So sánh triển vọng đầu tư: Tại sao Pi Network mất đi tầm ảnh hưởng, trong khi các dự án GameFi mới thu hút sự chú ý của các nhà phân tích

Thay đổi tâm lý đầu tư vào đầu năm 2026

Trong những tuần đầu năm 2026, thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự biến đổi rõ rệt. Các nhà đầu tư bắt đầu không còn tập trung vào các dự án đã có vị thế vững chắc nữa, mà chuyển hướng quan tâm sang các giải pháp đang ở giai đoạn đầu, cung cấp ứng dụng cụ thể và cơ chế kinh tế rõ ràng. Xu hướng này có liên quan trực tiếp đến việc Bitcoin ổn định, hiện dao động quanh mức 97,02 nghìn USD. Sự củng cố giá của đồng tiền điện tử lớn nhất này tự nhiên hướng dòng vốn về phía các tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao hơn.

Thách thức cấu trúc của Pi Network gây khó khăn cho việc phục hồi

Pi Network là một ví dụ điển hình về dự án gặp phải hàng loạt trở ngại về thị trường và kỹ thuật. Token PI, hiện được định giá ở mức 0,21 USD với mức giảm 0,22% trong tuần, cho thấy phản ứng yếu ớt ngay cả khi thị trường tăng trưởng đi kèm với sự tăng giá của Bitcoin. So sánh với mức đỉnh 3 USD vào tháng 2 năm ngoái, mức định giá hiện tại đã giảm hơn 90%.

Các nhà phân tích chỉ ra một số vấn đề cơ bản hạn chế tiềm năng của token. Dự án vẫn chưa có mạng lưới chính phi tập trung hoàn toàn, dữ liệu về nguồn cung thực tế còn chưa rõ ràng, và việc tích hợp với các nền tảng giao dịch còn hạn chế. Ngoài ra còn có các lo ngại về sự tập trung trong quản lý và số dư tài khoản của người dùng bị khóa.

Dòng chảy token về các sàn giao dịch tập trung càng làm tăng thêm sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Trong 24 giờ qua, đã có 1,8 triệu token PI được chuyển đến các nền tảng giao dịch, điều này thường báo hiệu sự chuẩn bị bán ra. Khối lượng giao dịch PI trên thị trường spot hiện khoảng 425 triệu token, trong đó Gate.io vẫn là trung tâm thanh khoản chính cho tài sản này.

Dù gặp nhiều trở ngại, một nhóm nhỏ các nhà quan sát thị trường vẫn giữ hy vọng. Họ nhận thấy các dấu hiệu có thể vượt qua xu hướng giảm hiện tại và cho rằng kế hoạch mở khóa token có vẻ ít hung hăng hơn so với các giai đoạn trước. Tuy nhiên, với hơn 130 triệu PI dự kiến sẽ được giải phóng trong vòng 30 ngày, áp lực bán ra có khả năng sẽ duy trì.

Cơ chế peer-to-peer như một lựa chọn thay thế cho các mô hình lạm phát

Các dự án sử dụng hoạt động thực tế của người dùng làm nguồn giá trị thay thế cho các mô hình dựa trên phát hành token truyền thống. Nền tảng Tapzi là một ví dụ về cách tiếp cận này trong phân khúc GameFi. Người dùng có thể tham gia các trò chơi dựa trên kỹ năng – cờ vua, cờ tướng, trò chơi logic – đặt cược token $TAPZI trong các trận đấu trực tiếp chống lại người chơi khác.

Điểm khác biệt chính là cấu trúc phần thưởng. Thay vì dựa vào việc phát hành liên tục các token mới, phần thưởng đến trực tiếp từ các cược peer-to-peer giữa các người chơi. Điều này loại bỏ nguồn lạm phát chính thường thấy trong nhiều dự án GameFi, đồng thời giảm thiểu rủi ro mất giá dài hạn.

Nền tảng kết hợp cơ chế off-chain để đảm bảo tốc độ thực hiện và các thanh toán on-chain để xác minh kết quả. Mỗi trận đấu đều yêu cầu chữ ký của cả hai người chơi và xác minh giao dịch trước khi phân phát phần thưởng. Mô hình lai này đảm bảo tính phản hồi của trò chơi đồng thời duy trì tính minh bạch trên chuỗi khối.

Cách nền kinh tế dựa trên sử dụng ảnh hưởng đến tiềm năng giá

Việc tăng giá trị token Tapzi về lý thuyết phụ thuộc vào ba yếu tố: số lượng người dùng hoạt động, tần suất các giải đấu và các chức năng truy cập dựa trên staking. Việc không có động lực lạm phát từ bên ngoài có nghĩa là sự tăng giá không dựa trên các đợt phát hành bổ sung, mà dựa trên nhu cầu thực tế được tạo ra trong nền tảng.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng dự án ở giai đoạn đầu, mô hình này cung cấp khả năng dự đoán. Việc phân bổ vốn ở mức định giá hiện tại cho phép bảo vệ một số lượng token đáng kể trước các đợt tăng giá có thể xảy ra khi số lượng người chơi tăng lên.

So sánh với Pi Network cho thấy cách tiếp cận khác biệt rõ rệt. Trong khi Pi Network gặp vấn đề về tập trung và thiếu các trường hợp sử dụng thực tế, Tapzi có mục tiêu kinh tế rõ ràng: mỗi người chơi là một khách hàng tiềm năng cần token để tham gia.

Ảnh hưởng đối với chiến lược đầu tư năm 2026

Bối cảnh thị trường hiện tại cho thấy rõ ràng sự phân chia giữa các dự án truyền thống và các dự án sáng tạo. Pi Network minh họa cho rủi ro của các dự án mà lời hứa về mặt kỹ thuật không được hiện thực hóa trong thực tế. Ngược lại, Tapzi và các nền tảng Game-Fi tương tự cho thấy rằng việc sử dụng thực tế và kinh tế minh bạch có thể thu hút sự quan tâm bất chấp việc thiếu hype marketing.

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với các tài sản GameFi, các tiêu chí chính nên là: mô hình kinh tế có thể kiểm chứng, cơ sở người dùng thực tế, giảm thiểu rủi ro pha loãng và whitepaper rõ ràng mô tả cơ chế nền tảng.

Việc lựa chọn giữa các dự án phản ánh sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử, nơi các câu chuyện dần nhường chỗ cho các yếu tố nền tảng.