Cuộc cách mạng tiền mã hóa năm 2026: 16 xu hướng lớn định hình lại toàn bộ ngành

加密货币产业即将迎来又一个转折点。a16z及其合作伙伴最近梳理了影响未来12个月的关键发展方向，这些趋势不仅涉及技术创新，更涉及商业模式、监管框架和整个价值流的重新定义。

Từ “Hiểu khách hàng của bạn” đến “Hiểu đại lý của bạn”: Cuộc cách mạng danh tính thời AI

Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, danh tính phi con người đã chiếm ưu thế với tỷ lệ 96:1 so với danh tính con người — nhưng những danh tính này vẫn bị hệ thống ngân hàng từ chối, như những người vô hình. Thiết hụt hạ tầng then chốt nằm ở khái niệm “Hiểu đại lý của bạn” (KYA).

Giống như con người cần điểm tín dụng để vay vốn, đại lý AI cũng cần chứng nhận ký số để vận hành — những chứng nhận này liên kết đại lý với người ủy quyền, điều kiện ràng buộc và trách nhiệm của nó. Trước khi cơ chế này được thiết lập, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục chặn truy cập của đại lý qua tường lửa.

Ngành tài chính đã dành hàng thập kỷ xây dựng hạ tầng KYC, giờ chỉ trong vài tháng để giải quyết vấn đề KYA. Sự cấp bách này có nghĩa ai xây dựng hệ thống xác thực đại lý AI đáng tin cậy trước sẽ nắm giữ vé vào cổng của tài chính tương lai.

Riêng tư trở thành hàng phòng thủ cuối cùng trong cạnh tranh mã hóa

Khi mọi người đều cạnh tranh về khối lượng giao dịch và người dùng, những người chiến thắng thực sự đang xây dựng “hàng rào bảo vệ quyền riêng tư”. Quyền riêng tư là chức năng then chốt để đưa tài chính toàn cầu lên chuỗi, đồng thời cũng là phần thiếu hụt của hầu hết các blockchain hiện có.

Đối với đa số blockchain, quyền riêng tư là tính năng phụ hoặc bị bỏ qua hoàn toàn. Nhưng ngày nay, quyền riêng tư đã trở thành đặc tính đủ hấp dẫn để giúp một chuỗi nổi bật giữa các đối thủ cạnh tranh. Quan trọng hơn, quyền riêng tư có thể tạo ra “hiệu ứng khóa chuỗi” hoặc thậm chí là “hiệu ứng mạng lưới quyền riêng tư”.

Hãy tưởng tượng sự khác biệt giữa hai kịch bản:

Kịch bản 1 (môi trường chuỗi công khai): Nhờ các giao thức liên chuỗi, nếu mọi thứ minh bạch, việc chuyển đổi từ chuỗi này sang chuỗi khác cực kỳ đơn giản. Người dùng tự do ra vào.

Kịch bản 2 (môi trường chuỗi riêng tư): Một khi quyền riêng tư được giới thiệu, sự tiện lợi này biến mất. Việc chuyển token dễ dàng, nhưng chuyển bí mật thì khó. Khi chuyển từ chuỗi riêng tư sang chuỗi công khai, hoặc giữa hai chuỗi riêng tư, luôn tồn tại rủi ro — bên thứ ba có thể theo dõi các giao dịch trên chuỗi, trong bộ nhớ đệm hoặc lưu lượng mạng để nhận dạng danh tính của bạn. Thời gian và quy mô giao dịch có thể tiết lộ siêu dữ liệu, dễ dàng theo dõi.

So sánh các chuỗi mới đồng nhất (chi phí có thể giảm về zero do cạnh tranh, vì không gian khối giờ đây tương tự nhau giữa các chuỗi), các blockchain có tính năng quyền riêng tư có thể tạo ra hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ hơn.

Nếu một chuỗi “đa năng” thiếu hệ sinh thái thịnh vượng, ứng dụng đột phá hoặc lợi thế phân phối bất đối xứng, người dùng gần như không có lý do để sử dụng hoặc phát triển trên đó. Chưa kể đến lòng trung thành của người dùng. Người dùng trên chuỗi công khai có thể dễ dàng tương tác với người dùng các chuỗi khác — tham gia chuỗi nào không quan trọng. Nhưng trên chuỗi riêng tư, việc lựa chọn chuỗi cực kỳ quan trọng, vì một khi đã tham gia, người dùng ít có khả năng chuyển đổi để tránh rủi ro tiết lộ. Hiện tượng này tạo ra động thái “người chiến thắng tất cả”. Do quyền riêng tư là điều kiện cần trong hầu hết các tình huống thực tế, một số ít chuỗi quyền riêng tư có thể chiếm phần lớn thị trường mã hóa.

