看Aster的走势，很多人只看到表面——大V站台、合约热度、回购承诺，就觉得稳了。实际上精明的交易员早就闻到了风险的味道。

问题出在哪？说白了就三个字：供应压。早期持仓大户、空投猎人、定期解锁机制，这些才是币价一路往下掉的真正推手。单看解锁这块，每个月供应量的1%被释放出来，换成美元就是5641万的抛压。你要是那个拿到解锁代币的投资人，手里突然多了价值5000多万的资产，会选择死握着？现实是：没人会这么傻。

Recovery机制看起来不错——每日手续费的20%～40%拿来回购。但数字不会骗人。过去30天手续费收入2400万美元，对应的回购买盘也就480～960万美元。这点体量，在月均5641万的解锁洪流前面，简直是杯水车薪。长期来看，买盘压根跟不上卖盘的节奏。

大环境不给力，这也是一大因素。行情持续疲软的话，历史上有现成的教训——dYdX走过的路，Aster很可能也得重新经历一遍。到时候被套的散户，后悔估计都来不及了。