Ethereum staking đạt mức cao kỷ lục hơn 35,9 triệu ETH, chiếm 29,61% tổng cung — con số này ẩn chứa một hiện tượng kỳ lạ của toàn bộ thị trường.

Trong hàng đợi rút tiền, chỉ có 160 ETH đang chờ giải phóng, có thể rút ra sau 4 phút; trong khi đó, 2,479 triệu ETH đang xếp hàng để vào thị trường, người đặt cược mới phải chờ 43 ngày 1 giờ để kích hoạt. Sự đối lập cực đoan này thực sự phản ánh điều gì?

Hãy nghĩ đến cảnh tượng tháng 8 năm 2025 — lúc đó còn có 900.000 ETH đang xếp hàng để rút, mọi người đều lo lắng về việc các cá nhân lớn có thể bỏ chạy. Hiện tại, hàng đợi rút chỉ còn chưa đến 0,2%, và điều này rõ ràng là do gì: mạng PoS đã hoạt động ổn định hơn 3 năm, tỷ lệ xác nhận khối duy trì ở mức hàng đầu ngành 99,99%, tính an toàn đã được chứng minh từ lâu. Nhưng điều quan trọng hơn là tâm lý của các người đặt cược đã hoàn toàn thay đổi.

Ý tưởng "lợi nhuận ngắn hạn rồi bỏ chạy" đã biến mất, thay vào đó là sự kiên định "tôi sẽ khóa dài hạn ở đây". Khi gần một phần ba ETH bị đóng băng vĩnh viễn trong hợp đồng staking, điều này tương đương với việc thanh khoản của thị trường đang bị rút cạn quy mô lớn. Trong lịch sử Ethereum, chưa từng có sự co lại nguồn cung như thế này.

Tất cả đều hướng về một điểm chung: thanh khoản đang cạn kiệt, sự đồng thuận đang cố định, và đợt tăng giá siêu chu kỳ do các tổ chức dẫn dắt có thể đã bắt đầu đếm ngược.