Thức dậy xem tài khoản, lại bị giảm giá nữa rồi? Đừng vội vàng ném điện thoại xuống. Đợt giảm này có vẻ như do chính cộng đồng tiền mã hóa tự gây ra, nhưng thực tế còn phức tạp hơn nhiều.

Hôm qua thị trường có phần kỳ quặc: Bitcoin từ 93.000 USD trực tiếp giảm xuống 88.000 USD, Ethereum không thể vượt qua mốc 3000 USD, ngược lại còn giảm xuống. Kỳ lạ là, thị trường chứng khoán Mỹ cũng đồng loạt sụt giảm, trong khi vàng lại lập đỉnh mới. Cảnh tượng này thực sự không phải vấn đề của cộng đồng tiền mã hóa — đây là một cuộc di chuyển lớn của dòng vốn toàn cầu.

Về mặt bề nổi, có vẻ như "mối đe dọa thuế quan" của Trump đã châm ngòi cho đợt sụt giảm này. Nhưng suy nghĩ kỹ lại, vấn đề còn sâu xa hơn nhiều. Tình hình hiện tại của Mỹ khá khó xử: nợ 38 nghìn tỷ đô, mỗi năm phải trả lãi hơn 1 nghìn tỷ đô. Lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, việc hạ lãi suất lại không dám quá tích cực. Trong hoàn cảnh này, thêm thuế quan? Chẳng khác gì đổ dầu vào lửa của lạm phát.

Thị trường nghe thấy hai chữ "thuế quan", lập tức hiểu ra ba điều: lãi suất sẽ cao hơn, thời gian kéo dài hơn, thanh khoản sẽ thu hẹp, tài sản rủi ro sẽ gặp khó khăn trước tiên. Nói cách khác, đây không phải là cộng đồng tiền mã hóa sụp đổ, mà là tài sản rủi ro toàn cầu đang trải qua một quá trình rút máu hệ thống.

Nói đến đây, cần phải vạch trần một giả thuyết đã được thổi phồng quá lâu.

Khi thời điểm thực sự trú ẩn an toàn đến, vàng tăng giá, trong khi Bitcoin lại bị sụt giảm cùng Nasdaq. Tại sao? Bởi vì ở giai đoạn này, Bitcoin vẫn chưa đủ tiêu chuẩn trở thành "vàng kỹ thuật số". Bản chất của nó vẫn là bộ khuếch đại thanh khoản đô la Mỹ. Mỗi biến động giá của đồng coin đều bị ràng buộc chặt chẽ với mức độ thắt chặt hay nới lỏng của dòng tiền đô la toàn cầu. Nói đơn giản, khi dòng tiền đô la thắt chặt, tất cả tài sản rủi ro đều phải chịu thiệt.

Nhưng đây không phải là câu chuyện tuyệt vọng. Mỗi cuộc khủng hoảng đều để lại cơ hội cho những ai đã suy nghĩ rõ ràng.