Phân tích Chiến lược Strangle: Chiến lược hai chiều dành cho nhà giao dịch quyền chọn

Khi các nhà bình luận thị trường thản nhiên nói “có thể đi theo cả hai chiều,” hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử đều bỏ qua. Nhưng các nhà giao dịch quyền chọn? Họ thấy một cơ hội. Đây là nơi chiến lược strangle trở thành bước ngoặt—một bước đi chiến thuật cho phép bạn kiếm lợi bất kể tài sản của bạn tăng hoặc giảm, miễn là sự dao động đủ lớn.

Điều Gì Làm Cho Strangle Hiệu Quả Đến Vậy?

Strangle về cơ bản là một cược hai chiều. Bạn cùng lúc mua (hoặc bán) cả quyền chọn mua và quyền chọn bán trên cùng một tài sản, với ngày hết hạn giống nhau nhưng giá thực hiện khác nhau. Điều tuyệt vời? Bạn thắng ở cả hai phía của biến động giá—lên hoặc xuống—miễn là sự di chuyển đủ đáng kể.

Chiến lược này phát triển dựa trên sự biến động. Nếu bạn đang theo dõi thị trường crypto nóng lên trước một chất xúc tác lớn như nâng cấp (protocol, tin tức quy định, thông báo kinh tế quan trọng), thì một chiến lược strangle cho phép bạn chuẩn bị cho sự hỗn loạn mà không cần dự đoán chính xác hướng đi.

Tại Sao Các Nhà Giao Dịch Yêu Thích Strangles

Điểm hấp dẫn chính là khả năng không phân biệt hướng đi. Bạn không cần đúng về hướng thị trường di chuyển—bạn chỉ cần đúng về việc nó có di chuyển đáng kể hay không.

Đối với các nhà giao dịch chú trọng vốn, strangles cũng rất tiết kiệm. Vì chúng dựa vào các quyền chọn out-of-the-money (OTM), phí bảo hiểm rẻ hơn so với các lựa chọn in-the-money (ITM). Chi phí vào thấp hơn này giúp bạn tận dụng đòn bẩy tốt hơn cho vị thế đầu cơ của mình.

Một lợi thế quan trọng khác: nhận thức về (IV) (implied volatility). Các nhà giao dịch có kinh nghiệm sử dụng các biến động IV để xác định thời điểm vào lệnh. Trước khi có tin tức lớn, IV thường tăng đột biến—và đó là thời điểm các cơ hội strangle trở nên hấp dẫn nhất. IV đo lường các dự đoán về dao động giá trong thị trường quyền chọn, vì vậy IV cao hơn = dự đoán biến động lớn hơn.

Rủi Ro Của Chiến Lược: Hiểu Rõ Các Rủi Ro Của Strangle

Phụ thuộc vào sự biến động có thể là con dao hai lưỡi. Nếu thị trường đi ngang hoặc di chuyển quá chậm, các quyền chọn OTM của bạn sẽ mất giá dần đến mức vô giá trị. Sự mất giá Theta rất dữ dội—bạn có thể mất phần lớn phí bảo hiểm qua đêm nếu không đúng thời điểm.

Không dành cho người mới bắt đầu. Các nhà giao dịch thành công với chiến lược strangle cần chính xác trong việc chọn giá thực hiện và thời điểm hết hạn. Một sai lầm nhỏ ở bất kỳ phần nào, và bạn sẽ thấy phí bảo hiểm tiêu biến.

Long Strangle vs. Short Strangle

Long Strangle: Phương Pháp của Người Mua

Bạn mua cả quyền chọn mua (trên giá hiện tại) và quyền chọn bán (dưới giá hiện tại). Mức lỗ tối đa là tổng phí bảo hiểm đã trả; lợi nhuận tiềm năng về lý thuyết là không giới hạn nếu tài sản di chuyển đủ xa.

Ví dụ: BTC giao dịch ở mức $34,000. Bạn mua quyền chọn mua $37,000 và quyền chọn bán $30,000, cả hai hết hạn ngày 24 tháng 11, dự đoán sự biến động quanh một thông báo lớn. Tổng chi phí: khoảng $1,320 phí bảo hiểm. Nếu BTC dao động hơn 10% theo bất kỳ hướng nào, các quyền chọn OTM của bạn sẽ chuyển thành in-the-money và mang lại lợi nhuận.

Short Strangle: Lợi Thế của Người Bán

Bạn bán cả quyền chọn mua và quyền chọn bán ở các mức giá OTM. Bạn thu phí bảo hiểm ngay lập tức, nhưng rủi ro của bạn là vô hạn nếu tài sản vượt qua các mức giá thực hiện của bạn.

Ví dụ: Cùng BTC ở mức $34,000. Bạn bán quyền chọn mua $37,000 và quyền chọn bán $30,000, thu về $1,320 phí bảo hiểm. Bạn có lợi nếu BTC duy trì trong phạm vi đó. Nhưng nếu nó vượt qua $37,000, thiệt hại sẽ tăng lên nhanh chóng. Điều này đòi hỏi bạn phải thực sự tin rằng sự biến động sẽ được kiểm soát.

Strangle vs. Straddle: Chiến Lược Nào Phù Hợp Với Bạn?

Cả hai chiến lược đều sinh lợi từ các biến động lớn khi hướng đi không rõ ràng. Sự khác biệt chính:

• Strangle: Các mức giá thực hiện khác nhau, out-of-the-money, phí bảo hiểm thấp hơn, cần biến động lớn hơn để hòa vốn
• Straddle: Cùng mức giá thực hiện, at-the-money, phí bảo hiểm cao hơn, lợi nhuận từ các biến động nhỏ hơn

Straddles an toàn hơn nhưng đắt hơn. Strangles rủi ro hơn nhưng rẻ hơn. Chọn dựa trên vốn và khẩu vị rủi ro của bạn.

Tiến Xa Hơn

Chiến lược strangle không dành cho tất cả mọi người, nhưng đối với các nhà giao dịch thoải mái với sự biến động và có khả năng xác định thời điểm thị trường chính xác, đây là một chiến lược chơi bất đối xứng mạnh mẽ. Chìa khóa là làm chủ các biến động IV và xác định thời điểm vào lệnh trước khi các chất xúc tác xuất hiện. Khi bạn hiểu rõ khi nào (không chỉ là về việc) triển khai một chiến lược strangle, bạn đã sở hữu một công cụ giúp phân biệt các nhà giao dịch quyền chọn kỷ luật với phần còn lại.

Sẵn sàng thử thách luận đề về sự biến động của bạn chưa? Bắt đầu nhỏ, theo dõi nghiên cứu IV của bạn, và chọn thời điểm vào lệnh dựa trên các chất xúc tác đã xác nhận thay vì dự đoán.