2026年摆在面前一个有趣的问题——美联储到底会降息几次？

最近State Street Global Advisors给出了他们的预判：明年可能降息三次。但转过头看美联储自己的点阵图，官员们目前的计划是只降一次。这不是一个小差异。这背后隐藏的，其实是对经济前景、通胀走向完全不同的理解。一个想给市场更多呼吸空间，一个想继续等等看。这种对峙，将直接影响接下来数月的行情走向。

**Vấn đề cốt lõi không phải là có giảm hay không, mà là giảm bao nhiêu, giảm nhanh đến mức nào**

Bạn có thể nghĩ, điều này có liên quan gì đến BTC, DOGE tôi đang nắm giữ? Liên quan lớn lắm đấy.

Một phe cho rằng, nền kinh tế cần nhiều hỗ trợ hơn, không gian nới lỏng còn rất lớn. Phe còn lại (các quan chức của Fed) kiên quyết nói, phải chờ lạm phát rõ ràng trở lại 2% đã. Con số 2% này là giới hạn dưới. Vì vậy, thái độ của họ là: dữ liệu nói lên tất cả, tôi không vội vàng đưa ra quyết định.

Khoảng cách giữa hai phe này chính là nơi bùng phát biến động của thị trường trong tương lai. Khi dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi, báo cáo việc làm hàng tháng ra mắt, tâm lý thị trường sẽ dao động. Dữ liệu tốt, tâm lý lạc quan tăng lên; dữ liệu xấu, kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên. Các tài sản mã hóa rất nhạy cảm với những chuyển biến này.

**Điều này có ý nghĩa gì đối với người nắm giữ coin?**

Có một nhận thức thực tế cần xây dựng: Dù dự đoán của ai cuối cùng có đúng hay không, thì giai đoạn chuyển đổi vĩ mô này đều là cửa sổ để xem xét lại phân bổ tài sản.

Thứ nhất, môi trường lớn của thị trường crypto đang thay đổi. Chính sách tiền tệ tổng thể từ thắt chặt sang nới lỏng đang chuyển biến, đây là yếu tố hỗ trợ dài hạn. Nhưng đừng nghĩ rằng đây là lợi ích trực tiếp, xu hướng ngắn hạn vẫn do câu chuyện của ngành chi phối — dòng vốn ETF chảy vào, các ứng dụng mới ra đời, cập nhật câu chuyện, đó mới là động lực hàng ngày. Bối cảnh vĩ mô chỉ là nền tảng.

Thứ hai, thay vì đoán xem Fed sẽ giảm lãi suất bao nhiêu lần, tốt hơn là chú ý đến các tín hiệu về nhịp điệu. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu đi, thị trường sẽ ngày càng tin rằng cần giảm lãi suất sớm hơn, nhanh hơn. Kỳ vọng này tăng lên, thường sẽ thúc đẩy tâm lý của các tài sản rủi ro như BTC, DOGE ấm lên. Đây là logic bạn có thể thực hiện trong thực tế.

Thứ ba, tâm lý rất quan trọng. Kỳ vọng của thị trường sẽ dao động giữa lạc quan và thận trọng, đôi khi chỉ một báo cáo việc làm cũng đủ để thay đổi toàn bộ cục diện. Trong môi trường này, kiên định một chiều thực ra là nguy hiểm. Linh hoạt ứng phó, thay vì dính vào các đánh giá đen trắng, sẽ có nhiều khả năng tồn tại hơn.

**Bạn hiện tại nghĩ sao?**

Bạn thiên về tin vào các quan điểm lo ngại tăng trưởng kinh tế chậm lại, cần hỗ trợ chính sách, hay đồng tình hơn với sự thận trọng của Fed về lạm phát? Phán đoán này sẽ trực tiếp hướng dẫn cách bạn phân bổ danh mục.

Có người chọn dự phòng sớm, cược rằng Fed cuối cùng sẽ nhượng bộ, áp lực kinh tế sẽ buộc chính sách nới lỏng. Điều này có nghĩa là hiện tại tăng tỷ lệ BTC, ZEC trong danh mục. Có người chọn chờ đợi, đợi dữ liệu rõ ràng hơn rồi mới hành động.

Vậy vị trí hiện tại của bạn như thế nào? Phản ánh kỳ vọng nào nhiều hơn? Đó mới là câu hỏi thực tế nhất.