Cách làm mất giá tiền tệ đã phá hủy các đế chế: Từ La Mã cổ đại đến lạm phát hiện đại

Trong suốt lịch sử, các chính phủ đã phát hiện ra một con đường tắt nguy hiểm để tài trợ cho chiến tranh, xây dựng lại và chi tiêu xa xỉ: làm giảm giá trị tiền tệ. Những gì nghe có vẻ như một thuật ngữ kinh tế kỹ thuật thực ra lại mang ý nghĩa đơn giản — làm cho tiền trở nên vô giá trị bằng cách tạo ra nhiều hơn hoặc giảm hàm lượng kim loại quý trong tiền xu. Tuy nhiên, hậu quả thì hoàn toàn không đơn giản. Từ sự sụp đổ của La Mã cổ đại đến siêu lạm phát của Đức trong những năm 1920, việc làm giảm giá trị tiền tệ đã kích hoạt một số cuộc khủng hoảng kinh tế tồi tệ nhất trong lịch sử.

Làm giảm giá trị tiền tệ thực sự có nghĩa là gì?

Về bản chất, làm giảm giá trị tiền tệ đề cập đến việc giảm giá trị thực hoặc sức mua của tiền. Trong lịch sử, điều này thường liên quan đến phương pháp trực tiếp: tiền kim loại quý bị pha loãng bằng cách trộn vàng hoặc bạc với kim loại rẻ hơn, hoặc cắt mép tiền để lấy đi vật liệu quý giá. Ngày nay, làm giảm giá trị tiền tệ có dạng kỹ thuật số — các ngân hàng trung ương đơn giản in thêm tiền, làm tràn lan thị trường và khiến mỗi đơn vị tiền trở nên có giá trị thấp hơn.

Mẹo này có vẻ đơn giản một cách lừa đảo. Nếu một đồng tiền ban đầu chứa 100% bạc, một người cầm quyền có thể giảm xuống còn 90% bạc trong khi vẫn giữ nguyên giá trị mặt. Người dân sẽ nhận được cùng số lượng tiền xu nhưng với giá trị nội tại ít hơn. Chính phủ sau đó có thể dùng phần kim loại quý đã trích xuất để đúc tiền mới, về cơ bản nhân đôi lượng tiền trong lưu thông mà ban đầu không ai nhận ra đó là trò lừa đảo.

Các phương pháp cổ đại: Các nhà cai trị thực sự đã lấy đi giá trị như thế nào

Trước khi có tiền giấy, việc làm giảm giá trị tiền tệ đòi hỏi sự thao tác vật lý. Ba kỹ thuật phổ biến nhất là đổ mồ hôi, cắt mép và khoan lỗ. Đổ mồ hôi liên quan đến việc rung tiền trong túi cho đến khi bụi kim loại quý rơi ra. Cắt mép nghĩa là cạo thật sự mép tiền. Khoan lỗ yêu cầu khoan lỗ xuyên qua tiền, lấy đi kim loại quý bên trong, rồi hàn lại vỏ rỗng với kim loại rẻ hơn bên trong.

Những phương pháp này nghe có vẻ thô sơ, nhưng chúng tiết lộ một sự thật khó chịu: làm giảm giá trị tiền tệ, dù cổ đại hay hiện đại, đều là hành vi trộm cắp cơ bản. Người cai trị lấy đi giá trị thực trong khi người dân vô tình giữ những đồng tiền ngày càng mất giá trị.

Tại sao các chính phủ lại làm giảm giá trị tiền tệ của họ?

Động cơ này nhất quán qua các thế kỷ: tiền. Khi một người cai trị cần tài trợ cho một cuộc chiến tranh đắt đỏ, xây dựng các công trình lớn hoặc tái thiết sau thảm họa, việc tăng thuế sẽ gây phản ứng chính trị tiêu cực. Làm giảm giá trị tiền tệ cung cấp một loại thuế vô hình — tiền tiết kiệm của người dân dần trở nên vô giá trị trong khi chính phủ chi tiêu tự do.

