Nhà kinh tế hàng đầu cảnh báo Fed đã từ bỏ việc kiểm soát lạm phát

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Nhà Kinh Tế Hàng Đầu Cảnh Báo Ngân Hàng Trung Ương Đã Từ Bỏ Việc Chống Lại Lạm Phát Liên kết gốc:

Nhà kinh tế nổi bật Steve Hanke, giáo sư kinh tế ứng dụng tại Đại học Johns Hopkins, đang cảnh báo về một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ của Mỹ.

Theo Hanke, Cục Dự trữ Liên bang đã âm thầm chuyển hướng khỏi trọng tâm trước đây là kiểm soát lạm phát và hiện đang nới lỏng chính sách tiền tệ — một động thái mà ông tin rằng phần nào bị thúc đẩy bởi áp lực chính trị từ chính quyền hiện tại.

Những điểm chính

• Steve Hanke cho biết Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển hướng khỏi việc chống lại lạm phát, mặc dù tốc độ tăng giá vẫn vượt mục tiêu.
• Việc tiếp tục mở rộng bảng cân đối kế toán và mua trái phiếu kho bạc, theo Hanke, có nghĩa là thâm hụt ngân sách đang bị hợp pháp hóa, giữ cho rủi ro lạm phát còn tồn tại.
• Chính sách tiền tệ nới lỏng hơn đang thúc đẩy các bong bóng tài sản, với các tài sản cứng và cổ phiếu có khả năng tiếp tục tăng nếu điều kiện hiện tại kéo dài.

Hanke đã đưa ra bình luận của mình trong một cuộc phỏng vấn gần đây, nơi ông lập luận rằng các hành động mới nhất của ngân hàng trung ương có nguy cơ kéo dài mức giá cao và làm phình to các bong bóng tài chính trên các thị trường. Trung tâm của mối quan ngại của ông là phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang sau dữ liệu lạm phát mới nhất.

Dù chỉ số lạm phát tiêu dùng chính vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, Fed đã ngừng chương trình thắt chặt định lượng vào tháng 12 và công bố kế hoạch tăng lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc bằng cách mua $40 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn ngắn. Hanke diễn giải điều này như một sự chuyển hướng trực tiếp từ thắt chặt sang nới lỏng, báo hiệu một giai đoạn mới trong chính sách tiền tệ có thể mang lại hậu quả kinh tế rộng lớn.

Thay vì chống lại lạm phát, Hanke nói rằng sự kết hợp giữa mở rộng bảng cân đối và tăng cung tiền cho thấy Fed đang hợp pháp hóa thâm hụt ngân sách của chính phủ — một quá trình trong đó ngân hàng trung ương tăng cung tiền bằng cách mua nợ chính phủ. Trong lịch sử, việc tạo ra nhiều tiền hơn thường đẩy giá lên theo thời gian, và Hanke cảnh báo rằng “yêu tinh lạm phát” có thể không dễ dàng bị nhốt trở lại trong chai.

Các chính sách thay đổi có thể thúc đẩy cho vay và tăng giá

Ngoài các chính sách của Fed, Hanke còn nhấn mạnh các thay đổi về quy định mà ông tin rằng sẽ làm nới lỏng điều kiện tiền tệ hơn nữa. Với các ngân hàng thương mại sắp có các quy định mới có thể nâng cao đáng kể khả năng cho vay của họ, Hanke dự đoán hệ thống tín dụng sẽ mở rộng nhanh hơn. Vì các ngân hàng chịu trách nhiệm tạo ra phần lớn cung tiền của quốc gia thông qua cho vay, việc tăng tín dụng có thể thúc đẩy tăng trưởng tiền tệ và tạo thêm áp lực tăng giá.

Hanke cũng không giữ ý kiến về các đề xuất chính sách khác, chẳng hạn như giới hạn lãi suất thẻ tín dụng mới được đề xuất gần đây. Ông mô tả các giới hạn này như các biện pháp kiểm soát giá — những can thiệp mà ông tin rằng làm méo mó thị trường mà không thực sự giải quyết các lực lượng lạm phát căn bản.

Tài sản cứng và định giá thị trường đang tăng

Nhìn vào các thị trường tài chính, Hanke nhận thấy rõ các dấu hiệu của một bối cảnh tài sản quá nóng. Ông chỉ ra các đợt tăng giá kỷ lục trong hàng hóa và các nguyên liệu chính, bao gồm kim loại quý như vàng, bạc, và bạch kim, cũng như kim loại công nghiệp như đồng. Theo ông, điều kiện tiền tệ nới lỏng và thanh khoản tăng đang nâng đỡ các tài sản cứng này, và ông còn lưu ý rằng lithium — một yếu tố ngày càng quan trọng cho pin và công nghệ năng lượng sạch — dường như đang chuẩn bị bứt phá.

Đánh giá tổng thể của Hanke cho thấy rằng nếu Ngân hàng Trung ương tiếp tục theo đuổi con đường hiện tại, lạm phát có thể duy trì ở mức cao hơn mục tiêu và giá tài sản có thể tiếp tục tăng. Đối với các doanh nghiệp, nhà đầu tư và người tiêu dùng, những cảnh báo của ông nhấn mạnh một mối lo ngại rộng hơn về tác động lâu dài của các chính sách tiền tệ ưu tiên thanh khoản hơn là ổn định giá cả.