Điều Gì Đang Thúc Đẩy Dự Báo Giá Vàng 2026: Các Yếu Tố Cơ Bản Thị Trường và Dự Báo của Chuyên Gia

Sau khi tăng hơn 60% trong năm 2025, vàng đã trở thành khoản đầu tư yêu thích của những người tìm kiếm nơi trú ẩn trước bất ổn kinh tế. Khi thị trường bước vào năm 2026, dự đoán giá vàng từ các tổ chức tài chính lớn cho thấy đà tăng giá vẫn còn rất nhiều tiềm năng. Nhiều yếu tố hội tụ — từ các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đến những căng thẳng địa chính trị dai dẳng — đang tạo ra một lực đẩy mạnh mẽ cho kim loại quý này, với các nhà dự báo Phố Wall kỳ vọng giá sẽ thử thách các mức cao kỷ lục mới.

Bom Nợ: Tại sao Chính sách của Fed Đang Định Hình Nhu Cầu Vàng

Động lực mạnh nhất đằng sau quỹ đạo của vàng không chỉ nằm ở tâm lý thị trường mà còn ở những thách thức cấu trúc đối mặt với chính sách tài khóa của Mỹ. Chính phủ liên bang hiện đang gánh khoản nợ quốc gia vượt quá 38 nghìn tỷ đô la, với chi phí lãi vay hàng năm khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la — vượt xa cả chi tiêu của Lầu Năm Góc. Áp lực tài chính này đang buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với tình thế khó khăn về tiền tệ, khiến khả năng cắt giảm lãi suất ngày càng trở nên khả thi khi năm 2026 tiếp diễn.

Nhà ủng hộ tiền tệ lành mạnh Larry Lepard đã trình bày rõ ràng về động thái này với truyền thông tài chính, lưu ý rằng chính phủ liên bang đang đối mặt với “áp lực tài chính khổng lồ” để giảm lãi suất. Với nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc trong năm nay, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng chuyển hướng sang lãnh đạo trung lập hơn tại ngân hàng trung ương. Sự chuyển đổi này có thể thúc đẩy tốc độ giảm lãi suất và có khả năng kích hoạt các chương trình nới lỏng định lượng (QE) — việc mua vào trái phiếu chính phủ quy mô lớn nhằm bơm thanh khoản vào thị trường tài chính.

Cơ chế hoạt động khá đơn giản: lãi suất thấp làm yếu đồng đô la Mỹ trong khi làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng. Khi lãi suất thực giảm, chi phí cơ hội giữ vàng giảm theo. Đồng thời, lạm phát do mở rộng tiền tệ thường nâng cao khả năng mua của kim loại vàng. Goldman Sachs và các tổ chức lớn khác đang tính đến kịch bản cắt giảm lãi suất này trong dự đoán giá vàng tăng, với dự báo lên tới 4.900 đô la mỗi ounce trước cuối năm.

Chiến Tranh Thương Mại và Bất Ổn: Công Thức Được Kiểm Chứng Cho Nhu Cầu An Toàn

Chính sách thương mại đối đầu của Tổng thống Donald Trump đã tạo ra sự biến động trong một nền kinh tế toàn cầu vốn đã mong manh, vẫn đang xử lý hậu quả của các xung đột khu vực. Sự kết hợp giữa tính không thể đoán trước của chính sách và căng thẳng địa chính trị đã kích thích lại nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản phòng thủ — và vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn tối ưu.

Chuyên gia chiến lược thị trường cao cấp của Hội đồng Vàng Thế giới tại châu Mỹ, Joe Cavatoni, nhấn mạnh rằng sức mạnh của vàng trong năm 2025 “nói lên rất nhiều về quan điểm toàn cầu về rủi ro và bất ổn.” Ông dự đoán các điều kiện này sẽ tiếp tục kéo dài trong suốt năm 2026, dẫn đến dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng và sự tích trữ của các ngân hàng trung ương. Các nhà phân tích của Morgan Stanley đồng thuận, dự báo rằng nhu cầu ETF và mua vào của ngân hàng trung ương sẽ kết hợp đẩy giá vàng vượt qua 4.500 đô la mỗi ounce vào giữa năm 2026.

Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã là nhà mua ròng vàng trong hơn một thập kỷ, xu hướng này đã tăng tốc trong năm 2025. Mặc dù tốc độ mua vào chính thức có thể chậm lại chút ít trong năm 2026 so với các năm gần đây, các nhà phân tích vẫn dự đoán nhu cầu mạnh mẽ từ các cơ quan tiền tệ nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối khỏi sự phụ thuộc vào đô la Mỹ.

Bóng Bóng AI và Điều Chỉnh Danh Mục: Chính Sách Bảo Hiểm của Vàng

Một yếu tố phụ nhưng ngày càng được thảo luận nhiều hơn về dự đoán giá vàng năm 2026 là khả năng điều chỉnh trong cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Sau những đà tăng thần tốc trong hai năm qua, một số tiếng nói uy tín nhất của Phố Wall cảnh báo về việc định giá trong lĩnh vực AI đã bị kéo quá mức.

Michael Hartnett, chiến lược gia đầu tư trưởng của Ngân hàng Mỹ (Bank of America) về Nghiên cứu Toàn cầu, đã xác định vàng là một trong những phương án phòng hộ hiệu quả nhất nếu bong bóng AI vỡ. Các nhà phân tích của Macquarie đã diễn giải rõ ràng: “Những người lạc quan mua công nghệ, những người bi quan mua vàng, những người phòng hộ mua cả hai.” Mike Maloney của GoldSilver.com gợi ý rằng chính sách thuế của Trump có thể là tác nhân kích hoạt, khi căng thẳng thương mại “làm chậm lại thương mại toàn cầu” và làm suy yếu lý do kinh doanh cho các khoản đầu tư hạ tầng AI khổng lồ chưa mang lại lợi nhuận.

Nếu cổ phiếu công nghệ trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể — một kịch bản mà nhiều nhà phân tích cho là khả thi — các danh mục đầu tư nặng về cổ phiếu tăng trưởng cao sẽ hưởng lợi từ sự có mặt của vàng như một biện pháp cân bằng. Động thái này có thể dễ dàng đẩy giá vàng thêm 500-1.000 đô la mỗi ounce, đưa dự báo về phía các mức cao hơn trong phạm vi dự đoán năm 2026.

Dự Báo Giá Vàng 2026: Wall Street Đang Nhìn Nhận Đến Đâu

Các tổ chức tài chính đã thống nhất quanh một phạm vi tăng giá khá lạc quan cho quỹ đạo của vàng năm 2026:

Morgan Stanley dự báo vàng sẽ đạt 4.500 đô la mỗi ounce vào giữa năm 2026, nhấn mạnh dòng vốn đổ vào ETF và mua vào của ngân hàng trung ương là các yếu tố chính thúc đẩy. Công ty này cho rằng lãi suất Fed giảm và đồng tiền yếu sẽ duy trì hỗ trợ.

Goldman Sachs dự đoán vàng có thể leo lên tới 4.900 đô la trong năm tới, dựa trên việc tăng cường tích trữ của ngân hàng trung ương và cắt giảm lãi suất điều chỉnh theo lạm phát của Fed.

Bank of America có thể là dự báo lạc quan nhất, dự đoán vàng sẽ vượt qua 5.000 đô la mỗi ounce trong năm 2026. Công ty này nhấn mạnh chi tiêu thâm hụt ngày càng tăng và các chính sách vĩ mô “phi truyền thống” của Tổng thống Trump là các yếu tố chính thúc đẩy.

Metals Focus dự báo trung bình hàng năm là 4.560 đô la, với khả năng vàng đạt tới 4.850 đô la trong quý IV, mặc dù dự báo về dư thừa toàn cầu 41,9 triệu ounce sẽ đẩy sản lượng mỏ lên mức kỷ lục.

B2PRIME Group ước tính trung bình giá vàng năm 2026 khoảng 4.500 đô la, dựa trên các thách thức duy trì dịch vụ nợ và dự kiến cắt giảm lãi suất của Fed sẽ giữ đà tăng giá.

Sự hội tụ của các dự báo này quanh mức 4.500-5.000 đô la phản ánh sự đồng thuận rộng rãi trong giới đầu tư và các nhóm nghiên cứu về việc nhiều yếu tố cấu trúc đang ủng hộ kim loại quý trong năm 2026.

Ảnh Hưởng Chiến Lược cho Nhà Đầu Tư

Dự đoán giá vàng năm 2026 cho thấy thị trường đang đặt cược vào việc quản lý rủi ro là yếu tố then chốt. Các nhà đầu tư đối mặt với một loạt thách thức — từ suy thoái tài chính Mỹ, khả năng biến động của thị trường chứng khoán, căng thẳng địa chính trị, đến các chính sách của Fed chưa rõ ràng — tất cả đều ủng hộ việc nắm giữ vàng như một phương án ổn định danh mục.

Các điều kiện đã thúc đẩy đà tăng mạnh của vàng trong năm 2025 vẫn chưa được giải quyết; ngược lại, còn có xu hướng gia tăng. Với các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ, các công ty dịch vụ tài chính lớn dự báo giá gần hoặc trên 5.000 đô la, và các yếu tố cấu trúc của bất ổn vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt, vàng có vẻ đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá đáng kể nữa trong năm 2026. Đối với các danh mục chưa đủ vị thế trong kim loại quý, lý do để phân bổ vào vàng ngày càng trở nên thuyết phục hơn theo từng tháng trôi qua.