Mẹo tâm lý là việc làm giảm giá trị tiền tệ diễn ra chậm đủ để mọi người không nhận ra ngay lập tức cái bẫy. Không ai thức dậy một ngày và phát hiện ra của cải của mình đã biến mất. Thay vào đó, họ nhận thấy giá cả tăng dần. Tiền lương tụt lại phía sau. Tiết kiệm tích lũy qua nhiều năm đột nhiên mua được ít hơn một nửa. Đến khi mọi người nhận thức rõ chuyện gì đang xảy ra, thiệt hại đã không thể đảo ngược.

Mô hình lịch sử: Đế chế này sau đế chế khác đều rơi vào cái bẫy giống nhau

Sự chậm rãi của La Mã trong việc rơi vào địa ngục lạm phát

Đế chế La Mã cung cấp bản thiết kế cho sự sụp đổ kinh tế qua việc làm giảm giá trị tiền tệ. Khoảng năm 60 sau Công nguyên, Hoàng đế Nero giảm hàm lượng bạc trong đồng denarius từ 100% xuống còn 90%. Các hoàng đế sau như Vespasian và Titus phải đối mặt với chi phí tái thiết hậu chiến khổng lồ — xây dựng đấu trường Colosseum, bồi thường thiệt hại do vụ phun trào Vesuvius, tái thiết sau vụ hỏa hoạn lớn ở Rome. Giải pháp của họ là giảm hàm lượng bạc trong denarius từ 94% xuống còn 90%.

Hoàng đế Domitian tạm thời cố gắng khôi phục niềm tin vào tiền tệ La Mã bằng cách nâng hàm lượng bạc trở lại 98%, nhưng chiến tranh lại bùng nổ lần nữa. Khi đế chế cần tiền, việc làm giảm giá trị tiền tệ luôn quay trở lại. Qua các thế kỷ sau đó, denarius chỉ còn chứa khoảng 5% bạc. Người La Mã phản ứng đúng như lý thuyết kinh tế dự đoán — họ yêu cầu mức lương cao hơn và tăng giá hàng hóa để bù đắp cho sự xuống cấp của tiền tệ. Kết quả là lạm phát kéo dài hàng thế kỷ trước khi các nhà kinh tế đặt ra thuật ngữ này.

Đến thế kỷ thứ 3 sau Công nguyên, “Khủng hoảng của thế kỷ thứ ba” tàn phá đế chế. Bất ổn chính trị, xâm lược của bộ tộc man rợ, dịch bệnh và sụp đổ kinh tế đồng thời xảy ra. Phải đến khi Hoàng đế Diocletian và Constantine giới thiệu tiền mới và kiểm soát giá cả, tình hình mới được ổn định — nhưng đến lúc đó, danh tiếng của La Mã như một cường quốc kinh tế ổn định đã biến mất.

Đế chế Ottoman và việc làm giảm giá trị tiền tệ kéo dài hàng thế kỷ

Tiền bạc akçe của Ottoman giảm giá trị còn chậm hơn nữa. Vào thế kỷ 15, mỗi akçe chứa 0.85 gram bạc. Đến thế kỷ 19, chỉ còn 0.048 gram. Đó là giảm khoảng 95% hàm lượng bạc trong vòng 400 năm. Quá trình này diễn ra chậm rãi đến mức gần như không nhận ra, chính xác là lý do các đế chế chọn phương pháp này. Các đồng tiền mới — kuruş vào năm 1688 và lira vào năm 1844 — cuối cùng đã thay thế akçe vô giá trị.

Thí nghiệm đồng của Henry VIII

Khi Henry VIII cần tiền cho các cuộc chiến châu Âu, thủ tướng của ông đã pha trộn đồng vào tiền của Anh để kéo dài lượng tiền trong lưu thông. Ban đầu, tiền của ông chứa 92.5% bạc. Đến khi ông qua đời, chúng chỉ còn 25% bạc — cùng một giá trị mặt được in trên kim loại có giá trị chỉ bằng một phần tư. Người dân Anh cảm thấy bị phản bội, đặc biệt khi họ cuối cùng nhận ra tiền của mình có giá trị thấp hơn nhiều so với vẻ ngoài.

