Bitcoin tăng 4% vào đêm qua, nhưng tôi còn quan tâm hơn đến sự phục hồi ngoạn mục được thúc đẩy bởi "Stealth QE" vào năm 2026.

Tối qua, Bitcoin đã vượt qua nhiều mức trong một khoảng thời gian ngắn, với mức tăng 24 giờ là 3.91%. Sự biến động thị trường có vẻ bình thường này có thể là lời mở đầu cho một kịch bản lớn hơn nhiều—trong khi mọi người đang theo dõi các cây nến đỏ và xanh trên màn hình, bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang đang âm thầm viết lại tương lai của các loại tiền điện tử.
Thị trường năm 2025 đã dạy chúng ta một điều: đừng để bị mù quáng bởi lợi nhuận và thua lỗ ngắn hạn. Phía sau dữ liệu ảm đạm về mức giảm 6% trong năm và hơn 20% trong quý 4, một sự phục hồi cấu trúc do "Stealth QE" thúc đẩy đang âm thầm hình thành.
Lời nói cứng rắn của Fed so với hành động thực tế
Mặc dù Powell và những người khác tiếp tục nhấn mạnh "lạm phát đã được kiểm soát" trước công chúng, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã lên kế hoạch mua dự trữ khoảng $40 tỷ đô la từ ngày 12 tháng 12 đến ngày 14 tháng 1. Động thái này phù hợp với cảnh báo của Arthur Hayes— Bộ Tài chính Mỹ và Fed đang tiến hành "in tiền" không máu qua "Standing Repo Facility (SRF)."
Quan trọng hơn, Fed đã rõ ràng tuyên bố rằng việc thắt chặt định lượng (QT) sẽ chính thức kết thúc vào tháng 12 năm 2025. Dữ liệu lịch sử không bao giờ nói dối:
• Năm 2013, Fed mở rộng bảng cân đối, đánh dấu sự bắt đầu của thị trường tăng giá Bitcoin
• Năm 2020-2021, việc mở rộng bảng cân đối của Fed đã đẩy Bitcoin từ $3,800 lên $69,000
• Năm 2022, giảm bảng cân đối đã đưa BTC vào thị trường giảm giá
Chỉ số USD (DXY) hiện đang ở mức kháng cự quan trọng. Từ năm 2015, mỗi khi DXY dao động ở mức kháng cự, đó là một cơ hội vàng để mua các tài sản rủi ro. Sau khi DXY phá xuống dưới vùng này vào đầu năm 2025, hiện đang kiểm tra từ phía dưới—đây chính xác là bối cảnh vĩ mô mà các nhà đầu tư crypto đã mơ ước.
Chứng schizophrenia của các tổ chức: ETF chạy, cá mập ăn
Dòng vốn năm 2025 thể hiện một bức tranh kỳ lạ: dòng vốn ETF ròng 22.94 tỷ đô la trong 10 tháng đầu năm, nhưng dòng chảy ròng âm 3.16 tỷ đô la và 1.64 tỷ đô la vào tháng 11 và tháng 12 tương ứng. Nhà đầu tư bán tháo hoảng loạn, trong khi một nhóm khác âm thầm tích trữ.
MicroStrategy (bây giờ Chiến lược) là một ví dụ điển hình. Tính đến ngày 11 tháng 1 năm 2026, công ty nắm giữ 687,410 BTC, trị giá khoảng 51.8 tỷ đô la, với lợi nhuận chưa thực hiện là 13.63 tỷ đô la. Quan trọng hơn, họ tiếp tục tăng lượng nắm giữ—từ 528,000 BTC vào tháng 4 năm 2025 lên 687,000 BTC, mặc dù trung bình giá mua tăng từ 67,500 đô la lên 75,300 đô la.
Sự phân kỳ này giữa "bán lẻ bán ra, tổ chức mua vào" được phản ánh rõ nét qua các chỉ số on-chain. Các nhà nắm giữ ngắn hạn đã chi tiêu hơn 70 ngày với tỷ lệ lợi nhuận từ các khoản chi tiêu (SOPR) dưới 1, cho thấy các nhà giao dịch ngắn hạn đang "cắt lỗ." Đây là đặc điểm điển hình của các đáy lịch sử—tiền thông minh tích trữ trong hoảng loạn, trong khi tiền ngu chạy trốn trong sợ hãi.
