Cập nhật giá dầu: Rủi ro địa chính trị đẩy dầu thô vào phạm vi giao dịch mới

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Cập nhật giá dầu: Rủi ro địa chính trị đẩy dầu thô vào phạm vi giao dịch mới Liên kết gốc: Sau nhiều ngày mua vào mạnh mẽ, giá dầu đã bước vào trạng thái giữ vững. Sự tăng giá gần đây không phải do dữ liệu cung cầu hay dự báo nhu cầu, mà bởi sự đánh giá lại nhanh chóng về rủi ro địa chính trị - một yếu tố mà thị trường đã bỏ qua phần lớn chỉ vài tuần trước đó.

Sự tiến bộ của dầu thô đánh dấu một sự phá vỡ rõ rệt khỏi câu chuyện phổ biến về dư cung và giảm giá. Thay vì tiếp tục đà tăng, các nhà giao dịch đã tạm dừng, đánh giá lại xem liệu phần thưởng rủi ro mới có hợp lý hay chỉ là phản ứng với các tiêu đề nhanh chóng.

Những điểm chính

• Đà tăng gần đây của dầu chủ yếu do rủi ro địa chính trị, không phải do thay đổi trong nhu cầu hoặc sản lượng.
• Bất ổn ở Iran và tín hiệu chính trị của Mỹ đã tái lập một phần thưởng rủi ro đáng kể vào giá dầu thô.
• Vị thế bán tháo mạnh đã làm tăng đà tăng, khiến dầu thô rất nhạy cảm với các tiêu đề trong tương lai.

Iran trở lại trung tâm bản đồ năng lượng

Điểm trung tâm của sự thay đổi là Iran. Bất ổn chính trị trong nước và lời lẽ ngày càng gay gắt từ Washington đã buộc các nhà giao dịch năng lượng phải xem xét lại các giả định giảm giá đã chiếm ưu thế vào cuối năm ngoái.

Tổng thống Donald Trump đã công khai nhấn mạnh Iran là điểm tập trung của sự chú ý của Mỹ, báo hiệu rằng các diễn biến tại đó có thể định hình các quyết định chính sách của Mỹ. Những bình luận của ông, kết hợp với các cuộc thảo luận cấp cao dự kiến tại Nhà Trắng, đã nâng cao lo ngại rằng tình hình có thể leo thang ngoài lời lẽ.

Ngành dầu của Iran rất quan trọng. Với sản lượng khoảng 3.3 triệu thùng mỗi ngày, bất kỳ gián đoạn nào — dù qua các lệnh trừng phạt, bất ổn nội bộ hay áp lực từ bên ngoài — đều sẽ ngay lập tức làm thắt chặt cân đối toàn cầu.

Phần thưởng địa chính trị trở lại trong định giá dầu

Trong nhiều tháng, giá dầu bị đè nặng bởi kỳ vọng về dư cung và tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Triển vọng đó hiện đang bị thách thức. Bất ổn ở Iran, sự không chắc chắn mới ở Venezuela, và các vụ việc an ninh mới gần các tuyến xuất khẩu chính đã cùng nhau thay đổi tâm lý thị trường.

Các cuộc tấn công gần trạm trung chuyển Dầu khí Caspian ở Biển Đen đã thêm một lớp lo ngại nữa, làm phức tạp xuất khẩu của Kazakhstan trong bối cảnh thời tiết đã gây trì hoãn. Những sự kiện này củng cố một chủ đề rộng hơn: rủi ro cung không còn là lý thuyết nữa.

Vị thế bán tháo thúc đẩy đà tăng

Tốc độ của đợt tăng giá gần đây phản ánh mức độ đông đúc của các vị thế bán tháo. Nhiều nhà đầu tư đã bước vào năm mới với kỳ vọng giá sẽ giảm, đặt cược rằng tồn kho sẽ tăng và nhu cầu sẽ nguội đi.

Thiết lập đó khiến thị trường dễ bị tổn thương. Khi các tiêu đề địa chính trị ngày càng gay gắt, các vị thế bán khống buộc phải tháo chạy nhanh chóng, làm tăng đà tăng giá. Theo Jeff Currie của Carlyle Group, sự kết hợp giữa nhu cầu vững chắc và rủi ro chính trị gia tăng tạo điều kiện cho các biến động mạnh, đột ngột.

Các tín hiệu mâu thuẫn từ dữ liệu tồn kho

Dù tập trung trở lại vào rủi ro cung, không phải tất cả các chỉ số đều cho thấy xu hướng tăng. Các ước tính của ngành cho thấy tồn kho dầu của Mỹ đã tăng hơn 5 triệu thùng trong tuần trước, nhắc nhở rằng cân đối vật lý vẫn bị ảnh hưởng bởi xu hướng sản xuất và lưu trữ trong nước.

Nếu được xác nhận, sự gia tăng này có thể làm chậm đà tăng hơn nữa, đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị không dẫn đến gián đoạn cung thực sự.

Thị trường bị chi phối bởi tiêu đề, không phải nền tảng

Hiện tại, giá dầu nằm ở điểm giao nhau của hai lực lượng đối lập. Một bên là thị trường vẫn đang vật lộn với các lo ngại dư cung và tồn kho tăng, bên kia là bối cảnh địa chính trị ngày càng phát triển nhanh, có thể thắt chặt nguồn cung mà không cảnh báo trước.

Cho đến khi một trong hai lực lượng rõ ràng chiếm ưu thế, giá dầu có khả năng vẫn biến động mạnh, phản ứng nhiều hơn với các diễn biến chính trị hơn là các chỉ số cung cầu truyền thống.