Đã thấy nhiều dự án sau khi tăng giá hàng chục lần bắt đầu đi mua lại điên cuồng, nghĩ rằng dùng tiền thật để đẩy giá. Kết quả thì sao? Giá lại càng giảm càng thảm hại.

Nhiều người không hiểu nổi — phía dự án đều đang bỏ tiền ra mua token, sao còn giảm nữa? Thực ra trong đó có một phép tính rất đơn giản. Bản chất của việc giảm giá chính là: lượng bán ra nhiều hơn lượng mua vào. Vậy vấn đề là ai đang bán hàng? Ai đang nắm giữ nhiều token như vậy?

Tiền dùng để mua lại của dự án đến từ đâu? Phần lớn vẫn là huy động vốn từ giai đoạn đầu hoặc thu nhập từ hệ sinh thái. Nhưng trên thị trường, lượng token chờ bán ra còn nhiều hơn tưởng tượng — có thể là các nhà đầu tư ban đầu, các tổ chức, hoặc những nhà đầu tư nhỏ lẻ mua ở mức cao, họ bán ra mạnh hơn nhiều so với dự án mua lại. Cung lớn hơn cầu, làm sao giá không giảm? Đây không phải là vấn đề có thể giải quyết bằng việc mua lại, mà là do định giá đã bị thổi phồng quá mức.