Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Ý Fabio Panetta gần đây đã có phát biểu gây suy nghĩ: Tiền tệ của ngân hàng thương mại và tiền tệ của ngân hàng trung ương vẫn là nền tảng của hệ thống tiền tệ, nhưng logic này có vẻ đã lỗi thời? Tuy nhiên, từ góc độ của ngân hàng trung ương, mối lo ngại của họ cũng không phải là không có lý — stablecoin phụ thuộc nghiêm trọng vào việc liên kết với tiền pháp định, điều này trực tiếp hạn chế tính độc lập của chúng.

Điều đáng chú ý hơn là tình hình cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toán. Panetta cho rằng thanh toán đã trở thành chiến lược cạnh tranh cốt lõi của ngân hàng, và tác động của tài chính số thực sự đang gia tăng áp lực. Sự phân chia địa chính trị, chuyển giao quyền lực công nghệ, tất cả đều thúc đẩy sự thay đổi trong cấu trúc tài chính.

Quan điểm của Ngân hàng Trung ương Ý khá thận trọng. Phó Thống đốc thẳng thắn nói rằng: Mô hình stablecoin nhiều nhà phát hành có thể gây ra rủi ro pháp lý, vận hành và ổn định tài chính cho Liên minh Châu Âu, cần hạn chế trong các khu vực có tiêu chuẩn quản lý tương tự, và còn phải áp dụng các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt. Đây là tư duy điển hình của ngân hàng trung ương — kiểm soát trước, rồi xem xét sau.