Thị trường hiện tại khá thú vị — khi cổ phiếu AI của Mỹ trên thị trường chứng khoán cao điểm dao động, trái phiếu bị áp lực bởi mở rộng tài chính khiến thở không nổi, dòng vốn lại như đã bàn bạc sẵn, đồng loạt đổ vào các “hàng cũ” như vàng, bạc, đồng, nhôm. Tại sao? Bởi vì các tài sản khác đều có những cái bẫy riêng, trong khi hàng hóa nguyên liệu đang ở trong nhịp “tổ hợp ba giai đoạn” của lợi ích ngắn hạn, trung hạn và dài hạn chồng chất.

Trong ngắn hạn, kỳ vọng về chính sách nới lỏng thanh khoản rất cao. Ban đầu, thị trường bỏ qua RMP (Mua lại dự trữ) do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đưa ra vào tháng 12 năm ngoái, nhưng giờ đây, thị trường hàng hóa đã âm thầm bắt đầu tăng giá — từ bạc đến vàng, rồi đến đồng và hóa dầu, kỳ vọng về thanh khoản đang dần được hiện thực hóa.

Logic trung hạn còn rõ ràng hơn: các dự án hạ tầng mới như trung tâm dữ liệu AI, lưới điện năng lượng mới, xe điện đều là “kẻ ăn của kim loại”. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo, đến năm 2030, nhu cầu đồng toàn cầu sẽ tăng hơn 20% so với năm 2024. Và khi xu hướng đồng yếu đi hình thành, giá các hàng hóa nguyên liệu định giá bằng đô la Mỹ tự nhiên sẽ tăng theo.

Về dài hạn, liên quan đến cuộc chơi địa chính trị. Các quốc gia đều tích trữ kim loại chiến lược như dự trữ chiến lược, kiểm soát xuất khẩu ngày càng nghiêm ngặt. Hàng hóa từ “hàng hóa chu kỳ” trở thành “tài sản chiến lược”, rào cản tiếp cận ngày càng cao, tính bền vững của giá cả tự nhiên khác biệt so với trước.

Vì vậy, đợt tăng giá hàng hóa nguyên liệu này không chỉ là dao động theo chu kỳ, mà còn là sự cộng hưởng của giá trị tiền tệ, nhu cầu công nghiệp và giá trị chiến lược — ba yếu tố cộng lại. Đừng nhìn vào đà tăng mạnh gần đây của vàng bạc, mà có thể những mặt hàng có tính chất tài chính và nhu cầu công nghiệp như bạc, đồng, nhôm mới thực sự có độ đàn hồi. Tuy nhiên, nhắc nhở một câu, tâm lý ngắn hạn đã khá nóng, mua vào đuổi theo giá cao cần cẩn trọng, tốt nhất chờ điều chỉnh rồi phân bổ dần.

Uống một tách trà, tiếp tục quan sát nhịp thị trường thay đổi
#bnb