## Những yếu tố thúc đẩy giá dầu hôm nay tăng: căng thẳng tại Iran và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ

### Giá dầu hôm nay ghi nhận mức tăng đáng kể do nhiều yếu tố thúc đẩy

Các thị trường năng lượng đang trải qua một đợt phục hồi đáng chú ý trong ngày hôm nay. Hợp đồng tương lai WTI tháng 2 tăng 3,10%, trong khi hợp đồng xăng RBOB tiến 2,00%, cả hai đều đạt mức cao nhất trong tháng. Động thái tăng giá này phản ánh sự hội tụ của các áp lực địa chính trị và các tín hiệu kinh tế tích cực đang định hình lại bức tranh ngành dầu mỏ.

### Bất ổn tại Iran là yếu tố trung tâm thúc đẩy tăng giá

Sự leo thang của các cuộc biểu tình tại Iran đang nằm ở trung tâm các mối lo ngại của thị trường. Là một nhà sản xuất quan trọng của OPEC với khả năng hơn 3 triệu thùng mỗi ngày, bất kỳ gián đoạn nào tại Iran đều gây ra tác động ngay lập tức đến nguồn cung toàn cầu. Các mối đe dọa về các lệnh trừng phạt của chính phủ đối với người biểu tình và các cảnh báo từ các lãnh đạo quốc tế nâng cao phần rủi ro đối với dầu thô. Bối cảnh địa chính trị này giải thích tại sao giá dầu hôm nay vẫn tiếp tục tăng ngay cả khi đồng đô la Mỹ đạt mức cao nhất trong bốn tuần.

### Dữ liệu kinh tế Mỹ củng cố triển vọng về nhu cầu

Các chỉ số vĩ mô của Mỹ đang cung cấp một nền tảng hỗ trợ bổ sung. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 12 kết thúc ở mức 4,4%, vượt dự báo trước đó, trong khi chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng 1 đạt 54,0 điểm. Những con số này cho thấy nhu cầu năng lượng vẫn còn mạnh mẽ trong các quý tới, qua đó hỗ trợ giá dầu dựa trên các yếu tố cơ bản kinh tế.

### Yếu tố "crack spread" thúc đẩy mua vào của các nhà lọc dầu

Chênh lệch crack (biên lợi nhuận giữa dầu thô và các sản phẩm tinh chế) ghi nhận mức cao nhất trong ba tuần, khuyến khích các nhà lọc dầu tăng cường mua dầu thô. Hành động này tạo ra các đơn hàng mua bổ sung trên thị trường tương lai và góp phần vào đà tăng giá hôm nay của dầu thô.

### Sự cân bằng lại các chỉ số sẽ mang lại nhiều khối lượng mua hơn

Citigroup dự báo rằng việc cân bằng lại hàng năm các chỉ số hàng hóa (BCOM và S&P GSCI) sẽ thu hút khoảng 2.200 triệu USD vốn chảy vào các hợp đồng tương lai dầu trong tuần tới. Dòng vốn dự kiến này là một trong những yếu tố thúc đẩy tâm lý tích cực của phía tăng giá.

### Xu hướng ngược chiều: cắt giảm của Ả Rập Saudi và dự báo dư thừa

Ả Rập Saudi đã giảm giá của Arab Light trong tháng thứ ba liên tiếp, cho thấy sự yếu đi trong nhu cầu toàn cầu. Morgan Stanley đã điều chỉnh dự báo giảm, dự đoán dư thừa toàn cầu ngày càng rõ rệt hơn. Ngân hàng này giảm dự báo giá dầu hôm nay và trong tương lai: xuống còn 57,50 USD/thùng cho quý 1 (từ 60) và 55 USD cho quý 2.

### Động thái về tồn kho và sản lượng toàn cầu

Khối lượng dầu lưu trữ trong các tàu chở dầu giảm 3,4% so với tuần trước, còn 119,35 triệu thùng. Về phía nhu cầu, Trung Quốc duy trì tốc độ mua hàng mạnh mẽ, với dự kiến nhập khẩu dầu đạt kỷ lục 12,2 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 12, tăng 10% so với tháng trước, trong khi tích trữ dự trữ chiến lược của mình.

### Chính sách của OPEC+ trước dự báo dư thừa công suất

OPEC+ xác nhận duy trì trạng thái tạm dừng tăng sản lượng đến quý 1 năm 2026. Sau khi tăng 137.000 thùng/ngày vào tháng 12, nhóm này không mở rộng thêm do dự báo dư thừa toàn cầu. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính dư thừa kỷ lục 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026. OPEC tiếp tục dần dần khôi phục các cắt giảm đã thực hiện đầu năm 2024, còn 1,2 triệu thùng/ngày chưa được phục hồi.

### Áp lực lên nguồn cung Nga do các cuộc tấn công và trừng phạt

Trong bối cảnh liên quan, Ukraine đã tấn công ít nhất 28 nhà máy lọc dầu của Nga trong bốn tháng qua, hạn chế khả năng xuất khẩu. Các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và Liên minh châu Âu đối với cơ sở hạ tầng dầu mỏ và các tàu chở dầu của Nga đã hạn chế nguồn cung Nga hơn nữa, tạo ra một số cân bằng với dự báo dư thừa.

### Triển vọng nguồn cung của Mỹ tăng lên

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) đã nâng dự báo sản lượng dầu của Mỹ cho năm 2025 lên 13,59 triệu thùng/ngày. Sản lượng trong tuần ngày 2 tháng 1 đạt 13,811 triệu thùng/ngày, chỉ thấp hơn một chút so với kỷ lục tháng 11. Số lượng các giàn khoan hoạt động tăng lên 412, phục hồi từ mức thấp nhất trong 4,25 năm, mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 627 ghi nhận vào tháng 12 năm 2022.

### Tồn kho Mỹ phù hợp với mùa vụ

Tính đến ngày 2 tháng 1, tồn kho dầu của Mỹ thấp hơn trung bình 5 năm 4,1%, tồn kho xăng cao hơn 1,6%, và tồn kho các loại dầu khác thấp hơn 3,1% so với trung bình. Cơ cấu tồn kho này phản ánh nhu cầu vẫn duy trì mặc dù dự báo dư thừa.

### Tóm tắt: động thái phức tạp trong thị trường năng lượng

Giá dầu hôm nay phản ánh một cuộc đấu giữa các yếu tố tăng (căng thẳng địa chính trị, nhu cầu kinh tế mạnh tại Mỹ và Trung Quốc, dòng chảy cân bằng lại các chỉ số) và các áp lực giảm (dự báo dư thừa, cắt giảm giá của Ả Rập Saudi, tăng khả năng sản xuất của Mỹ). Sự căng thẳng này định hình bối cảnh năng lượng cho các quý tới.