Cộng hòa Weimar: Chạy đua nhanh đến siêu lạm phát

Thập niên 1920 của Cộng hòa Weimar là một bài học nhanh về hậu quả của việc làm giảm giá trị tiền tệ nhanh chóng. Chính phủ Đức in tiền để trả nợ chiến tranh và chi phí tái thiết. Đồng mark sụt giảm từ khoảng 8 per dollar xuống còn 184 trong vòng vài tháng. Đến năm 1922, nó giảm còn 7.350 mark mỗi dollar. Đến khi sụp đổ hoàn toàn, cần tới 4.2 nghìn tỷ mark để đổi lấy một đô la Mỹ.

Điều làm cho Weimar khác biệt so với câu chuyện của La Mã hay đế chế Ottoman không phải là cơ chế — mà là tốc độ. Khi việc làm giảm giá trị tiền tệ diễn ra chậm, con người điều chỉnh dần dần. Khi nó xảy ra nhanh, xã hội tan rã. Tiết kiệm của mọi người biến mất trong chớp mắt. Công nhân yêu cầu lương bằng tiền khác vì tiền lương hàng ngày của họ trở nên vô giá trị trước khi về nhà. Thảm họa kinh tế này trực tiếp tạo điều kiện cho chủ nghĩa cực đoan chính trị, làm thay đổi lịch sử thế giới.

Làm giảm giá trị tiền tệ hiện đại: Chúng ta chỉ vừa thay đổi phương pháp

Thập niên 1970 đánh dấu bước ngoặt. Khi hệ thống Bretton Woods tan rã, đồng đô la Mỹ không còn được bảo đảm bằng vàng nữa. Thay đổi này trao cho các ngân hàng trung ương quyền tự do chưa từng có để in tiền mà không bị hạn chế. Không còn bị ràng buộc bởi kim loại quý vật lý, việc làm giảm giá trị tiền tệ trở nên đơn giản như thêm các số 0 vào sổ sách kỹ thuật số.

Kết quả rõ ràng qua các con số. Năm 1971, cơ sở tiền tệ của Mỹ khoảng 81.2 tỷ đô la. Đến năm 2023, nó đã tăng lên 5.6 nghìn tỷ đô la — gần 69 lần lớn hơn. Điều này có nghĩa là cung tiền đã tăng khoảng 6,900% trong 50 năm. Nếu bạn giữ đô la vào năm 1971, mỗi đồng giờ đây chỉ còn giá trị khoảng 1/69 so với sức mua ban đầu của nó.

Cơ chế đã thay đổi từ cắt mép tiền xu sang in tiền, nhưng tác động vẫn giống hệt nhau. Chúng ta đang trải qua chính xác hiện tượng đã phá hủy La Mã, làm yếu đuối đế chế Ottoman, và kích hoạt siêu lạm phát của Weimar. Điểm khác biệt duy nhất là việc làm giảm giá trị tiền tệ hiện đại diễn ra kỹ thuật số, khiến nó có vẻ ít thực hơn — nhưng hậu quả thì không kém phần tàn khốc.

Hệ quả kéo dài: Tác động lâu dài của việc làm giảm giá trị tiền tệ

Khi các chính phủ làm giảm giá trị tiền tệ của họ, hàng loạt thất bại dây chuyền xảy ra:

Vòng xoáy lạm phát: Khi tiền đổ vào thị trường, mỗi đơn vị mua được ít hơn. Hiệu ứng ngay lập tức là giá cả tăng, nhưng mọi người phản ứng bằng cách đòi lương cao hơn. Các doanh nghiệp đáp lại bằng cách tăng giá để bù đắp, vòng luẩn quẩn này cứ thế tiếp diễn cho đến khi sức mua hoàn toàn sụp đổ.

Phá hủy tiết kiệm: Những người tiết kiệm có trách nhiệm thấy công sức của họ chỉ còn giá trị một phần nhỏ so với trước. Điều này đặc biệt gây tổn thương cho người nghỉ hưu, người nhận lương cố định và những ai sống dựa vào tiền tiết kiệm. Người cẩn trọng bị trừng phạt, trong khi người mắc nợ tạm thời hưởng lợi (họ trả nợ bằng tiền vô giá trị).

