#JapanBondMarketSell-Off

Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang trải qua một đợt bán tháo nghiêm trọng và mang tính lịch sử, do lo ngại về chi tiêu chính phủ không kiểm soát và lợi suất tăng vọt. Đợt bán tháo bắt đầu sau khi Thủ tướng Sanae Takaichi công bố cuộc bầu cử sớm và đề xuất cắt giảm thuế và kích thích kinh tế không có nguồn tài chính rõ ràng, gây chấn động tài chính toàn cầu.

📉 Mức độ Nghiêm Trọng của Đợt Bán Tháo?

Quy mô của tình hình rối loạn gần đây được đo bằng các đột biến chưa từng có trong lợi suất trái phiếu dài hạn, vốn biến động ngược chiều với giá trái phiếu.

Các mốc lợi suất chính đạt được:

· Lợi suất Trái phiếu 10 Năm: Đạt 2.35%, mức cao nhất kể từ năm 1999
· Lợi suất Trái phiếu 40 Năm: Vượt qua 4% lần đầu tiên, đạt mức cao nhất 4.2%
· Quy mô thiệt hại: Trong một ngày, khối lượng giao dịch nhỏ khoảng 436 tỷ yên đã gây thiệt hại ước tính $410 tỷ đô la về giá trị thị trường
· Tâm lý Thị trường: Giao dịch được mô tả là một trong những "ngày điên rồ nhất" và "ngày giao dịch hỗn loạn nhất trong nhiều năm" bởi các nhà đầu tư có kinh nghiệm

⚙️ Các Nguyên Nhân Chính Gây Ra Khủng Hoảng

Khủng hoảng bắt nguồn từ các quyết định chính trị và chính sách khiến nhà đầu tư lo ngại.

· Đề xuất Chi tiêu Không Nguồn Tài Chính: Thủ tướng Takaichi công bố một gói kích thích lớn và kế hoạch cắt giảm thuế tiêu thụ thực phẩm mà không có nguồn tài chính rõ ràng. Thị trường kỳ vọng điều này sẽ được tài trợ bằng cách phát hành thêm trái phiếu chính phủ.
· Bầu cử Sớm để Đạt Thỏa Thuận Ủng Hộ: Bà đã tuyên bố tổ chức bầu cử sớm vào ngày 8 tháng 2 năm 2026 để xin ý kiến của công chúng về các "thay đổi chính sách lớn", làm tăng sự không chắc chắn.
· Gánh Nặng Nợ Hiện Tại: Nhật Bản đã có tỷ lệ nợ công trên GDP cao nhất thế giới, vượt quá 260%. Các nhà đầu tư lo ngại việc thêm nợ nữa là không bền vững.

🌍 Ảnh Hưởng Toàn Cầu

Khủng hoảng của Nhật Bản đã làm xáo trộn các thị trường toàn cầu, như một cảnh báo tới các quốc gia có nợ cao khác như Hoa Kỳ.

Tại sao điều này lại quan trọng toàn cầu:

· Cảnh báo cho Mỹ: Các nhà đầu tư lớn như Ken Griffin của Citadel gọi đợt bán tháo là một "cảnh báo rõ ràng" gửi tới Mỹ để quản lý tài chính của mình. Nỗi sợ là nếu Nhật Bản, với nợ trong nước, có thể đối mặt với khủng hoảng, thì Mỹ cũng dễ bị tổn thương.
· Áp lực lên Trái phiếu Kho bạc Mỹ: Đợt bán tháo góp phần làm tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và châu Âu, cho thấy căng thẳng trong một thị trường nợ lớn có thể nâng cao chi phí vay mượn toàn cầu.
· Rủi ro Chảy vốn: Các nhà phân tích nhận định rằng căng thẳng địa chính trị có thể dẫn đến "chiến tranh vốn", nơi các đồng minh ít sẵn lòng giữ nợ của nhau hơn. Điều này có thể đe dọa đến nhu cầu truyền thống đối với Trái phiếu Kho bạc Mỹ.

🔍 Hai Quan Điểm Về Tương Lai của Nhật Bản

Các nhà phân tích chia rẽ về việc liệu đây có phải là một cơn hoảng loạn ngắn hạn hay là dấu hiệu của những rắc rối sâu xa hơn.

Quan điểm Bi quan

· Rủi ro "Thời kỳ Liz Truss": Một số so sánh với khủng hoảng Vương quốc Anh năm 2022, nơi cắt giảm thuế không có nguồn tài chính đã làm sụp đổ thị trường trái phiếu.
· Thua lỗ của các Tổ chức: Các công ty bảo hiểm lớn và ngân hàng của Nhật Bản đối mặt với hàng tỷ đô la thiệt hại về giấy tờ trong các khoản nắm giữ trái phiếu.
· Thách thức Tài chính: Khi Ngân hàng Nhật Bản giảm mua trái phiếu, có câu hỏi thực sự về ai sẽ mua nợ mới, đặc biệt từ các nhà đầu tư nước ngoài ngày càng thận trọng.

Quan điểm Bình tĩnh hơn

· Nguồn Tài chính Nội địa: Một chiến lược gia chính nhấn mạnh rằng hơn 90% trái phiếu chính phủ Nhật Bản được nắm giữ trong nước, và Nhật Bản đang duy trì thặng dư tài khoản vãng lai. Đây là một khác biệt cơ bản so với Vương quốc Anh, nghĩa là "chúng ta không gặp vấn đề về tài chính".
· Dự kiến Ổn định: Hiện tượng biến động này phần nào do các tổ chức Nhật Bản điều chỉnh danh mục trước khi kết thúc năm tài chính vào tháng 3. Một số nhà phân tích kỳ vọng thị trường sẽ bình tĩnh hơn và các nhà đầu tư dài hạn sẽ mua vào nhiều hơn sau tháng 4 năm 2026.

Tổng thể, đợt bán tháo trái phiếu của Nhật Bản là một sự kiện lớn do lo ngại về trách nhiệm tài chính không đúng đắn. Trong khi tiết kiệm nội địa mạnh mẽ của Nhật Bản cung cấp một lớp đệm quan trọng, thì sự kiện này là một cảnh báo rõ ràng về các rủi ro toàn cầu của nợ cao và chi tiêu không kiểm soát.