Nhìn một hiện tượng là hiểu ngay. Trong ba năm qua, thị trường đã lần lượt thổi phồng khái niệm yếu tố dữ liệu, khi đó nhiều cổ phiếu cùng theo đà tăng mạnh, kết quả thì sao? Phần lớn đã trở về trạng thái ban đầu, chỉ có vài cổ phiếu liên quan đến AI còn giữ được đà.

Thực ra điều này phản ánh một quy luật: câu chuyện về khái niệm tràn lan khắp nơi, nhưng thật sự có thể duy trì được thì không nhiều. A-shares không thiếu các chủ đề, thiếu là các kết quả hoạt động có thể liên tục thực hiện.

Tăng trưởng ngắn hạn theo nhịp đập? Dễ dàng. Những cổ phiếu bay lên như tên lửa mỗi năm đều có. Nhưng cuối cùng chỉ có một loại cổ phiếu thực sự thoát khỏi xu hướng tăng dài hạn — đó là những cổ phiếu có thể thực hiện đúng các số liệu kết quả hoạt động vào tài khoản.

Nói cách khác, kết quả hoạt động chính là chủ đề đầu tư dài hạn và cốt lõi nhất.

Vì vậy tôi luôn nhắc nhở, đừng chỉ chơi trò chơi khái niệm. Thay vì đuổi theo xu hướng, tốt hơn là tìm các hướng sau: thứ nhất là các lĩnh vực có thể bùng nổ từ 0 đến 1, thứ hai là các doanh nghiệp có thể duy trì tăng trưởng kết quả hoạt động, thứ ba là các công ty có thể chuyển đổi trong tình cảnh khó khăn. Có vẻ phân loại khác nhau, nhưng bản chất đều hướng tới một điểm — liệu kết quả hoạt động có thể vượt kỳ vọng, có thể liên tục phát huy hay không.

Có một câu tôi đã viết trên公众号, nếu chỉ chọn một chỉ số để chọn cổ phiếu, bạn biết đó là gì không?