Sổ tay 4 tỷ phú Silicon Valley năm 2026: Lạc quan về đồng bạc trong bối cảnh lo ngại thuế tài sản, bi quan về dầu mỏ

Bốn nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân công nghệ nổi bật—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg và David Sacks—gần đây đã công bố các luận điểm đầu tư toàn diện và dự đoán chính trị cho năm 2026 trong “All-In Podcast” của họ. Phân tích đa dạng của họ bao gồm mọi thứ từ đề xuất thuế giàu có của California đến các cơ hội mới nổi trong hàng hóa, trí tuệ nhân tạo và đổi mới tiền điện tử. Cuộc thảo luận phản ánh mối quan ngại ngày càng tăng về các chính sách phân phối lại của cải tương tự như những gì Bernie Sanders ủng hộ, ảnh hưởng chính trị của ông vẫn tiếp tục định hình các cuộc tranh luận về chính sách kinh tế trên toàn quốc.

Khủng hoảng Thuế Giàu Có: Chính sách kiểu Bernie Sanders đang định hình lại Tương lai Kinh tế của California

Chủ đề chính chi phối triển vọng của bốn nhà đầu tư là đề xuất thuế giàu có của California, đã trở thành biểu tượng của những lo ngại rộng hơn về chảy vốn và rời bỏ tài năng. Đề xuất thuế này, sẽ áp dụng mức phí 5% hàng năm trên tổng tài sản ròng của cư dân vượt quá một ngưỡng nhất định, đe dọa thay đổi căn bản bức tranh kinh tế của California—một mối lo ngại phù hợp với chương trình kinh tế dân túy ngày càng thu hút sự chú ý trong chính trị Mỹ, không khác gì các nguyên tắc phân phối lại do Bernie Sanders đề xuất trong các cuộc tranh luận về bất bình đẳng.

Theo phân tích của các nhà đầu tư, khoảng $500 tỷ đô la tổng tài sản ròng đã được cam kết rời California nếu thuế giàu có được thông qua. Thậm chí còn đáng chú ý hơn, gần một nửa tổng tài sản có thể bị mất đi nếu biện pháp này được ủng hộ. Đề xuất này cần khoảng 850.000 chữ ký để đưa ra bỏ phiếu năm 2026, và các chỉ số ban đầu cho thấy khả năng thông qua có thể lên tới 40-45% sau khi bỏ phiếu—mặc dù các thị trường dự đoán dao động giữa 45% và 80% tùy theo diễn biến chính trị.

Điều khoản gây hại nhất của thuế giàu có, theo các nhà đầu tư, nhắm vào các nhà sáng lập có quyền biểu quyết siêu cao. Ví dụ, nếu một nhà sáng lập kiểm soát 52% cổ phần biểu quyết trong một công ty trị giá $4 nghìn tỷ đô la, IRS sẽ tính tổng tài sản ròng của họ là $1 nghìn tỷ đô la thay vì $200 tỷ đô la—hiệu quả biến thuế 5% thành gánh nặng 25-50%. Sự phản bội toán học này đã ảnh hưởng đến các quyết định của các nhân vật công nghệ lớn, bao gồm cả các đồng sáng lập Google cũ Larry Page và Sergey Brin, chuyển ra khỏi California.

Sự Tăng Giá Đồng và Suy Thoái Dầu Mỏ: Đặt Cược Hàng Hóa Chiếm Ưu Thế Chiến Lược Đầu Tư 2026

Trong số các đề xuất tích cực nhất xuất phát từ cuộc thảo luận là đồng, với Chamath Palihapitiya chọn nó làm khoản đầu tư hàng đầu của mình. Luận điểm của ông dựa trên một sự mất cân bằng rõ rệt cung cầu: ở mức tiêu thụ hiện tại, thế giới dự kiến sẽ thiếu hụt khoảng 70% nguồn cung đồng toàn cầu vào năm 2040. Sự thiếu hụt này phản ánh nhu cầu bùng nổ từ ba lĩnh vực: hạ tầng điện khí hóa, mở rộng trung tâm dữ liệu và ứng dụng quốc phòng. Tính chất đặc biệt của đồng—dẻo, dẫn điện, và chi phí hợp lý—làm cho nó không thể thay thế trong các lĩnh vực then chốt này.

