#数字资产市场动态 合约未平仓量大幅缩水，比特币去杠杆趋势明显

Theo dữ liệu từ các nền tảng phân tích on-chain, quy mô hợp đồng mở của hợp đồng phái sinh Bitcoin đã giảm gần 30% so với đỉnh cao lịch sử 150 tỷ USD vào tháng 10 năm ngoái.

Quá trình giảm đòn bẩy rõ ràng này thực sự mang ý nghĩa. Các vị thế đòn bẩy quá mức tích tụ trên thị trường đang dần bị loại bỏ, theo quy luật lịch sử, sự co lại lớn của hợp đồng mở thường báo hiệu đáy đang từ từ hình thành. Một khi các vị thế đòn bẩy được dọn sạch, nền tảng cho sự phục hồi sẽ vững chắc hơn.

Điều thu hút sự chú ý hơn nữa là tình hình hiện tại — giá đang hồi phục, nhưng quy mô hợp đồng lại giảm xuống. Điều này có khả năng cao cho thấy các vị thế short đang bị đóng tự động, theo nhịp "short bị đẩy". Hơn nữa, đợt tăng này chủ yếu dựa vào lực mua của thị trường spot, không phải là các đợt tăng giả tạo do đòn bẩy tạo ra, mức tăng như vậy có giá trị thực hơn.

Nhưng đừng quá lạc quan. Các tổ chức phân tích dữ liệu hợp đồng phái sinh chỉ ra rằng, thị trường hiện tại vẫn chưa bước vào giai đoạn thị trường bò cấu trúc, đợt phục hồi này chỉ mang tính phản ứng thụ động trước biến động giá. Nếu giá tiếp tục giảm, quy mô hợp đồng mở có thể tiếp tục co lại, chu kỳ điều chỉnh sẽ kéo dài hơn.

Thực tế, áp lực bán ngắn hạn dự kiến sẽ dần được giải tỏa, sự phục hồi do thị trường spot thúc đẩy thực sự đáng chú ý. Nhưng để kích hoạt một đợt tăng lớn thực sự, cần nhiều tín hiệu hơn từ các yếu tố cơ bản và dòng vốn. $BTC