## Thị trường lao động Mỹ đang cạn kiệt: liệu sự yếu kém trong tuyển dụng có phải là dấu hiệu của các vấn đề lớn hơn?

Vào tháng 11, Hoa Kỳ đối mặt với thực tế khó khăn – **nhu cầu tuyển dụng** đã đạt điểm ngoặt, và các nhà tuyển dụng bắt đầu rõ ràng giảm tốc độ tuyển dụng. Dữ liệu của Bộ Lao động cho thấy số lượng vị trí trống giảm xuống còn 7,146 triệu, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Điều này thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà kinh tế, những người dự đoán khoảng 7,60 triệu vị trí chưa tuyển dụng.

Điều thú vị là, sự suy giảm không xuất phát từ các đợt sa thải hàng loạt – số người thất nghiệp giảm 163 nghìn, và tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc vẫn duy trì ở mức thấp lịch sử. Các nhà kinh tế gọi tình hình này là “không tuyển dụng, không sa thải” – các nhà tuyển dụng không muốn mở rộng quy mô, nhưng cũng lo ngại về các đợt sa thải mới.

### Nơi nào biến mất **nhu cầu tuyển dụng**?

Quan sát các ngành mất đi các cơ hội việc làm, chúng ta thấy rõ xu hướng. Ngành khách sạn và nhà hàng giảm 148 nghìn vị trí, trong khi ngành y tế và dịch vụ xã hội mất 66 nghìn vị trí. Đồng thời, bán lẻ ghi nhận tăng 121 nghìn, có thể do chuẩn bị cho mùa lễ hội, và ngành xây dựng thêm 90 nghìn vị trí tuyển dụng.

Các công ty nhỏ nhất vẫn có thể tăng số lượng quảng cáo tuyển dụng, nhưng các doanh nghiệp trung bình (50-999 nhân viên) gặp phải những vấn đề lớn nhất. Điều này cho thấy, sự không chắc chắn ảnh hưởng mạnh hơn đến các doanh nghiệp nhỏ so với các tập đoàn lớn.

### Không chắc chắn chính trị và trí tuệ nhân tạo đang làm tê liệt tăng trưởng

Marc Giannoni từ Barclays nhấn mạnh về “sự giảm rõ rệt trong số lượng các cơ hội việc làm và thiếu dấu hiệu cải thiện điều kiện trên thị trường”. Các nhà kinh tế chỉ ra hai nguyên nhân chính. Thứ nhất, sự không chắc chắn liên quan đến các mức thuế nhập khẩu tiềm năng – Tòa án Tối cao dự kiến sẽ đưa ra phán quyết vào thứ Sáu về các mức thuế toàn cầu của Tổng thống Donald Trump, điều này gây tê liệt các quyết định đầu tư của các công ty.

Thứ hai, việc tích hợp trí tuệ nhân tạo vào các vai trò nghề nghiệp cụ thể làm giảm nhu cầu về nhân viên. Các nhà tuyển dụng thử nghiệm các công nghệ mới thay vì mở rộng nhân sự – đây là kịch bản chuyển đổi cấu trúc điển hình, chứ không phải là một chu kỳ yếu kém thông thường.

### Các chỉ số của vấn đề ngày càng trầm trọng

Đặc biệt đáng lo ngại là tỷ lệ các cơ hội việc làm so với số người thất nghiệp – giảm xuống còn 0,91 vào tháng 11, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Điều này có nghĩa là mỗi người thất nghiệp đã có ít hơn một vị trí tuyển dụng. Tỷ lệ vị trí trống chung đã giảm xuống còn 4,3% từ 4,5% vào tháng 10.

Sarah House từ Wells Fargo cảnh báo: “Mặc dù các đợt sa thải vẫn ở mức vừa phải, tỷ lệ tự nguyện nghỉ việc thấp làm tăng nguy cơ các nhà tuyển dụng buộc phải cắt giảm nhân sự thay vì dựa vào chu kỳ luân chuyển tự nhiên”.

### Tiếp theo là gì? Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ vững lập trường

Các dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này. Biên bản cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 tiết lộ những chia rẽ sâu sắc trong Fed, cho thấy thái độ thận trọng đối với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Đồng thời, thị trường lao động không hoàn toàn đóng băng. Chỉ số quản lý mua hàng trong lĩnh vực dịch vụ tăng lên 54,4 vào tháng 12 từ 52,6 tháng 11, và chỉ số tuyển dụng trong lĩnh vực dịch vụ đã phục hồi lên 52,0 sau sáu tháng giảm. Điều này cho thấy nền kinh tế có thể bắt đầu tăng trưởng ổn định trở lại vào đầu năm, được hỗ trợ bởi các chính sách giảm thuế và giảm bớt sự không chắc chắn trong thương mại.

### Triển vọng năm 2026

Ben Ayers từ Nationwide dự báo rằng, “tăng trưởng kinh tế ổn định và nhất quán trong năm 2026 sẽ giữ cho lĩnh vực dịch vụ trong trạng thái mở rộng vững chắc, với tiềm năng tăng trưởng nếu các tác động của các biện pháp kích thích tài khóa là đáng kể”.

Vấn đề then chốt: liệu sự yếu kém của **nhu cầu tuyển dụng** có phải là dấu hiệu của các vấn đề lớn hơn, hay chỉ là một sự nghỉ ngơi tạm thời trước khi tăng trưởng trở lại? Các báo cáo tuyển dụng sắp tới sẽ quyết định đánh giá về sức khỏe của nền kinh tế.