8500亿美元资管机构看好MSTR，比特币财库模式获主流认可

Quản lý quy mô tài sản 8500 tỷ USD, tổ chức quản lý tài sản lớn toàn cầu AllianceBernstein gần đây đã nhấn mạnh lại xếp hạng “Mua” đối với MicroStrategy (MSTR), duy trì mục tiêu giá 450 USD. Phản hồi này đánh dấu việc mô hình công ty dự trữ Bitcoin đang ngày càng nhận được sự công nhận từ các tổ chức chính thống, đồng thời phản ánh sự quan tâm ngày càng sâu sắc của các nhà đầu tư tổ chức đối với các tài sản liên quan đến Bitcoin.

Sự chuyển đổi đằng sau sự công nhận của tổ chức

Xếp hạng mới nhất của AllianceBernstein không chỉ là sự ủng hộ đối với cổ phiếu MSTR, mà còn là sự xác nhận đối với toàn bộ mô hình công ty dự trữ Bitcoin. Tổ chức quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu này chỉ ra rằng, MSTR đã không còn là một doanh nghiệp phần mềm đơn thuần, mà là một phương tiện quản lý tài sản gắn bó sâu sắc với xu hướng dài hạn của Bitcoin.

Sự thay đổi nhận thức này rất quan trọng. Nó có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại giá trị của MSTR, chuyển từ lợi nhuận từ hoạt động phần mềm truyền thống sang lợi nhuận đòn bẩy từ dự trữ chiến lược Bitcoin. Hiện tại, giá Bitcoin là 96,509 USD, tăng 7.06% trong 7 ngày qua, xu hướng tăng này cung cấp nền tảng thực tế cho thái độ lạc quan của các tổ chức.

Tại sao cấu trúc kép của MSTR được công nhận

Kết hợp giữa khả năng chống chịu và lợi nhuận đòn bẩy

Năng lực cạnh tranh cốt lõi của MSTR nằm ở cấu trúc kép độc đáo:

• Hoạt động phần mềm cung cấp dòng tiền ổn định và nền tảng vận hành
• Bitcoin như một dự trữ chiến lược dài hạn, giải phóng lợi nhuận đòn bẩy trong chu kỳ tăng giá

AllianceBernstein nhấn mạnh rằng, cấu trúc này không chỉ đảm bảo khả năng chống chịu rủi ro của công ty trong biến động thị trường, mà còn có thể tạo ra lợi nhuận gấp nhiều lần cho cổ đông khi Bitcoin bước vào giai đoạn tăng giá mới. Nói cách khác, MSTR không chỉ là một cược Bitcoin đơn thuần, mà còn giữ vững hoạt động kinh doanh đồng thời mở rộng tiếp xúc với Bitcoin.

Kỷ luật trong phân bổ vốn

Trong đánh giá định giá, AllianceBernstein đặc biệt đề cập đến tính kỷ luật cao trong quản lý bảng cân đối kế toán của MSTR. Điều này bao gồm:

• Logic phân bổ vốn rõ ràng và nhất quán
• Chiến lược tích lũy Bitcoin ổn định và minh bạch
• Mở rộng quy mô nắm giữ Bitcoin qua các hình thức tài chính cấu trúc, đồng thời tránh pha loãng quyền lợi cổ đông quá mức

Tính minh bạch và kỷ luật này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức ưu tiên kênh tuân thủ. Trong bối cảnh môi trường quản lý ngày càng rõ ràng hơn, tính dự đoán này đã nâng cao đáng kể giá trị phân bổ của MSTR trong danh mục của các tổ chức.

Sức hút của tiếp xúc gián tiếp

Đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức, việc sở hữu trực tiếp Bitcoin gặp phải nhiều thách thức như lưu ký, tuân thủ quy định, thanh khoản. Giải pháp của MSTR là tiếp xúc với Bitcoin thông qua hình thức cổ phiếu, phương thức gián tiếp này có những lợi thế rõ ràng:

• Không cần lưu ký tài sản số trực tiếp
• Giao dịch và thanh toán qua thị trường chứng khoán truyền thống
• Tuân thủ các yêu cầu pháp lý của nhà đầu tư tổ chức
• Hưởng lợi từ khả năng tăng giá của Bitcoin

AllianceBernstein đã đánh giá hiệu suất của MSTR trong các kịch bản giá Bitcoin khác nhau, cho rằng khi Bitcoin bước vào giai đoạn tăng giá mới, cổ phiếu MSTR có mối liên hệ chặt chẽ với giá Bitcoin. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư có thể tiếp xúc với giá Bitcoin qua MSTR, đồng thời duy trì trong khung khổ tài chính truyền thống.

Xu hướng thị trường lớn hơn

Sự công nhận của các tổ chức này phản ánh một xu hướng lớn hơn: Bitcoin đang dần được xem như một tài sản vĩ mô, chứ không chỉ là tiền mã hóa. Khi các nhà đầu tư tổ chức liên tục mở rộng sự quan tâm đến các tài sản liên quan đến Bitcoin, mô hình công ty dự trữ Bitcoin đang thu hút nhiều hơn sự chú ý của dòng vốn chính thống.

Hiện tại, giá trị thị trường của Bitcoin đã đạt 1.93 nghìn tỷ USD, chiếm 59.13% thị trường tiền mã hóa. Quy mô và vị thế thị trường này khiến các nhà đầu tư tổ chức phải xem xét nghiêm túc vấn đề phân bổ tài sản Bitcoin. Và MSTR, là một trong những công ty niêm yết sở hữu lượng Bitcoin lớn nhất toàn cầu, tự nhiên trở thành mục tiêu quan trọng để các tổ chức thực hiện phân bổ này.

Tóm lại

Việc AllianceBernstein nhấn mạnh lại xếp hạng chính là sự xác nhận về tính bền vững của mô hình công ty dự trữ Bitcoin. Điều này không chỉ có nghĩa là cổ phiếu MSTR sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của các tổ chức, mà còn là dấu hiệu cho thấy quá trình chuyển đổi của Bitcoin từ một tài sản cạnh tranh sang một phần của danh mục đầu tư chính thống đã bắt đầu. Đối với các nhà đầu tư mong muốn tham gia vào xu hướng dài hạn của Bitcoin qua thị trường chứng khoán, giá trị của MSTR đã rõ ràng chuyển từ một doanh nghiệp phần mềm sang công cụ tiếp xúc Bitcoin, và chuyển đổi này đã nhận được sự bảo chứng từ các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu.