#StrategyBitcoinPositionTurnsRed

Tính đến ngày hôm nay, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới mức 76.000 đô la, vị thế khổng lồ của Strategy— nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới— chính thức đã rơi vào vùng "lỗ chưa thực hiện" trên giấy tờ.
​Ngưỡng Chi Phí: Strategy trong trạng thái đỏ
​Sau các khoản mua lại gần đây nhất của công ty, mức trung bình chi phí đã được cập nhật là 76.052 đô la. Với giá giảm xuống trong khoảng 74.500 - 75.500 đô la hôm nay, vị thế trị giá hàng tỷ đô la này chính thức đã chuyển sang "đỏ".
​Khoản Nắm Giữ Khổng Lồ: Strategy hiện đang nắm giữ khoảng 713.502 BTC. Trong khi tổng chi phí của danh mục này là 54,2 tỷ đô la, giá trị thị trường hiện tại đã giảm xuống dưới mức mua vào này.
​Điều Gì Đã Đưa Thị Trường Đến Điểm Này?
​Sự sụt giảm này, bắt đầu từ cuối tháng 1 và sâu hơn trong những ngày đầu tháng 2, là kết quả của nhiều yếu tố hội tụ:
​Sốc từ Fed (Hiệu ứng Warsh): Việc Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed vào ngày 30 tháng 1 đã kích hoạt nỗi lo về thanh khoản trên các thị trường. Danh tiếng "diều hâu" (ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt) của Warsh đã làm đồng đô la mạnh lên và dẫn đến dòng chảy khỏi các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin.
​Ảo Tưởng về Nơi An Toàn: Căng thẳng quân sự gia tăng giữa Mỹ và Iran không thúc đẩy Bitcoin trở thành "vàng kỹ thuật số," trái với kỳ vọng. Thay vào đó, khi các nhà đầu tư vội vàng rút tiền mặt, họ đã bán tháo các tài sản thanh khoản nhất của mình, khiến Bitcoin giảm mạnh cùng với cổ phiếu.
​Chuỗi Thanh Lý: Hơn 2,5 tỷ đô la vị thế có đòn bẩy đã bị thanh lý trong cuối tuần. Điều này tạo ra áp lực giảm giá cơ học, đẩy giá xuống thấp hơn nữa.
​Phân Tích: Một Ngã Rẽ cho Saylor?
​Dù có sự hoảng loạn trong không khí, các tín hiệu từ phe Strategy cho thấy rằng không có "lệnh gọi ký quỹ" hay bán tháo bắt buộc nào đang đến gần. Vì các khoản nắm giữ Bitcoin của công ty không được thế chấp làm tài sản thế chấp, rủi ro vỡ nợ vẫn chưa xảy ra trong thời điểm này. Tuy nhiên, vấn đề thực sự mang tính chiến lược:
​Chênh lệch Vốn Chủ Sở Hữu Biến Mất: Cổ phiếu của Strategy đang giao dịch gần 70% dưới đỉnh cao nhất của chúng. Điều này làm giảm đáng kể khả năng của công ty trong việc phát hành cổ phiếu mới để tài trợ cho các khoản mua Bitcoin tiếp theo— cái gọi là "vòng vốn vô hạn."
​Kiểm Tra Niềm Tin của Các Tổ Chức: Các dòng chảy liên tục ra khỏi ETF Bitcoin Giao ngay cho thấy chiến lược "HODL" của các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu bị rạn nứt.
​Kết Luận
​Hôm nay, ngày 3 tháng 2 năm 2026, có thể sẽ đi vào lịch sử như "Ngày thử thách kiên nhẫn của các tổ chức." Dù giá Bitcoin vẫn dưới chi phí, phương châm "mua tài sản trăm năm" của Michael Saylor đang đối mặt với thử thách lớn nhất từ trước đến nay. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là "Bitcoin sẽ đi bao xa nữa?" mà là "Strategy có thể giữ vị thế này dưới nước bao lâu?"