ETF Crypto: tuần biến động mạnh và phê duyệt của cơ quan quản lý

Tuần trước để lại dấu ấn đáng kể trên thị trường quỹ tiền điện tử giao ngay. Tại Mỹ, các ETF bitcoin giao ngay đã mất 497 triệu USD, trong khi ETF ethereum thể hiện tình hình còn tồi tệ hơn với dòng chảy ròng 643 triệu USD. Dù vậy, tổng giá trị tài sản của các ETF bitcoin vẫn duy trì ở mức 114,87 tỷ USD.

Thị trường Mỹ: tín hiệu hỗn hợp

Trong bốn ngày giao dịch, các ETF bitcoin Mỹ đã trải qua dòng chảy vốn rút khỏi. Tuy nhiên, không phải tất cả các quỹ đều thể hiện xu hướng giống nhau — BITB, IBIT và ARKB ghi nhận dòng tiền lần lượt 115, 106 và 100 triệu USD, cho thấy sự chọn lọc của nhà đầu tư.

ETF ethereum chịu áp lực mạnh hơn. Trong ba ngày, mặc dù có các ngày dòng chảy vào, tổng số rút ròng là 643 triệu USD. BlackRock ETHA dẫn đầu về khối lượng rút, mặc dù quỹ tín thác của công ty vẫn theo chiến lược dài hạn. Tổng giá trị của các ETF ethereum vượt mốc 18,21 tỷ USD, cho thấy mức độ tập trung vốn cao.

Hướng phát triển châu Á

Các ETF bitcoin giao ngay tại Hồng Kông đã rút 8,98 bitcoin với tổng tài sản 336 triệu USD. Harvest Bitcoin giữ 291,25 bitcoin, trong khi ChinaAMC đạt 2410 bitcoin. ETF ethereum trong khu vực không có dòng chảy vào, duy trì vốn hóa 95,61 triệu USD.

Thị trường quyền chọn thể hiện sự ổn định

Tính đến ngày 19 tháng 12, giá trị danh nghĩa các quyền chọn bitcoin ETF đạt 987 triệu USD với tỷ lệ long/short 1,37. Các vị thế mở ngày 18 tháng 12 là 32,51 tỷ USD với tỷ lệ 1,85, cho thấy tâm lý tăng giá vẫn được duy trì. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch giảm và độ biến động vẫn ở mức 47,28%.

Hoạt động của cơ quan quản lý ngày càng sôi động

Các sản phẩm ETF mới sắp ra mắt

VanEck đã nộp đơn cập nhật cho ETF AVAX giao ngay với mã VAVX, mở rộng danh mục các quỹ altcoin. Bitwise Asset Management chính thức đăng ký đơn xin ETF Sui qua mẫu S-1, chứa hơn 20 tài liệu. Quỹ tín thác của Bitwise đã đặt văn phòng tại San Francisco với địa chỉ pháp lý ở Delaware.

Canary Capital đã nộp đơn cập nhật cho ETF staking INJ qua SEC. U.S. Bancorp Fund Services và BitGo Trust Company sẽ cung cấp dịch vụ giữ hộ.

Các đột phá trong niêm yết

NYSE đã công bố tóm tắt năm 2025: 25 ETF mới về tài sản kỹ thuật số đã được niêm yết, bao gồm Bitwise Solana Staking ETF và Franklin XRP ETF. Biểu đồ niêm yết do NYSE cung cấp đã xác lập vị thế nền tảng hàng đầu cho ETF crypto tại Mỹ.

Bitwise vừa nộp hồ sơ cập nhật cho Hyperliquid ETF với phí 0,67% và mã BHYP, dự kiến trước khi chính thức niêm yết.

Thành công tại châu Á

SFC Hồng Kông xác nhận rằng tổng vốn hóa thị trường của các ETF giao ngay về tài sản ảo trong quý 3 đạt 920 triệu USD — tăng 217% kể từ khi ra mắt. Năm quỹ tiền mặt token hóa giữ 5,387 tỷ đô la Hồng Kông (692 triệu đô la), tăng 391% so với quý trước. SFC đã mở rộng miễn thuế đối với các ETF token hóa, thúc đẩy phát triển giao dịch thứ cấp.

Đánh giá phân tích và triển vọng

Dự báo tăng giá cho năm 2026

Matt Hugan, Giám đốc đầu tư chính của Bitwise, nhận định xu hướng phát triển là “cực kỳ lạc quan”. Các nhà môi giới lớn đang tham gia thị trường, dòng tiền đổ vào dự kiến sẽ đạt đỉnh vào năm 2026. Sự giảm sút gần đây do kỳ vọng về chu kỳ bốn năm và các điều chỉnh kỹ thuật, sẽ dần tan biến khi các tổ chức lớn hóa thành chuẩn mực.

Rủi ro tập trung

Các chuyên gia dự đoán sẽ có hơn 100 ETF crypto ra đời vào năm 2026. Tuy nhiên, James Seifart từ Bloomberg cảnh báo: Coinbase kiểm soát 85% tài sản của các ETF bitcoin toàn cầu, tạo ra rủi ro điểm thất bại đơn lẻ. Các nhà tham gia ủy quyền phụ thuộc nhiều vào một số nền tảng định giá, trong khi các altcoin vẫn còn phức tạp để phòng hộ do độ sâu của các công cụ phái sinh còn hạn chế.

Bitcoin, Ethereum, Solana và các đồng chính sẽ tiếp tục chiếm ưu thế. Các sản phẩm đắt tiền, đồng nhất với tài sản dưới 50 triệu USD sẽ đối mặt làn sóng thanh lý đầu tiên vào cuối 2026 — đầu 2027.

Hiện tượng paradox khai thác mỏ

Matt Hugan cũng lưu ý rằng các ETF bitcoin có vốn hóa 15 tỷ USD có thể sớm mua nhiều bitcoin hơn lượng khai thác hàng năm, báo hiệu một sự điều chỉnh mạnh mẽ trong nhu cầu thị trường.