Sốc lãi suất: Các ngân hàng trung ương cố gắng chống lại lạm phát do làm giảm giá trị tiền tệ bằng cách tăng lãi suất, khiến vay mượn trở nên đắt đỏ và bóp nghẹt đầu tư kinh doanh. Các khoản vay thế chấp, vay ô tô và thẻ tín dụng đều tăng vọt.

Giá nhập khẩu tăng vọt: Tiền bị làm giảm giá trị khiến hàng hóa nước ngoài đắt đỏ hơn. Người tiêu dùng phải trả nhiều hơn cho mọi thứ nhập khẩu. Cạnh tranh xuất khẩu tạm thời được cải thiện, nhưng khi các đối tác thương mại cũng làm giảm giá trị tiền tệ, lợi thế đó biến mất.

Mất niềm tin: Quan trọng nhất, người dân mất niềm tin vào cả tiền tệ lẫn chính phủ quản lý nó. Mất niềm tin này, một khi đã xảy ra, gần như không thể xây dựng lại. Nó mở ra cánh cửa cho bất ổn chính trị, các loại tiền tệ thay thế và hỗn loạn kinh tế.

Bitcoin: Phá vỡ chu kỳ làm giảm giá trị tiền tệ

Mô hình rõ ràng: bất kỳ loại tiền tệ nào có thể bị làm giảm giá trị sẽ bị làm giảm giá trị. Các chính phủ luôn chọn cách làm giảm giá trị tiền tệ thay vì hạn chế chi tiêu hoặc tăng thuế. Ngay cả tiêu chuẩn vàng, mà một số người ủng hộ như một giải pháp, cũng thất bại nhiều lần vì các chính phủ đơn giản là tịch thu vàng và làm giảm giá trị tiền tệ dù sao đi nữa.

Bitcoin mang đến điều khác biệt — một loại tiền tệ mà nguồn cung không thể bị làm giảm giá trị. Tổng cung tối đa được giới hạn chính xác ở 21 triệu đồng coin, một con số được mã hóa cứng trong giao thức. Đây không phải là lời hứa mà các chính trị gia có thể phá vỡ. Đó là toán học được thực thi bởi khai thác dựa trên proof-of-work và xác minh bởi một mạng lưới phi tập trung gồm hàng nghìn nút trên toàn thế giới.

Không ngân hàng trung ương nào có thể làm giảm giá trị Bitcoin. Không chính phủ nào có thể in thêm Bitcoin. Không cơ quan nào có thể giảm hàm lượng bạc của nó vì nó không chứa vật chất vật lý nào cả. Lần đầu tiên trong lịch sử tiền tệ, chúng ta có một loại tiền tệ có độ khan hiếm được đảm bảo bằng toán học chứ không phụ thuộc vào sự trung thực của các nhà cai trị.

Trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế, các nhà đầu tư lịch sử thường chạy đến vàng và các tài sản cứng. Bitcoin đại diện cho sự tiến hóa kỹ thuật số của bản năng này — một kho lưu trữ giá trị miễn nhiễm với việc làm giảm giá trị của chính phủ đã làm tồi tệ mọi loại tiền fiat trong lịch sử.

Bài học vĩnh cửu

Lịch sử lặp lại vì bản chất con người không thay đổi. Mọi đế chế đều nghĩ rằng mình khác biệt, rằng việc làm giảm giá trị tiền tệ của họ được lý giải bởi các hoàn cảnh đặc biệt, rằng lần này sẽ khác. La Mã có bộ tộc man rợ. Ottoman có áp lực bên ngoài. Weimar có bồi thường chiến tranh. Mỹ có nhu cầu kích thích kinh tế. Nhưng kết quả vẫn luôn như vậy: giảm giá chậm dẫn đến khủng hoảng, hoặc khủng hoảng nhanh chóng dẫn đến sụp đổ.

Câu hỏi không phải là liệu các loại tiền fiat hiện đại có bị làm giảm giá trị hay không — chúng ta đang chứng kiến điều đó xảy ra theo thời gian thực. Câu hỏi là liệu bạn có giữ các tài sản dễ bị làm giảm giá trị hay không, hoặc bạn có nên đặt cược vào thứ gì đó không thể bị làm giảm giá trị hoàn toàn. Lịch sử đã cung cấp câu trả lời khá rõ ràng về điều xảy ra khi bạn đoán sai.