Stablecoin đang chuẩn bị bùng nổ: Từ chính thức hóa năm 2025 đến hội nhập sâu năm 2026

Năm ngoái, khối lượng giao dịch stablecoin ước tính đạt 46 nghìn tỷ USD, liên tục lập kỷ lục mới. Để hình dung quy mô này: nó lớn hơn hơn 20 lần so với khối lượng giao dịch PayPal; gần gấp 3 lần mạng thanh toán lớn nhất thế giới Visa; nhanh chóng tiếp cận khối lượng giao dịch của hệ thống thanh toán tự động Mỹ (ACH) — mạng điện tử xử lý tiền gửi trực tiếp và các giao dịch tài chính khác của Mỹ.

Hiện tại, bạn có thể hoàn tất giao dịch stablecoin trong chưa đầy một giây, với chi phí chưa đến một cent. Tuy nhiên, vấn đề chưa được giải quyết là: làm thế nào để kết nối những đô la số này với hệ thống tài chính hàng ngày của mọi người — nói cách khác, xây dựng kênh vào ra cho stablecoin.

Các startup thế hệ mới đang lấp đầy khoảng trống này, kết nối stablecoin với các hệ thống thanh toán quen thuộc hơn và tiền tệ địa phương. Một số dùng chứng minh mật mã để chuyển đổi số dư địa phương thành đô la kỹ thuật số một cách bí mật. Các công ty khác tích hợp với mạng lưới khu vực, dùng mã QR, thanh toán theo thời gian thực và các chức năng khác để kích hoạt thanh toán liên ngân hàng. Một số đang xây dựng lớp ví liên hoạt toàn cầu thực sự và nền tảng phát hành, cho phép người dùng tiêu dùng stablecoin tại các thương gia hàng ngày.

Các phương pháp này mở rộng khả năng tham gia vào nền kinh tế đô la số, có thể thúc đẩy việc chấp nhận stablecoin như phương thức thanh toán chính thống. Khi các kênh vào ra này trưởng thành, đô la số sẽ kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán địa phương và công cụ thương gia, tạo ra các mô hình hành vi mới: công nhân xuyên biên giới có thể nhận tiền theo thời gian thực; thương gia có thể chấp nhận thanh toán USD toàn cầu mà không cần tài khoản ngân hàng; các ứng dụng có thể thực hiện đối soát tức thì với người dùng mọi lúc mọi nơi.

Stablecoin sẽ chuyển từ công cụ tài chính niche sang lớp thanh toán nền tảng của internet.

Thăng cấp thị trường dự đoán: Từ thị trường nhỏ đến chính thống, rồi đến trí tuệ nhân tạo

Thị trường dự đoán đã từ nhỏ lẻ trở thành chính thống, trong năm tới, tại điểm giao thoa giữa crypto và AI, chúng sẽ lớn hơn, rộng hơn, thông minh hơn, mang lại những thách thức mới lớn cho các nhà xây dựng.

Trước tiên, nhiều hợp đồng hơn sẽ được niêm yết. Điều này có nghĩa là chúng ta không chỉ có thể dự đoán xác suất các sự kiện lớn như bầu cử hoặc địa chính trị theo thời gian thực, mà còn dự đoán xác suất các kết quả phụ và các sự kiện phức tạp chồng chéo. Mặc dù các hợp đồng mới này sẽ tiết lộ nhiều thông tin hơn và dần hòa nhập vào hệ sinh thái tin tức (đây đã là xu hướng đang diễn ra), nhưng chúng cũng sẽ gây ra các vấn đề xã hội quan trọng, như làm thế nào cân bằng giá trị của các thông tin này, và thiết kế các thị trường này sao cho minh bạch và có thể kiểm toán tốt nhất — những vấn đề mà công nghệ mã hóa có thể giải quyết.

Để quản lý nhiều hợp đồng hơn, chúng ta cần các phương thức mới để đạt được sự đồng thuận về sự thật và giải quyết tranh chấp hợp đồng. Các nền tảng tập trung đóng vai trò quan trọng trong việc này (một sự kiện có thực xảy ra không? Làm thế nào để xác nhận?), nhưng các thị trường dự đoán như của Zelensky hay bầu cử Venezuela đã cho thấy giới hạn của chúng.