Ngược lại, các nhà đầu tư duy trì quan điểm cực kỳ tiêu cực về dầu mỏ và hydrocarbon. Chamath dự đoán giá dầu sẽ đối mặt với xu hướng giảm không thể đảo ngược về mức $45 mỗi thùng, do các xu hướng không thể ngăn cản trong điện khí hóa và ứng dụng lưu trữ năng lượng. Dự báo này đại diện cho một sự tái tưởng tượng căn bản về bức tranh năng lượng, bất chấp các tranh luận về biến đổi khí hậu. Từ góc độ đầu tư, hydrocarbon là kẻ thua cuộc rõ ràng của năm 2026, với các lực cản cấu trúc dường như không thể vượt qua.

Trí Tuệ Nhân Tạo, IPO và “Siêu Tập Thể Doanh Nghiệp” của Amazon: Các Nhà Chiến Thắng Công Nghệ cho 2026

Về mặt công nghệ, các nhà đầu tư xác định một số cơ hội nổi bật. Amazon nổi lên như khoản đầu tư hàng đầu của Jason Calacanis, đặc biệt cho việc tiên phong trong cái ông gọi là “siêu tập thể doanh nghiệp”—một trạng thái nơi robot và tự động hóa tạo ra lợi nhuận nhiều hơn nhân viên con người. Công ty con tự lái Zoox của Amazon cho thấy tiềm năng đặc biệt, trong khi mạng lưới kho vận tự động của họ đã cho phép giao hàng trong ngày tại một số thị trường. Công ty đại diện cho bước tiến trong hợp tác giữa con người và máy móc, tối ưu hóa chi phí lao động.

Ngoài các cổ phiếu riêng lẻ, David Friedberg ủng hộ Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán đã phát triển từ một sở thích nhỏ lẻ thành một hạ tầng tài chính và thông tin nghiêm túc. Khi các mối quan hệ hợp tác với các sàn giao dịch lớn như NYSE, Robinhood, Coinbase và Nasdaq mở rộng, Polymarket ngày càng hoạt động như một nguồn tin tức theo thời gian thực cạnh tranh với các phương tiện truyền thông truyền thống. Friedberg dự đoán năm 2026 sẽ đánh dấu một điểm ngoặt cho việc chấp nhận rộng rãi các thị trường dự đoán.

David Sacks dự báo sự bùng nổ IPO lớn, đảo ngược nhiều năm ưu tiên các công ty tư nhân. “Bùng nổ IPO” này là một phần quan trọng trong luận điểm “Thịnh vượng của Trump” của ông. Cảnh quan ngân hàng đầu tư dường như đã sẵn sàng cho một sự phục hồi đột biến, với các thương vụ lớn tiềm năng liên quan đến các công ty như SpaceX, Stripe, Anthropic và OpenAI. Sacks dự đoán ít nhất hai trong số các ông lớn này sẽ nộp hồ sơ phát hành công khai trong năm 2026, thổi bùng sự hứng khởi trong toàn bộ Thung lũng Silicon.

SaaS Doanh Nghiệp và Bất Động Sản California: Nơi Tiền Lớn Rời Đi Trong 2026

Các nhà đầu tư nhất trí xác định SaaS doanh nghiệp là đối mặt với các lực cản nghiêm trọng. Chamath mô tả “hệ thống công nghiệp phần mềm”—một nền kinh tế trị giá 3-4 nghìn tỷ đô la hàng năm—là căn bản đã bị phá vỡ. Doanh thu của lĩnh vực này phụ thuộc quá nhiều vào “bảo trì” và “di cư”, cả hai đều đối mặt với khả năng tuyệt chủng khi công nghệ AI tiến bộ. Trong khi các doanh nghiệp vẫn sẽ cần phần mềm, tăng trưởng doanh thu từng phần sẽ biến mất, tạo ra khủng hoảng lợi nhuận cho các công ty SaaS niêm yết công khai. Hiện tượng cổ phiếu của ServiceNow, Workday và DocuSign xác thực luận điểm này.

