Tại sao Bitcoin không hoạt động như nơi trú ẩn an toàn như vàng dưới áp lực

Trong thời gian gần đây của sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, Bitcoin đã cho thấy những đặc điểm đáng thất vọng. Từ ngày 18/1/2026, giá Bitcoin đã giảm 6,6% trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và các mối đe dọa thuế quan thường xuyên, trong khi vàng tăng 8,6% trong cùng kỳ, đạt mức cao mới gần 5.000 USD. Sự tương phản rõ rệt này phơi bày một sự thật đáng xấu hổ: là “vàng kỹ thuật số”, Bitcoin hoạt động giống như một máy ATM nhanh hơn là một kho lưu trữ giá trị thực sự khi đối mặt với sự hoảng loạn của thị trường và thị trường.

Sự khác biệt về hiệu suất của hai tài sản dưới áp lực thị trường

Bất ổn địa chính trị thường làm tăng nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trong sự cố này, Bitcoin đã không đáp ứng được kỳ vọng. Kể từ giữa tháng Giêng, Bitcoin đã trở thành mục tiêu của một đợt bán tháo sau những nhận xét của Trump về việc áp đặt thuế quan đối với các đồng minh NATO và hành động quân sự có thể xảy ra ở Bắc Cực gây ra sự biến động của thị trường.

Ngược lại, vàng đã cho thấy hiệu suất mà các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống nên có. Sự khác biệt này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh sự khác biệt cơ bản về tình trạng của hai loại tài sản trong tâm lý nhà đầu tư. Khi thị trường hoảng loạn, mong muốn thanh khoản của các nhà đầu tư sẽ vượt qua tất cả các cân nhắc khác.

Bẫy thanh khoản: Tại sao Bitcoin trở thành “máy ATM ngân hàng”

Tính thanh khoản cao và đặc điểm giao dịch 24 giờ của Bitcoin được coi là lợi thế trong thị trường bình thường nhưng trở thành nhược điểm trong thời kỳ căng thẳng. Greg Чіполаро, người đứng đầu nghiên cứu toàn cầu tại NYDIG, chỉ ra rằng đây chính xác là vấn đề: trong môi trường không thích rủi ro, thanh khoản được ưu tiên và Bitcoin đã trở thành công cụ tài chính ưa thích của các nhà đầu tư do dễ giao dịch và kiếm tiền nhanh chóng.

“Khi áp lực và sự không chắc chắn phát sinh, các ưu tiên thanh khoản tăng mạnh, điều này ảnh hưởng đến Bitcoin nặng hơn nhiều so với vàng”, Чіполаро giải thích, “Mặc dù Bitcoin có tính thanh khoản so với quy mô của nó, nhưng nó vẫn có xu hướng bán phản xạ hơn trong quá trình giảm đòn bẩy tín dụng.” Trong môi trường ngại rủi ro, Bitcoin thường được sử dụng để huy động vốn nhanh chóng, giảm Chỉ báo giá trị danh mục đầu tư (VAR) và giảm rủi ro, bất kể đề xuất giá trị dài hạn của nó. "

Hành vi này được hiển thị rõ ràng trong dữ liệu trên chuỗi. Theo phân tích, những người nắm giữ dài hạn tiếp tục chuyển Bitcoin sang các sàn giao dịch, cho thấy dòng bán ổn định. “Nguồn cung dư thừa của người bán” này làm suy yếu hỗ trợ giá.

Lựa chọn của Ngân hàng Trung ương: Mất cân bằng cung và cầu giữa tích trữ vàng và bán Bitcoin

Hành vi của các ngân hàng trung ương và các tổ chức lớn càng làm trầm trọng thêm sự phân kỳ giữa hai tài sản. Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang tích trữ vàng với tốc độ kỷ lục, tạo ra nhu cầu cơ cấu mạnh mẽ. Điều này đã tạo ra phản hồi tích cực: nhu cầu của ngân hàng trung ương đã đẩy giá vàng lên, thu hút hơn nữa các nhà đầu tư tổ chức.

Điều ngược lại đúng với Bitcoin. Thay vào đó, những người nắm giữ dài hạn - nhóm về mặt lý thuyết nên tin tưởng nhất vào giá - đang tiếp tục bán. Việc thiếu nhu cầu nhất quán từ những người mua tổ chức lớn khiến Bitcoin không có đường bảo vệ giá trong áp lực thị trường.

Khía cạnh thời gian xác định chiến lược phòng ngừa rủi ro: hoảng loạn ngắn hạn so với chiến lược dài hạn

Cách thị trường đánh giá rủi ro hiện tại là rất quan trọng. Rắc rối địa chính trị này thường được coi là một sự kiện ngắn hạn - tranh chấp thuế quan, các mối đe dọa chính sách, nguy cơ xung đột ngắn hạn. Trong bối cảnh này, vàng là một lựa chọn trú ẩn an toàn cổ điển đã được sử dụng như một hàng rào chống lại những rủi ro như vậy trong nhiều thập kỷ.

Bitcoin phù hợp với các tình huống rủi ro khác nhau. Theo Чіполаро, Bitcoin phù hợp hơn để phòng ngừa rủi ro dài hạn - cụ thể là các rủi ro hệ thống chưa được giải quyết và kéo dài nhiều năm như sự mất giá dần dần của tiền tệ fiat và cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền. Ông lưu ý: “Vàng vượt trội khi đối mặt với sự mất niềm tin trực tiếp, rủi ro chiến tranh và sự tham gia không có hệ thống, trong khi Bitcoin phù hợp hơn để phòng ngừa sự hỗn loạn tiền tệ dài hạn và sự hoảng loạn địa chính trị đã diễn ra trong nhiều năm.” "

Nói tóm lại, vàng vẫn chiếm ưu thế khi thị trường coi rủi ro là mối đe dọa trước mắt nhưng vẫn chưa làm lung lay hệ thống cơ bản. Lời hứa về giá trị dài hạn của Bitcoin sẽ chỉ được công nhận đầy đủ khi giá trị trở thành một xu hướng chậm nhưng dai dẳng, với nguy cơ sụp đổ hệ thống tích lũy năm này qua năm khác.

Tình trạng và triển vọng thị trường

Tính đến ngày 29 tháng 1, giá Bitcoin nằm quanh mức 84.000 đô la, với mức giảm trong 24 giờ là -6,23%. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng tiếp tục chịu áp lực sau áp lực kéo dài trong tháng Giêng. Khối lượng giao dịch giao ngay cho tài sản tiền điện tử cũng đã giảm đáng kể, giảm xuống còn 90 tỷ đô la từ 1,7 nghìn tỷ đô la vào năm ngoái, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, áp lực ngắn hạn này không nên làm lu mờ logic dài hạn của Bitcoin. Các thợ đào Bitcoin chọn chuyển hoạt động của họ sang cơ sở hạ tầng AI đang tiếp tục gặt hái lợi nhuận tốt hơn, cho thấy những người tham gia thị trường vẫn tự tin vào việc nâng cấp công nghệ và tạo ra giá trị. Hiện tượng Bitcoin trở thành “máy ATM ngân hàng” là theo chu kỳ và cuối cùng phụ thuộc vào thời điểm áp lực phát triển thành mối đe dọa có hệ thống. Khi thời điểm đó đến, bất lợi trước đây của Bitcoin - sự độc lập của nó với hệ thống tài chính truyền thống - sẽ là lợi thế lớn nhất của nó.