Sự phân kỳ giữa dòng chảy ETF rút ra và sự tích trữ của các tổ chức cho thấy một sự thật tàn nhẫn: khi giá giảm, các rút ETF do nhà lẻ dẫn đầu xảy ra, nhưng các nhà đầu tư tổ chức cốt lõi vẫn đang chuẩn bị cho sự phục hồi.
Dữ liệu on-chain: Bitcoin đang "bán giảm giá"
Hiện tại, Bitcoin giao dịch trong khoảng 88,000–91,000 đô la, với nhiều chỉ số on-chain cho thấy nó đang tiến gần đến "vùng giá trị" lịch sử của mình:
Tỷ lệ NVT động và các mô hình định giá như Bitcoin Yardstick đều chỉ ra cùng một kết luận—BTC đang bị định giá thấp. Sự giảm giá vào cuối năm 2025 làm yếu đi "tỷ lệ địa chỉ lợi nhuận," với các nhà nắm giữ dài hạn bán ra nhiều hơn, nhưng điều này cũng tạo ra một cửa sổ vào lệnh hấp dẫn hơn cho vốn trung hạn và dài hạn.
Cần lưu ý rằng trung bình chi phí của MicroStrategy là 75,353 đô la. Khi giá thị trường tiếp cận hoặc giảm xuống dưới mức này, đó giống như mua với "giá sỉ"—thường là điểm vào trung- và dài hạn tuyệt vời trong lịch sử.
2026: Từ "Stealth" đến "Overt" Rebound
Tổng thể, có ba manh mối chính hội tụ:
Về mặt vĩ mô, Fed kết thúc QT và bắt đầu "Stealth QE," mở lại vòi tiền thanh khoản. Thâm hụt ngân sách hàng năm của chính phủ Mỹ $2 trillion sẽ buộc Fed tiếp tục bơm tiền qua các công cụ như SRF, về cơ bản là QE.
Về mặt tổ chức, các nhà nắm giữ ngắn hạn thoái lui trong thua lỗ, trong khi các nhà nắm giữ dài hạn vẫn kiên định. Dòng chảy rút ETF ngắn hạn không thể che giấu vị trí chiến lược dài hạn của các tổ chức.
Về định giá, các chỉ số on-chain cho thấy BTC đang ở trong vùng giá trị, với tỷ lệ rủi ro - phần thưởng hấp dẫn.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy lợi nhuận trung bình quý 1 của Bitcoin khoảng 50%. Khi chính sách của Fed chuyển từ "kiểm soát lạm phát" sang "hỗ trợ tăng trưởng" vào năm 2026, kết hợp với việc các tổ chức tích trữ liên tục trong bối cảnh biến động, "sự phục hồi chiến lược" của Bitcoin không chỉ là một điều chỉnh giá mà còn là một cơ hội cấu trúc được hình thành bởi các thay đổi trong chính sách tiền tệ và hành vi tổ chức.
Tất nhiên, rủi ro vẫn còn. Những bất ổn về quy định, xung đột địa chính trị, và khả năng "Stealth QE" hoạt động kém kỳ vọng có thể tạo ra các biến số. Nhưng đối với các nhà đầu tư có thể chịu đựng được biến động, đây có thể là cơ hội triển khai tốt nhất kể từ năm 2022.
Bạn có nghĩ rằng Bitcoin có thể vượt qua mốc 100.000 đô la vào năm 2026 không? Hay đây chỉ là "bật tăng chết"?
Hãy thoải mái chia sẻ suy nghĩ của bạn trong phần bình luận—liệu đây có phải là những "âm mưu" của các tổ chức hay "dấu hiệu tích cực" vĩ mô? Nếu bài viết này giúp bạn hiểu rõ hơn về logic thị trường, hãy thích và chia sẻ để giúp nhiều người hơn nắm bắt cơ hội do "Stealth QE" mang lại!
Theo dõi tài khoản này để có phân tích thị trường crypto chuyên sâu và những insight từ các tổ chức. #btc $BTC