phá vỡ, nhưng hình thức sẽ thay đổi. Chuyên gia Kelvin Wong giữ quan điểm lạc quan, cho rằng mục tiêu giá trong 6 tháng tới có thể lên tới 5.010 USD. Cũng theo chuyên gia Robert Gottlieb, thị trường đang chuyển từ động lực đầu cơ sang kỷ nguyên được hỗ trợ bởi nhu cầu cấu trúc—điều này mang lại nền tảng tăng giá vững chắc hơn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên kỳ vọng lặp lại mức tăng ấn tượng của năm 2025. Thị trường sẽ chú trọng kỳ vọng lãi suất thực, sự kiện địa chính trị, và xu hướng đồng USD. Biến động sẽ trở thành trạng thái bình thường mới, các nhịp điều chỉnh mạnh có thể xuất hiện thường xuyên, nhưng chủ yếu là sự luân chuyển lành mạnh của thị trường, không phải tín hiệu kết thúc thị trường bò.

Kết luận

Cú sụt giảm 4,5% của vàng là sự giải tỏa tập trung của trạng thái kỹ thuật quá mua và rủi ro thanh khoản ngắn hạn. Dù diễn biến gay gắt, nhưng không làm lung lay nền tảng tăng giá dài hạn. Đối với nhà đầu tư, việc hiểu rõ sự chuyển đổi từ “bứt phá cuồng nhiệt” sang “bước tiến vững chắc”—từ động lực đầu cơ sang nhu cầu cấu trúc—là chìa khóa để thích nghi với giai đoạn mới này của thị trường vàng.