Để mở rộng các trường hợp biên này và giúp thị trường dự đoán mở rộng sang các kịch bản hữu ích hơn, các hình thức quản trị phi tập trung mới và các dự đoán dựa trên mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) có thể giúp xác định sự thật của các kết quả tranh cãi. AI có thể vượt xa LLM trong ứng dụng làm dự đoán. Ví dụ, các đại lý AI vận hành trên các nền tảng này có thể tìm kiếm tín hiệu toàn cầu, cung cấp lợi thế trong giao dịch ngắn hạn và tiết lộ những hiểu biết mới về thế giới và những gì có thể xảy ra.

Từ token hóa đến tài sản mã hóa nguyên bản: Con đường mới hội nhập tài sản thực

Các ngân hàng, fintech và công ty quản lý tài sản đã thể hiện sự quan tâm lớn trong việc đưa cổ phiếu Mỹ, hàng hóa, chỉ số và các tài sản truyền thống khác lên chuỗi. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều tài sản truyền thống được đưa lên chuỗi, quá trình token hóa này thường mang tính “bắt chước” — dựa trên hiểu biết hiện có về tài sản thực, chưa tận dụng tối đa đặc tính nguyên bản của mã hóa.

Nhưng các biểu diễn tổng hợp (như hợp đồng vĩnh viễn) không chỉ cung cấp tính thanh khoản cao hơn mà còn thường dễ thực hiện hơn. Hợp đồng vĩnh viễn cũng có cơ chế đòn bẩy dễ hiểu, vì vậy tôi cho rằng chúng là các phái sinh phù hợp nhất với nhu cầu thị trường mã hóa.

Tôi cũng nghĩ rằng cổ phiếu thị trường mới nổi là một trong những loại tài sản đáng “hội tụ” nhất để “hội tụ” thành token vĩnh viễn. Ví dụ, một số thị trường quyền chọn “0DTE” của cổ phiếu thậm chí còn có thanh khoản vượt cả thị trường giao ngay, tạo ra một cơ hội thử nghiệm rất thú vị cho việc hội tụ này. Đây là vấn đề “hội tụ và token hóa”; dù sao đi nữa, chúng ta sẽ thấy nhiều tài sản thực được token hóa theo cách nguyên bản mã hóa trong năm tới (RWA).

Trong khi đó, sau khi stablecoin chính thức trở thành xu hướng năm 2025, chúng ta sẽ thấy nhiều xu hướng “phát hành chứ không chỉ token hóa” hơn, với khối lượng lưu hành stablecoin tiếp tục tăng. Tuy nhiên, các stablecoin không có nền tảng tín dụng vững chắc hơn thì giống như “ngân hàng nhỏ” — chỉ giữ các tài sản thanh khoản được coi là đặc biệt an toàn. Dù ngân hàng nhỏ là sản phẩm hiệu quả, tôi không nghĩ chúng sẽ trở thành trụ cột của nền kinh tế chuỗi dài hạn.

Chúng ta đã thấy nhiều công ty quản lý tài sản mới, nhà tổ chức và giao thức cung cấp các khoản vay thế chấp ngoài chuỗi — thường là khởi tạo ngoài chuỗi rồi token hóa. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng trong các trường hợp này, lợi ích của token hóa là hạn chế, có thể chỉ giúp phân phối tài sản cho người dùng đã có trên chuỗi. Do đó, các khoản nợ nên được khởi tạo trực tiếp trên chuỗi, thay vì khởi tạo ngoài chuỗi rồi token hóa. Việc khởi tạo trực tiếp trên chuỗi có thể giảm chi phí dịch vụ cho vay và chi phí hạ tầng phía sau, đồng thời nâng cao khả năng tiếp cận. Thách thức là về quy định và tiêu chuẩn hóa, nhưng các nhà phát triển đã nỗ lực giải quyết các vấn đề này.

Giao dịch không phải là điểm kết thúc: Thực trạng mô hình kinh doanh mã hóa

Hiện nay, ngoài stablecoin và một số hạ tầng cốt lõi, hầu hết các công ty mã hóa thành công đều đã chuyển hoặc đang chuyển sang hoạt động kinh doanh giao dịch. Nhưng nếu “mọi công ty mã hóa đều trở thành nền tảng giao dịch”, thì tương lai của ngành sẽ ra sao?

