Đưa ra nhận định cốt lõi: Khả năng Bitcoin lặp lại đợt giảm sâu 70%–80% là rất khó khăn.

Khi xem xét xu hướng của Bitcoin trong hơn mười năm trên biểu đồ chu kỳ dài hạn, ta có thể nhận thấy một hiện tượng phản trực giác — số lần thực sự xảy ra mức giảm 70%–80% không nhiều, và mỗi lần đều có thể truy nguyên đến nguyên nhân cấu trúc rõ ràng. Điều này không phải là hiện tượng tự nhiên của "thị trường kém" hoặc "tăng quá nhiều", mà là hệ quả của việc hệ thống tài chính bị chứng minh là không bền vững, dẫn đến quá trình giảm đòn bẩy hệ thống một cách có hệ thống.

Dựa trên logic này, khả năng thị trường hiện tại chứng kiến Bitcoin trải qua các đợt giảm hệ thống 70%–80% như năm 2018, 2022 là cực kỳ thấp. Tình hình thực tế hơn là gì? Trừ khi đột nhiên xuất hiện một điểm kích hoạt khủng hoảng tín dụng mới hoàn toàn chưa được thị trường nhận diện và định giá, thì khả năng giảm giá theo chiều hướng tiêu cực hơn sẽ là một đợt điều chỉnh cấu trúc 30%–50%, đi kèm với việc kéo dài thời gian để tích lũy, dao động lặp đi lặp lại và chuyển đổi vòng quay, chứ không phải là một "làm sạch hoàn toàn rồi bắt đầu lại" hoàn toàn.

Nhận định này không xuất phát từ tâm lý lạc quan, cũng không đơn thuần là nói "lần này khác". Nó xuất phát từ một vấn đề căn bản hơn: Đối với một tài sản đã toàn cầu hóa cao, được các quỹ tổ chức và quỹ phân bổ rộng rãi nắm giữ, để giảm giá 70%, thị trường cần có lực lượng nào mới có thể thực hiện được?

Nếu không thể trả lời câu hỏi này, thì câu hỏi "Liệu còn giảm 70% nữa không" sẽ trở thành một vấn đề bị chi phối bởi cảm xúc, chứ không phải là một vấn đề có thể phân tích dựa trên lý trí.