Bất động sản cao cấp tại California cũng là một kẻ thua cuộc chung. Ngoài mối đe dọa thuế giàu có, khả năng siết chặt quy định và môi trường chính sách chống doanh nghiệp đang thúc đẩy chảy vốn nhanh hơn. David Sacks hy vọng thuế giàu có sẽ thất bại, tạo cơ hội “bật lên chết” để bán tháo các bất động sản còn lại của California.

Kinh Tế Bùng Nổ của Trump: Tăng trưởng GDP 5-6% và Định Hình lại Động Cơ Chính Trị

Các nhà đầu tư dự đoán hiệu suất kinh tế xuất sắc trong năm 2026, với tăng trưởng GDP dự kiến từ 4,6% đến 6,2%. Luận điểm “Thịnh vượng của Trump” dựa trên nhiều yếu tố hỗ trợ: lạm phát giảm xuống còn 2,7%, CPI lõi ở mức 2,6%, GDP quý 3 năm 2025 đã đạt 4,3%, thâm hụt thương mại ở mức thấp nhất kể từ 2009, và chi phí vay thế chấp giảm trung bình 3.000 đô la mỗi năm. Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã nâng dự báo GDP quý 4 năm 2025 lên 5,4%, cho thấy đà tăng sẽ tiếp tục vào năm 2026.

Chamath nhấn mạnh rằng đạt được mức tăng trưởng GDP 5-6% dưới chế độ dân chủ tư bản là một thành tựu đáng kể. Trung Quốc, mặc dù kiểm soát tập trung các nền kinh tế trung ương, địa phương, vẫn gặp khó khăn để duy trì mức tương tự. Các động lực tăng trưởng bổ sung bao gồm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thúc đẩy tăng trưởng thu nhập của nhóm thu nhập thấp, các lợi ích năng suất từ AI, và các chính sách giảm thuế có hiệu lực trong năm 2026.

Trong bối cảnh mở rộng kinh tế này, các loại tài sản đầu cơ sẽ phát triển mạnh. Jason Calacanis dự đoán các nền tảng như Robinhood, Coinbase, PrizePicks và Polymarket sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ khi người tiêu dùng chuyển hướng tiền dư thừa vào cá cược và đầu cơ.

Ngân Hàng Trung Ương Tìm Kiếm “Tiền Điện Tử Chủ Quyền”: Đặt Cược Ngược Để Thay Thế Vàng và Bitcoin

Trong số các dự đoán gây tranh cãi nhất là luận điểm của Chamath rằng các ngân hàng trung ương sẽ từ bỏ vàng và Bitcoin để chuyển sang một “mô hình tiền điện tử mới, có kiểm soát.” Sự chuyển đổi này phản ứng với các nhu cầu địa chính trị: các quốc gia cần các tài sản riêng tư, chống chịu lượng tử, không bị giám sát từ bên ngoài. Khi công nghệ lượng tử xuất hiện trong vòng 5-10 năm tới, các hệ thống mã hóa hiện tại sẽ trở nên lỗi thời. Các ngân hàng trung ương sẽ phát triển các tài sản kỹ thuật số do chủ quyền kiểm soát, kết hợp khả năng chống lượng tử với kiểm soát toàn bộ quốc gia—một giải pháp công nghệ và chính trị đồng thời giải quyết các vấn đề về an ninh và chủ quyền.

Dự báo phản biện này gợi ý rằng các loại crypto mới, do chính phủ thiết kế và quản lý, sẽ dần thay thế cả vị trí thống trị của vàng lẫn mô hình phi tập trung của Bitcoin. Các tài sản này sẽ duy trì sức mạnh kinh tế quốc gia trong khi tận dụng các lợi thế công nghệ của blockchain.