Khi quá nhiều người tham gia làm cùng một việc, không chỉ sự chú ý của thị trường giảm sút mà rủi ro là chỉ một số ít các công ty lớn trở thành người chiến thắng. Điều này cũng có nghĩa là các công ty chuyển sang hoạt động giao dịch quá sớm sẽ bỏ lỡ cơ hội xây dựng mô hình kinh doanh có khả năng phòng thủ và bền vững hơn.

Dù tôi đồng cảm với các doanh nhân tìm kiếm cân bằng thu chi, nhưng theo đuổi phù hợp thị trường ngắn hạn có cái giá của nó. Vấn đề này đặc biệt rõ ràng trong crypto, vì các đặc điểm độc đáo của token và đầu cơ thúc đẩy các doanh nhân hướng tới sự thỏa mãn tức thì — đó là “kiểm tra kẹo bông gòn” (tức là trì hoãn thỏa mãn).

Giao dịch không có gì sai trái, nó là chức năng quan trọng của thị trường, nhưng không nhất thiết là mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp. Các doanh nhân tập trung vào phần “sản phẩm” của phù hợp thị trường cuối cùng có thể là những người chiến thắng thực sự.

AI trở thành trợ lý nghiên cứu: Bước nhảy từ tính toán đến khám phá

Là nhà toán học và kinh tế học, tháng 1 năm nay, rất khó để các mô hình AI tiêu chuẩn hiểu được quy trình làm việc của tôi; đến tháng 11, tôi đã có thể ra lệnh trừu tượng cho mô hình như thể đang hướng dẫn một nghiên cứu sinh tiến sĩ… Thậm chí đôi khi chúng còn đưa ra các giải pháp mới, chính xác.

Ngoài trải nghiệm cá nhân, chúng ta bắt đầu thấy AI được ứng dụng rộng rãi hơn trong nghiên cứu, đặc biệt trong lĩnh vực suy luận — các mô hình nay trực tiếp tham gia vào quá trình khám phá, có thể tự giải quyết các bài toán như cuộc thi Putnam (có thể coi là kỳ thi toán đại học khó nhất thế giới).

Chưa rõ các lĩnh vực nghiên cứu nào hỗ trợ hiệu quả nhất, và nó hoạt động ra sao. Nhưng tôi dự đoán nghiên cứu dựa trên AI sẽ nuôi dưỡng và thưởng cho một phong cách nghiên cứu “đa diện” mới: nhấn mạnh khả năng giả định các mối liên hệ giữa các ý tưởng khác nhau, và khả năng suy luận nhanh từ các câu trả lời mang tính phỏng đoán hơn. Những câu trả lời này có thể không hoàn toàn chính xác, nhưng vẫn có thể chỉ ra hướng đúng (ít nhất trong một số dạng topo).

Trớ trêu thay, phương pháp này tận dụng một số khía cạnh của “ảo tưởng” của mô hình: khi chúng đủ “thông minh”, cho phép chúng tự do khám phá không gian trừu tượng có thể tạo ra nội dung vô dụng, nhưng cũng có thể dẫn đến những khám phá tình cờ — giống như con người khi làm việc theo hướng phi tuyến và mơ hồ thường sáng tạo hơn.

Phương pháp suy luận này đòi hỏi một quy trình làm việc AI mới — không chỉ là “đại lý đối đại lý”, mà còn là “đại lý đóng gói của đại lý”. Trong cấu trúc này, các mô hình các cấp giúp nhà nghiên cứu đánh giá phương pháp của các mô hình sơ khai, và dần tinh chỉnh nội dung có giá trị. Tôi đã dùng phương pháp này để viết bài báo, người khác dùng để nghiên cứu bằng sáng chế, sáng tạo nghệ thuật mới, thậm chí (đáng tiếc) tìm các cuộc tấn công mới vào hợp đồng thông minh.

Tuy nhiên, để hệ thống nghiên cứu dựa trên đại lý suy luận này hoạt động hiệu quả, cần có khả năng tương tác tốt hơn giữa các mô hình, và một phương thức công nhận, đền bù công bằng cho mọi đóng góp — những điều mà công nghệ mã hóa có thể giúp giải quyết.

Mô hình an toàn DeFi mới: Thời đại “quy phạm là luật lệ”

Gần đây, các vụ tấn công DeFi nhắm vào các giao thức đã được xác thực, do các nhóm mạnh quản lý, đã qua kiểm toán chặt chẽ và hoạt động nhiều năm trên mạng. Những sự kiện này phơi bày một thực tế đáng lo ngại: tiêu chuẩn an toàn hiện tại vẫn dựa trên quy tắc kinh nghiệm và quản lý từng trường hợp.

