#美联储降息 Đồng USD mất giá dần trở nên rõ ràng hơn trong chuỗi logic. Mức giảm gần 10% của USD vào năm 2025 đã là mức lớn nhất trong 17 năm, điều này phản ánh sự gia tăng kỳ vọng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang — Dữ liệu từ Polymarket cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất trước tháng 6 năm sau lên tới 96%, Trump có thể thay thế Chủ tịch Fed để thúc đẩy lãi suất thấp hơn nữa, tất cả các tín hiệu chính sách này đều hướng về cùng một mục tiêu.

Từ góc độ on-chain, ảnh hưởng này đối với Bitcoin là có thể định lượng được. Chính sách tiền tệ nới lỏng đồng nghĩa với việc sức mua thực của USD tiếp tục giảm, trong khi Bitcoin như một tài sản phi chính phủ sẽ được định giá lại với vai trò phòng hộ. Nhận định của nhà kinh tế trưởng ING — Fed vẫn duy trì chế độ nới lỏng — thực chất cung cấp khung thời gian cho chu kỳ này.

Vấn đề then chốt là dòng chảy vốn sẽ như thế nào. Một khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất chuyển từ xác suất của Polymarket thành chính sách thực tế, tôi sẽ tập trung theo dõi một số tín hiệu chính: quy mô dòng tiền vào các tổ chức, biến động trong các địa chỉ cá mập, sự thay đổi trong tỷ lệ phí tài trợ hợp đồng. Những dữ liệu này có thể phản ánh chính xác hơn nhu cầu thực về phân bổ vốn, chứ không chỉ dựa vào tâm lý thị trường.

Động lực tăng trưởng vào năm 2026 có thể thực sự đến rồi, nhưng hiện tại, trọng tâm là xác định tốc độ dòng vốn thực sự tham gia trong quá trình xác nhận dần dần các kỳ vọng.