Nhà Chính Trị Thắng và Thua: Dân Chủ Xã Hội Tiến Lên Trong Khi Trung Tâm Chính Trị Rút lui

Các nhà đầu tư dự báo một sự điều chỉnh chính trị sâu sắc trong năm 2026. David Friedberg xác định các Nhà Dân Chủ Xã Hội của Mỹ (DSA) là những người chiến thắng lớn nhất, phản ánh việc MAGA tiếp quản Đảng Cộng hòa. Chamath nhấn mạnh bất kỳ chính trị gia nào chống lại lãng phí, gian lận và lạm dụng trên toàn bộ các cấp chính quyền. Sacks cho rằng chiến thắng thuộc về “Thịnh vượng của Trump” chính nó, dự đoán rằng các cải thiện kinh tế sẽ tạo đà chính trị.

Ngược lại, các người thua cuộc chính trị là các trung tâm chính trị Dân chủ đang chịu áp lực từ các đối thủ chính trị theo chủ nghĩa xã hội. Việc phân chia lại địa giới đã loại bỏ các cuộc bầu cử chung cạnh tranh ở hầu hết các khu vực quốc hội, nghĩa là các thách thức từ phía bên trái là mối đe dọa duy nhất đối với các nghị sĩ đương nhiệm. Friedberg nhận định ngành công nghệ đang đối mặt với phản ứng dữ dội chưa từng có từ cả hai phía chính trị—các bảo thủ phản đối kiểm duyệt và cấm đoán trước đây, các tiến bộ phản đối sự tập trung công nghệ và giàu có.

Định Hướng Chính Trị Thay Đổi: Iran Sụp Đổ, Học Thuyết Monroe Lỗi Thời và “Chủ Quyền Lục Địa” của Trump

David Friedberg dự đoán chế độ Iran sẽ sụp đổ, thay thế bằng chính quyền dân chủ. Ngược lại, đây là một diễn biến gây mất ổn định. Thay vì mang lại hòa bình Trung Đông, thay đổi chế độ sẽ kích hoạt các xung đột giữa các cường quốc khu vực (UAE, Ả Rập Saudi, Qatar) cạnh tranh ảnh hưởng, đặc biệt sau các diễn biến Palestine-Israel. Kết quả sẽ là hỗn loạn địa chính trị tồi tệ hơn hiện tại.

Chamath lập luận rằng mô hình chính sách đối ngoại của Tổng thống Trump đã vượt qua toàn bộ các khuôn khổ của Học thuyết Monroe truyền thống. “Trumpism” mới nhấn mạnh chủ quyền lục địa thông qua các can thiệp có mục tiêu—chống lại các băng đảng ma túy, kiểm soát di cư, và bảo vệ các tài sản quan trọng—thay vì các cam kết rộng rãi về quốc gia. Cách tiếp cận này khác hoàn toàn chiến lược xây dựng quốc gia của các nhà bảo thủ mới, thay thế các hoạt động kéo dài bằng các chiến dịch nhanh, chính xác.

Thị Trường Lao Động và Trí Tuệ Nhân Tạo: Đối Thoại Jevons Gặp Gỡ Rối Loạn AI

David Sacks vận dụng Đối Thoại Jevons để lập luận rằng AI sẽ làm tăng nhu cầu lao động trí thức chứ không giảm. Khi chi phí tài nguyên giảm, cầu tổng thể mở rộng khi các trường hợp sử dụng mới xuất hiện. Chi phí tạo mã giảm sẽ thúc đẩy sản xuất phần mềm quy mô lớn; chi phí quét chẩn đoán hình ảnh giảm sẽ tăng khả năng chẩn đoán, đòi hỏi nhiều bác sĩ hình ảnh hơn để xác nhận kết quả AI. “Chuyện thất nghiệp,” Sacks lập luận, là hiểu sai về động lực kinh tế.