Để nâng cao độ trưởng thành của an toàn DeFi, chúng ta cần chuyển từ sửa lỗi sang đảm bảo thuộc tính ngay từ thiết kế, từ “cố gắng hết sức” sang “dựa trên nguyên tắc”:

Trong giai đoạn tĩnh / triển khai (kiểm thử, kiểm toán, xác thực hình thức, v.v.), điều này có nghĩa là xác minh hệ thống các bất biến toàn cục một cách có hệ thống, chứ không chỉ các bất biến cục bộ đã chọn. Hiện nay, một số nhóm đang xây dựng các công cụ chứng minh hỗ trợ AI, giúp viết các quy chuẩn, đề xuất các bất biến và giảm bớt công việc chứng minh thủ công dài dòng, đắt đỏ.

Trong giai đoạn động / vận hành (giám sát thời gian thực, thực thi thời gian thực, v.v.), các bất biến này có thể trở thành các “hàng rào” trong thời gian thực — lớp phòng thủ cuối cùng. Các hàng rào này được mã hóa thành các assertion chạy thời gian thực, đảm bảo mọi giao dịch đều tuân thủ chúng. Do đó, chúng ta không còn giả định mọi lỗ hổng sẽ được phát hiện trước, mà tích hợp trực tiếp các thuộc tính an toàn quan trọng vào mã, tự động hoàn nguyên các giao dịch vi phạm.

Điều này không chỉ là lý thuyết. Thực tế, hầu hết các cuộc tấn công trong quá khứ đều kích hoạt các kiểm tra này trong quá trình thực thi, có thể ngăn chặn hacker. Vì vậy, khái niệm “mã là luật” đang phát triển thành “quy phạm là luật”: ngay cả các cuộc tấn công sáng tạo nhất cũng phải tôn trọng các thuộc tính an toàn duy trì tính toàn vẹn của hệ thống, chỉ còn lại những cuộc tấn công tối thiểu hoặc cực kỳ khó khăn mới có thể thực hiện.

Chứng minh không kiến thức vượt ra ngoài blockchain: Kỷ nguyên mới của tính toán có thể xác minh

Trong nhiều năm, SNARKs (bằng chứng kiến thức không tương tác ngắn gọn) — một công nghệ chứng minh mật mã cho phép xác minh tính toán mà không cần thực thi lại — hầu như chỉ ứng dụng trong blockchain. Lý do là chi phí tính toán quá cao: tạo chứng minh tính toán có thể cần thực thi gấp 1.000.000 lần công việc tính toán. Chi phí cao này chỉ hợp lý khi phân tán cho hàng nghìn validator, còn ở nơi khác thì hạn chế.

Tình hình này sắp thay đổi. Đến năm 2026, chi phí chứng minh của zkVM (chứng minh máy ảo không kiến thức) sẽ giảm còn khoảng 10.000 lần, và bộ nhớ tiêu thụ vài trăm MB — đủ nhanh để chạy trên điện thoại thông minh, đủ rẻ để phù hợp với nhiều kịch bản.

Tại sao “10.000 lần” lại là con số ma thuật? Bởi vì khả năng xử lý song song của GPU cao gấp khoảng 10.000 lần CPU laptop. Đến cuối 2026, GPU sẽ có thể tạo chứng minh tính toán do CPU thực thi theo thời gian thực.

Cột mốc công nghệ này có thể biến một số tầm nhìn nghiên cứu sớm thành hiện thực: tính toán có thể xác minh đám mây. Nếu bạn đã chạy các tác vụ CPU trong đám mây — vì tải không tận dụng GPU, thiếu kiến thức chuyên môn hoặc hạn chế di sản — bạn sẽ có thể có chứng minh mật mã về tính đúng đắn của tính toán với chi phí hợp lý. Các chứng minh này đã tối ưu hóa cho GPU, không cần thay đổi mã nguồn.

Thuế vô hình của mạng mở: Mất cân bằng kinh tế trong kỷ nguyên AI

Với sự trỗi dậy của đại lý AI, mạng mở đang đối mặt với một loại thuế vô hình đang làm suy yếu nền tảng kinh tế của nó. Điều này bắt nguồn từ sự bất nhất ngày càng tăng giữa “tầng nền” (nội dung) và “tầng thực thi” của internet: hiện nay, đại lý AI trích xuất dữ liệu từ các trang web nội dung được hỗ trợ quảng cáo (tầng nền), cung cấp tiện ích cho người dùng, nhưng hệ thống này lại bỏ qua nguồn thu nhập hỗ trợ nội dung đó (như quảng cáo và đăng ký).

