Chữ on-chain quỹ trong hai năm qua thực sự đang trong quá trình thay đổi. BUIDL vào tháng 3 năm 2025 đã vượt mốc 1 tỷ USD, khi đó đã gây ra nhiều tranh luận, nói rằng đây là quỹ on-chain đầu tiên đạt đến quy mô này. Đến cuối năm, quy mô đã tăng vọt lên hơn 20 tỷ USD, trở thành quỹ token hóa lớn nhất hiện nay.

Điều này cho thấy điều gì? Các tổ chức nhìn nhận giá trị chủ yếu là về hiệu quả và chi phí.

Hãy nghĩ về cách hoạt động của quỹ tiền tệ truyền thống — việc mua bán phải chờ T+1 hoặc T+2, chuyển khoản quốc tế còn phải qua hệ thống SWIFT, phí giao dịch cộng dồn, hiệu quả cực thấp. So sánh với tình hình trên chuỗi thì sao? Chuyển khoản trong giây lát, phí chưa đến 1 USD, có thể giao dịch suốt 365 ngày trong năm. Sự khác biệt này rõ ràng như ban ngày.

Còn một góc độ dễ bỏ qua: kênh phân phối đã mở ra. Trước đây, nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn tiếp xúc với quỹ thị trường tiền tệ? Mức tối thiểu thường là 100 triệu USD. Giờ đây, qua blockchain, mức tối thiểu đã bị phá vỡ, ai cũng có thể tham gia.

Ondo Finance chính là giao thức đã nhận ra cơ hội này. Nó phân chia các sản phẩm RWA cấp tổ chức như BUIDL thành các phần nhỏ, đóng gói lại để phục vụ người dùng DeFi. Sản phẩm OUSG chính là làm việc này — đầu tư trực tiếp vào BUIDL, giúp người dùng phổ thông cũng có thể nhận lợi nhuận hàng năm 4-5% từ trái phiếu Mỹ.

Tốc độ tăng trưởng của lĩnh vực token hóa trái phiếu Mỹ này nhanh đến mức nào? Đầu năm 2024 chưa đến 2 tỷ USD, đến cuối năm 2025 đã vọt lên hơn 73 tỷ USD. Sự bùng nổ này, các tổ chức lớn tham gia thực sự đã mang lại một số sự hỗ trợ về quy định cho toàn bộ lĩnh vực RWA.