Ngược lại, Jason Calacanis cảnh báo rằng các vị trí cấp thấp đối mặt với áp lực tự động hóa chưa từng có. Các nhân viên văn phòng trẻ ngày càng cạnh tranh với các hệ thống AI cho các nhiệm vụ thường lệ. Việc phục hồi đòi hỏi phát triển khả năng chống chịu, độc lập, và thành thạo các công cụ AI thực tế thay vì trông chờ vào các lộ trình nghề nghiệp truyền thống.

David Friedberg bổ sung các yếu tố văn hóa vào các thách thức lao động, gợi ý rằng các sinh viên Gen Z thể hiện động lực làm việc và khả năng thực thi thấp hơn so với các thế hệ trước—liệu do ảnh hưởng của đại dịch hay các thay đổi văn hóa sâu xa vẫn còn chưa rõ. Cuối cùng, khó khăn trong việc làm bắt nguồn từ cả tự động hóa lẫn các yếu tố văn hóa thế hệ.

Cấp Phát Hành IP như Thay Thế M&A: Cấu Trúc Giao Dịch Mới Nổi cho 2026

Chamath xác định một sự thay đổi cấu trúc trong các giao dịch doanh nghiệp: các thỏa thuận cấp phép IP sẽ ngày càng thay thế các thương vụ sáp nhập và mua lại truyền thống. Áp lực chống độc quyền đã khiến các vụ M&A quy mô lớn trở nên quá khó khăn, khuyến khích các công ty mua công nghệ và nhân tài qua các thỏa thuận cấp phép thay thế. Các hợp tác hiện tại giữa Google và Character.AI, Microsoft và OpenAI, Nvidia và Grok là ví dụ cho xu hướng mới này. Chamath dự đoán các thỏa thuận cấp phép IP quy mô lớn sẽ trở thành xu hướng chính và trưởng thành trong suốt năm 2026.

Tài Sản Đầu Tư: Các Dự Đoán Lạc Quan Nhất

Ngoài các khoản chọn riêng lẻ, các nhà đầu tư xác định các nhóm tài sản rộng hơn có khả năng phát triển mạnh. Friedberg tiếp tục ủng hộ Polymarket, nhấn mạnh các hiệu ứng mạng mới nổi và sự thay thế các chức năng truyền thông truyền thống. Chamath chọn một rổ kim loại quan trọng ngoài đồng, nhấn mạnh nhu cầu không co giãn do các thay đổi trong cảnh quan địa chính trị và chuỗi cung ứng. Sacks đặt cược vào “siêu chu kỳ” của ngành công nghệ, xem công nghệ là động lực kinh tế chính dưới chính quyền Trump.

Ngược lại, các tài sản kém hiệu quả nhất phản ánh các dự đoán trước đó: bất động sản cao cấp của California đối mặt với bất ổn thuế giàu có, dầu mỏ trượt về mức $45 mỗi thùng mặc dù có các đợt tăng giá tạm thời, cổ phiếu truyền thống như Netflix trừ khi hoàn tất mua lại của Warner Bros., và đồng đô la Mỹ đối mặt với áp lực mất giá dài hạn do nợ quốc gia ngày càng tăng.

Bối Cảnh Rộng Hơn: Tập Trung Giàu Có và Triết Lý Kinh Tế

Cuộc thảo luận thường xuyên trở lại các câu hỏi nền tảng về phân phối của cải, thuế và triết lý kinh tế. Trong khi các chính trị gia như Bernie Sanders đại diện cho các cực ý thức hệ nhất định qua việc ủng hộ thuế giàu có và phân phối lại thu nhập, thì bốn nhà đầu tư xem các chính sách này là phản kinh tế—có khả năng thúc đẩy chảy vốn nhanh hơn là đạt được các mục tiêu phân phối đã đề ra. Dự đoán của họ cho năm 2026 cuối cùng phản ánh niềm tin rằng đổi mới thị trường tự do, tiến bộ công nghệ và giảm thiểu rào cản quy định sẽ tạo ra kết quả vượt trội so với các chính sách phân phối lại hoặc kiểm soát kinh tế tập trung.