Để ngăn chặn sự xói mòn thêm nữa của mạng mở và bảo vệ hệ sinh thái nội dung thúc đẩy AI, cần các giải pháp công nghệ và kinh tế quy mô lớn. Điều này có thể bao gồm các mô hình tài trợ nội dung mới, hệ thống phân bổ nhỏ lẻ hoặc các mô hình tài chính sáng tạo khác.

Tuy nhiên, các thỏa thuận cấp phép AI hiện tại cho thấy tính bền vững tài chính của chúng — thường chỉ bù đắp một phần nhỏ doanh thu mất đi của các nhà cung cấp nội dung do chuyển hướng lưu lượng AI. Internet cần một mô hình kinh tế công nghệ mới, tự động hóa dòng giá trị.

Chuyển đổi quan trọng trong năm tới sẽ là từ mô hình cấp phép tĩnh sang cơ chế bồi thường dựa trên sử dụng thực tế theo thời gian — cần thử nghiệm và mở rộng hệ thống này — có thể dùng micro-payments dựa trên blockchain và các tiêu chuẩn phân bổ tiên tiến để tự động thưởng cho mọi thực thể đóng góp thành công vào các nhiệm vụ AI.

Sự trỗi dậy của phương tiện đặt cược: Xây dựng lại niềm tin bằng blockchain

Các mô hình “đối thoại khách quan” truyền thống đã xuất hiện những vết nứt. Internet trao quyền phát ngôn cho mọi người, ngày càng nhiều nhà hoạt động, nhà thực hành và nhà xây dựng trực tiếp thể hiện quan điểm của mình tới công chúng. Quan điểm của họ phản ánh lợi ích của họ trên thế giới, và thật ngạc nhiên khi công chúng thường tôn trọng họ chính vì lợi ích đó, chứ không phải bất chấp.

Điều mới thực sự không phải là sự trỗi dậy của mạng xã hội, mà là sự xuất hiện của các công cụ mã hóa cho phép cam kết công khai và có thể xác minh.

Trong thời đại AI, việc tạo ra nội dung vô hạn là dễ và chi phí thấp — dù dùng danh tính thật hay giả, từ bất kỳ góc nhìn nào — chỉ dựa vào lời nói của con người (hoặc robot) đã không còn đủ. Các tài sản token hóa, khóa lập trình, thị trường dự đoán và lịch sử chuỗi cung cấp nền tảng vững chắc hơn cho niềm tin: người bình luận có thể chứng minh họ “đặt da” vào trò chơi khi thể hiện ý kiến; podcast có thể khóa token để thể hiện họ không bán “bịp giá cao rồi bán ra”; nhà phân tích có thể liên kết dự đoán với thị trường giám sát công khai, tạo ra hồ sơ có thể kiểm toán.

Đây là tôi gọi là sự ra đời của “truyền thông đặt cược”: một dạng truyền thông không chỉ chấp nhận nguyên tắc “có lợi ích liên quan”, mà còn chứng minh nó. Trong mô hình này, uy tín không còn dựa vào tính trung lập giả tạo hoặc các tuyên bố vô căn cứ, mà dựa vào cam kết rõ ràng, minh bạch và có thể xác minh. Truyền thông đặt cược không thay thế các dạng truyền thông khác, mà bổ sung chúng. Nó cung cấp một tín hiệu mới: không chỉ “tin tôi, tôi trung lập”, mà còn “đây là rủi ro tôi sẵn sàng chịu, và bạn có thể xác minh tôi có nói thật không”.

“Bí mật là dịch vụ”: Quyền riêng tư trở thành hạ tầng nền tảng của internet

Sau mỗi mô hình, đại lý và hệ thống tự động, luôn có một yếu tố đơn giản nhưng cực kỳ quan trọng: dữ liệu. Tuy nhiên, ngày nay, hầu hết các pipeline dữ liệu — tức dòng dữ liệu vào hoặc ra của mô hình — đều không minh bạch, dễ thay đổi và không thể kiểm toán.

