Áp lực bán giảm nhiệt, lượng nắm giữ tích tụ, điều kiện để Bitcoin vượt mốc 100.000 USD đang hình thành

Giá Bitcoin gần đây đã phục hồi trở lại gần 97.000 USD, quay trở lại khu vực tập trung cung cấp lịch sử từ 93.000 đến 110.000 USD. Nhưng điều đáng chú ý hơn là một chuyển biến quan trọng được tiết lộ qua dữ liệu on-chain: tốc độ chốt lời của các nhà nắm giữ dài hạn đã giảm đáng kể, điều này có nghĩa là áp lực bán phía trên thị trường đang rõ ràng giảm bớt. Theo phân tích của Glassnode, sự thay đổi này đã tạo điều kiện cho Bitcoin tiếp tục tăng giá.

Áp lực bán từ “lũ lụt” đến “dòng chảy nhỏ giọt”

So sánh dữ liệu cho thấy áp lực cung cấp giảm mạnh

Thay đổi hành vi của các nhà nắm giữ dài hạn (ví có hơn 5 tháng) là minh chứng rõ nhất. So sánh dữ liệu của hai giai đoạn:

Điều này không chỉ là sự giảm số lượng, mà còn là sự chuyển đổi chất lượng của áp lực cung trên thị trường. Khi tốc độ chốt lời của các nhà nắm giữ dài hạn từ “lũ lụt” biến thành “dòng chảy nhỏ giọt”, điều này đồng nghĩa với việc những nhà đầu tư có quyết tâm nhất, ít bị dao động bởi biến động ngắn hạn, đã gần như hoàn tất việc chốt lời của họ. Thường thì điều này báo hiệu thị trường bước vào giai đoạn “phân phối” và chuyển sang “giai đoạn tích tụ”.

Quá trình tiêu hóa vùng cung bán ra lịch sử đang diễn ra

Bitcoin trong khoảng 93.000-110.000 USD có một lượng cung lịch sử rất dày đặc. Từ tháng 11 năm ngoái, nhiều lần phục hồi đều bị cản trở bởi đáy của vùng này, mỗi lần đều xuất hiện thêm các lệnh bán mới. Nhưng hiện tại tình hình đang thay đổi. Khi áp lực bán của các nhà nắm giữ dài hạn giảm nhiệt, lượng cung trong vùng này đang dần được hấp thụ. Glassnode chỉ ra rằng, hiện vẫn còn hành vi chốt lời, nhưng cường độ đã rõ ràng thấp hơn nhiều so với giai đoạn phân phối tập trung trước đó.

Thay đổi sâu sắc trong hành vi của các nhà tham gia thị trường

“Sự im lặng” của các nhà nắm giữ dài hạn có ý nghĩa gì

Khi các nhà nắm giữ dài hạn cấp OG ngừng bán tháo mạnh, thị trường bước vào một giai đoạn cân bằng tinh tế. Giai đoạn này thường xuất hiện hai khả năng: một là thị trường tạo đáy, tích trữ năng lượng cho đợt tăng tiếp theo; hai là thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh trung hạn. Dựa trên đặc điểm dữ liệu on-chain hiện tại, khả năng thứ nhất có vẻ phù hợp hơn.

Sự “im lặng” của các nhà nắm giữ dài hạn gửi đi một tín hiệu: các “chốt lời” đang chuyển từ những người dễ dao động sang những người trung thành hơn. Trong quá trình này, cấu trúc thanh khoản của thị trường cũng đang được định hình lại.

Các tổ chức và doanh nghiệp đang mở rộng quy mô lớn

Ngược lại với các nhà đầu tư nhỏ lẻ dài hạn đang chốt lời, các tổ chức và doanh nghiệp đang mở rộng quy mô lớn. Trong 6 tháng qua, lượng Bitcoin do các doanh nghiệp nắm giữ ròng đã tăng thêm 260K BTC, gấp hơn 3 lần lượng khai thác Bitcoin toàn cầu cùng kỳ. MicroStrategy nắm giữ hơn 680.000 BTC, ETF Bitcoin giao ngay tiếp tục hấp thụ nguồn cung mới. Những lực lượng này đang hình thành một cân bằng mới với sự giảm bớt cung.

Phía kỹ thuật: Điều kiện để bứt phá đã đủ

Tín hiệu đảo chiều do đột phá short squeeze

Trong tuần qua, đà phục hồi nhanh của Bitcoin đã kích hoạt một đợt short squeeze quy mô lớn, tổng giá trị bị đốt cháy trong 24 giờ lên tới 679 triệu USD, trong đó short squeeze chiếm 592 triệu USD. Các sự kiện thanh lý cực đoan này thường xuất hiện gần các điểm chuyển đổi xu hướng, cho thấy tâm lý cực kỳ bi quan đang được điều chỉnh nhanh chóng.

Khả năng vượt qua các vùng quan trọng

Xét về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã xác nhận đột phá hình tam giác tăng, mục tiêu tăng giá lý thuyết hướng tới khu vực 98.000-100.000 USD. Kết hợp với việc áp lực chốt lời của các nhà nắm giữ dài hạn giảm nhiệt, điều kiện để Bitcoin thử thách mốc 10.0000 USD đang dần hình thành. Tuy nhiên, Glassnode cũng nhấn mạnh một điều kiện then chốt: chỉ khi lượng cung trong vùng giá 93.000-110.000 USD được hấp thụ hiệu quả, thị trường mới có thể đón nhận một sự đảo chiều mang tính cấu trúc bền vững hơn.

Các rủi ro cần cảnh giác

Các biến số vĩ mô còn tiềm ẩn

Dù dữ liệu on-chain và các phân tích kỹ thuật đều cho thấy tín hiệu tích cực, môi trường vĩ mô vẫn còn các biến số tiềm năng. Nếu tình hình địa chính trị Trung Đông căng thẳng hơn nữa, tâm lý trú ẩn an toàn tăng lên, có thể gây áp lực ngắn hạn lên các tài sản rủi ro, trong đó có Bitcoin. Ngoài ra, sự không chắc chắn về chính sách của Fed, biến động chính trị Mỹ cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Sự mong manh của thị trường spot

Dù các tín hiệu tích cực xuất hiện trong thị trường phái sinh, tình hình thị trường spot vẫn còn mong manh. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã có dòng chảy ròng nghiêm trọng, mức lợi nhuận của các nhà nắm giữ ETF vẫn còn cao, điều này cho thấy rủi ro chốt lời vẫn còn tồn tại ở mức cao. Cấu trúc này khiến cho ngay cả khi đột phá thành công, thị trường cũng có thể đối mặt với các đợt kiểm tra lại nhiều lần.

Tóm lại

Áp lực bán của các nhà nắm giữ dài hạn rõ ràng đã giảm nhiệt, đánh dấu sự chuyển đổi của thị trường Bitcoin từ giai đoạn phân phối cực đoan sang giai đoạn tích tụ. Kết hợp với các tổ chức mở rộng quy mô lớn, các đợt short squeeze quy mô lớn, tín hiệu kỹ thuật tích cực, điều kiện để Bitcoin vượt mốc 10.0000 USD đang dần hình thành. Tuy nhiên, quá trình này không phải là một bước nhảy đột ngột, thị trường cần phải dần tiêu hóa lượng cung lịch sử trong các vùng quan trọng, đồng thời đối mặt với các tác động tiềm năng từ môi trường vĩ mô. Đối với các nhà giao dịch, điều quan trọng là theo dõi xem quá trình hấp thụ cung này có thực sự hiệu quả hay không, và rủi ro vĩ mô có thể gây ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn hay không.