Điều này có thể không quan trọng đối với một số ứng dụng tiêu dùng, nhưng đối với nhiều ngành và người dùng (như tài chính và y tế), các tổ chức phải đảm bảo dữ liệu nhạy cảm được giữ bí mật. Đối với các tổ chức muốn token hóa tài sản thực, đây là một rào cản lớn. Làm thế nào để bảo vệ quyền riêng tư trong khi vẫn đảm bảo an toàn, tuân thủ, tự chủ và thúc đẩy đổi mới toàn cầu?

Có nhiều giải pháp, nhưng tôi tập trung vào kiểm soát truy cập dữ liệu: ai kiểm soát dữ liệu nhạy cảm? Dữ liệu di chuyển như thế nào? Ai (hoặc cái gì) có thể truy cập?

Không kiểm soát truy cập dữ liệu, những người muốn bảo vệ quyền riêng tư ngày nay phải dựa vào dịch vụ tập trung hoặc giải pháp tùy chỉnh — những thứ tốn kém, chậm chạp, cản trở các tổ chức tài chính và các ngành khác áp dụng các chức năng và lợi thế quản lý dữ liệu trên chuỗi.

Với sự xuất hiện của các hệ thống đại lý, chúng có thể tự điều hướng, giao dịch và ra quyết định, đòi hỏi người dùng và tổ chức phải có các chứng minh mật mã, chứ không chỉ dựa vào niềm tin. Vì vậy, tôi cho rằng cần có “bí mật là dịch vụ”: một công nghệ mới cung cấp các quy tắc truy cập dữ liệu có thể lập trình, mã hóa khách hàng, quản lý chìa khóa phi tập trung, chỉ định ai có thể giải mã dữ liệu, trong điều kiện nào và trong bao lâu… tất cả đều thực thi qua cơ chế trên chuỗi.

Kết hợp với hệ thống dữ liệu có thể xác minh, “bí mật” có thể trở thành một phần của hạ tầng công cộng của internet, chứ không chỉ là tính năng riêng tư thêm vào sau này. Điều này sẽ biến quyền riêng tư thành một phần cốt lõi của hạ tầng internet.

Dân chủ hóa quản lý tài sản: Từ đặc quyền của giới tinh hoa đến tiêu chuẩn phổ thông

Dịch vụ quản lý tài sản cá nhân truyền thống chỉ dành cho khách hàng có giá trị ròng cao, vì việc cung cấp lời khuyên tùy chỉnh và cá nhân hóa danh mục đầu tư theo các loại tài sản khác nhau đòi hỏi chi phí cao và phức tạp. Tuy nhiên, khi nhiều loại tài sản truyền thống được token hóa hơn, hạ tầng mã hóa có thể cung cấp các chiến lược đầu tư cá nhân hóa, đề xuất và hỗ trợ AI, thực thi và điều chỉnh theo thời gian thực với chi phí cực thấp.

Điều này không chỉ là phiên bản nâng cao của “các cố vấn thông minh”: mọi người đều có thể hưởng lợi từ quản lý danh mục chủ động, chứ không chỉ quản lý thụ động.

Năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) sẽ đã chuyển 2-5% danh mục đầu tư sang crypto (thông qua đầu tư trực tiếp ngân hàng hoặc các sản phẩm giao dịch trên sàn), nhưng đó mới chỉ bắt đầu; đến năm 2026, chúng ta sẽ thấy nhiều nền tảng tập trung vào “tích lũy của cải” hơn là “bảo vệ của cải”, fintech như Revolut, Robinhood và các sàn tập trung như Coinbase sẽ tận dụng lợi thế công nghệ để chiếm thị phần.

Song song đó, các công cụ DeFi như Morpho Vaults có thể tự động phân bổ tài sản vào các thị trường cho vay có tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận tối ưu, tạo nền tảng lợi nhuận cho danh mục đầu tư. Thêm nữa, giữ dư thừa thanh khoản trong stablecoin thay vì tiền tệ pháp định, và đầu tư vào quỹ thị trường tiền tệ token hóa thay vì quỹ truyền thống, có thể mở rộng thêm cơ hội sinh lời.

Cuối cùng, nhà đầu tư bán lẻ nay dễ dàng tiếp cận các tài sản phi thanh khoản riêng, như cho vay cá nhân, các công ty chưa niêm yết trước IPO, và cổ phần tư nhân. Việc token hóa, đồng thời tuân thủ quy định và yêu cầu báo cáo, mở khóa các thị trường này. Khi tất cả các thành phần danh mục đều được token hóa (từ trái phiếu, cổ phiếu, đến tài sản tư nhân và thay thế), chúng có thể tự động cân bằng lại mà không cần chuyển khoản ngân hàng phức tạp.

Internet trở thành ngân hàng: Tương lai của dòng giá trị

Khi đại lý AI lan rộng quy mô lớn, và ngày càng nhiều giao dịch diễn ra trong nền, chứ không phải qua click của người dùng, tiền — tức dòng giá trị — phải thay đổi cách vận hành. Trong một hệ thống vận hành theo ý định chứ không theo lệnh từng bước, khi đại lý AI nhận diện nhu cầu, thực hiện nghĩa vụ hoặc kích hoạt kết quả, tiền sẽ chảy.

Lúc đó, giá trị phải di chuyển nhanh và tự do như thông tin ngày nay, và blockchain, hợp đồng thông minh cùng các giao thức mới là chìa khóa để thực hiện điều này.

Hiện tại, hợp đồng thông minh đã có thể thanh toán USD toàn cầu trong vài giây. Đến năm 2026, các công cụ nền tảng mới như x402 sẽ làm cho các giao dịch này có thể lập trình và phản ứng theo thời gian thực. Các đại lý có thể thanh toán cho nhau tức thì và không cần quyền hạn về dữ liệu, GPU hay API — không cần hóa đơn, đối soát hay batch; các nhà phát triển có thể phát hành phần mềm cập nhật có quy tắc thanh toán, giới hạn và kiểm toán tích hợp — không cần tích hợp tiền tệ pháp định, đăng ký thương gia hay ngân hàng; các thị trường dự đoán có thể tự động đối soát theo thời gian thực khi sự kiện diễn ra — không cần người giữ, không cần sàn giao dịch, cập nhật giá theo thời gian thực, đại lý thực hiện giao dịch, thanh toán toàn cầu chỉ trong vài giây.

Khi giá trị có thể định tuyến như các gói dữ liệu trên internet, “quy trình thanh toán” sẽ không còn là một lớp riêng biệt, mà trở thành một phần của hành vi mạng lưới. Ngân hàng sẽ trở thành phần của hạ tầng internet, tài sản sẽ trở thành hạ tầng. Nếu tiền có thể định tuyến như các gói dữ liệu trên internet, thì internet không chỉ hỗ trợ hệ thống tài chính: nó sẽ là hệ thống tài chính.

Phối hợp pháp lý và công nghệ: Giải phóng toàn bộ tiềm năng của blockchain

Trong thập kỷ qua, một trong những rào cản lớn nhất để xây dựng mạng lưới blockchain tại Mỹ là sự không rõ ràng về pháp lý. Luật chứng khoán đã bị mở rộng và áp dụng chọn lọc, buộc các doanh nhân phải vận hành trong khung pháp lý được thiết kế cho doanh nghiệp chứ không phải cho mạng lưới.

Trong nhiều năm, giảm thiểu rủi ro pháp lý đã thay thế chiến lược sản phẩm; vai trò của kỹ sư đã bị thay thế bởi luật sư. Động thái này dẫn đến nhiều lệch lạc: doanh nhân được khuyên tránh minh bạch; phân phối token trở nên mơ hồ về mặt pháp lý; quản trị trở thành “buổi trình diễn”; cấu trúc tổ chức được tối ưu hóa như một lá chắn pháp lý; thiết kế token bị buộc phải tránh giá trị kinh tế, dù không có mô hình kinh doanh.

Tệ hơn, các dự án mã hóa né tránh quy tắc thường phát triển nhanh hơn các nhà sáng lập trung thực.

Tuy nhiên, ngày nay, chính phủ Mỹ gần như đã sẵn sàng phê duyệt quy định về cấu trúc thị trường crypto — luật này có thể xóa bỏ tất cả các bất đối xứng này trong năm tới. Nếu được phê duyệt, luật này sẽ thúc đẩy minh bạch, xây dựng các tiêu chuẩn rõ ràng, và thay thế “quyết định bằng cách chơi xúc xắc” bằng các phương thức huy động vốn rõ ràng, có cấu trúc hơn.

Với GENIUS, việc áp dụng stablecoin đã bùng nổ; quy định về cấu trúc thị trường crypto sẽ là một thay đổi lớn hơn, nhưng lần này dành cho mạng lưới. Nói cách khác, quy định này sẽ cho phép các mạng blockchain vận hành thực sự như một mạng lưới — mở, tự chủ, có thể kết hợp, trung lập đáng tin cậy và phi tập trung.