Bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại, vượt qua mốc ba chữ số giữa bối cảnh rối loạn chính sách

Bạc đã đạt được một mốc lịch sử vào ngày 26 tháng 1, chạm mức chưa từng có là US$116,67 mỗi ounce khi kim loại quý này hưởng lợi từ sự kết hợp của các áp lực vĩ mô và những bất ổn về chính sách. Đà tăng này thể hiện một sự tăng tốc rõ rệt trong đà giá bạc năm nay, vượt xa cả những mức tăng đáng chú ý của vàng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh biến động kinh tế toàn cầu.

Mốc cao nhất mọi thời đại này đánh dấu một bước ngoặt cho bạc, vốn đã thể hiện sức mạnh bất thường so với các động thái thị trường truyền thống của nó. Sự tăng này phản ánh không chỉ là mua vào đầu cơ, mà còn là kết quả của một sự phối hợp phức tạp các yếu tố đang định hình lại bức tranh kim loại quý. Từ các điểm nóng địa chính trị đến những bất ổn về ngân hàng trung ương, nhiều lực lượng đã hợp sức để đẩy bạc vào một vùng đất mới.

Bất ổn chính sách và căng thẳng ngân hàng trung ương thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đã trở thành một chất xúc tác bất ngờ cho sức mạnh của kim loại quý. Vào ngày 9 tháng 1, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã gửi các lệnh triệu tập của tòa án đại hình liên quan đến lời khai của Chủ tịch Jerome Powell tại Thượng viện, mở ra một chiều hướng pháp lý chưa từng có trong các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ. Sự kiện này đã làm dấy lên những lo ngại về tính độc lập của tổ chức Fed và khả năng đưa ra các quyết định mà không bị ảnh hưởng bởi áp lực chính trị.

Thời điểm này trùng hợp với căng thẳng dai dẳng giữa chính quyền Trump và ông Powell về chiến lược lãi suất. Trump liên tục ủng hộ việc giảm lãi suất nhanh hơn, trong khi Powell duy trì thái độ thận trọng hơn. Cuộc điều tra liên quan đến Powell, cùng với sự bất ổn về người kế nhiệm, đã tạo ra một động thái chính trị bất thường xung quanh các quyết định chính sách tiền tệ cốt lõi.

Với việc Fed dự kiến công bố quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 28 tháng 1, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các tín hiệu về hướng đi trong chính sách tương lai. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát giá tiêu dùng cốt lõi chỉ tăng 0,2% trong tháng 12, thấp hơn kỳ vọng, nhưng ngân hàng trung ương vẫn tỏ ra kiềm chế trong việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Môi trường chính sách này đã hỗ trợ cho bạc, vốn thường hoạt động tốt hơn trong các môi trường lãi suất thấp.

Căng thẳng quốc tế và chính sách thương mại làm tăng thêm sự bất ổn

Ngoài chính sách tiền tệ, các diễn biến địa chính trị đã thêm các lớp phức tạp vào bức tranh đầu tư. Các phát biểu của Trump ngày 17 tháng 1 về Greenland, bao gồm cả các đề cập đến khả năng áp thuế đối với Đan Mạch và các quốc gia châu Âu khác, đã tạo ra các tiêu đề và biến động trên thị trường. Mặc dù mối đe dọa về thuế quan sau đó đã bị rút lại và các cuộc thảo luận về một thỏa thuận khung NATO đã xuất hiện, nhưng những bất ổn cơ bản vẫn còn tồn tại.

Các căng thẳng liên quan đến Venezuela và Iran đã góp phần làm gia tăng các mối lo ngại quốc tế rộng lớn hơn, thúc đẩy nhu cầu của các nhà đầu tư đối với kim loại quý như một công cụ bảo hiểm danh mục đầu tư. Trong các động thái thị trường truyền thống, các áp lực địa chính trị như vậy thường thúc đẩy dòng vốn hướng tới các tài sản được coi là ổn định và nằm ngoài các hệ thống chính trị thông thường.

Hạn chế nguồn cung gặp phải nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng

Ngoài các yếu tố vĩ mô, các yếu tố cơ bản về cung cầu đã cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc cho thành tích đạt đỉnh mọi thời đại của bạc. Kim loại quý này vẫn trong tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài nhiều năm, một điều kiện đã tồn tại bất chấp những nỗ lực gần đây nhằm giải quyết các vấn đề thanh khoản trên thị trường London, nơi nguồn cung đã từng rất hạn chế.

Phần lớn nhu cầu công nghiệp của bạc cần được đặc biệt chú ý. Theo Viện Bạc, nhu cầu công nghiệp toàn cầu đối với bạc đang tăng tốc trong các lĩnh vực công nghệ then chốt. Hạ tầng năng lượng mặt trời, sản xuất xe điện và các mạng lưới sạc liên quan, cùng với các trung tâm dữ liệu và hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo đang mở rộng đều thúc đẩy nhu cầu gia tăng đến năm 2030.

Sự tăng giá của bạc vào tháng 10 vượt qua mức US$50 phần nào do sự thắt chặt nguồn cung ở các thị trường chính, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn còn hỗ trợ. Với vai trò là một khoáng sản chiến lược cho các công nghệ then chốt, bạc đã thu hút sự chú ý mới từ cả các nhà mua công nghiệp và các nhà hoạch định chính sách quan tâm đến khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng.

Ảnh hưởng của thuế quan và vị thế khoáng sản chiến lược

Môi trường chính sách thương mại hiện tại bổ sung thêm một chiều hướng khác cho sức hấp dẫn của bạc. Các hạn chế thương mại đối với các khu vực sản xuất chính, cùng với việc bạc được xếp vào danh mục khoáng sản chiến lược cho các ứng dụng công nghiệp và quốc phòng của Mỹ, đã nâng cao tầm quan trọng chiến lược của nó. Bối cảnh chính sách này khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước, mở ra cơ hội cho các nhà mua mới ngoài các nhà đầu tư kim loại quý truyền thống.

Sự giao thoa giữa các lo ngại về thuế quan, hạn chế nguồn cung và nhu cầu công nghiệp tăng tốc tạo thành một sự phối hợp hiếm hoi các yếu tố tích cực cho kim loại quý này. Khác với vàng, chủ yếu dựa vào các yếu tố tiền tệ và địa chính trị, bạc được hưởng lợi từ cả các chủ đề vĩ mô lẫn các động thái cơ bản trong ngành công nghiệp.

Hiệu suất vượt trội từ đầu năm và đà tăng trưởng

Hiệu suất của bạc trong năm nay thật phi thường, với mức tăng từ đầu năm đến nay khoảng 279% so với mức tăng 85% của vàng. Vàng đã đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Sáu, chạm mức US$5.110,23 mỗi ounce, nhưng các biến động phần trăm mạnh hơn của bạc phản ánh vị thế của nó là một thị trường nhỏ hơn, nhạy cảm hơn với các thay đổi về tâm lý và điều kiện cung cầu.

Sự vượt trội này đánh dấu sự đảo chiều so với các mô hình truyền thống, trong đó vàng thường dẫn đầu các chu kỳ kim loại quý. Đà tăng của bạc cho thấy các yếu tố nhu cầu công nghiệp và hạn chế nguồn cung có thể đang vượt qua các mẫu mùa vụ lịch sử.

Các tiền lệ lịch sử và con đường giá trong tương lai

Việc hiểu rõ hướng đi của bạc từ mức giá cao nhất mọi thời đại này đòi hỏi phải nhìn lại lịch sử. Các nhà phân tích thị trường đang nghiên cứu thị trường tăng giá kim loại quý những năm 1970 để tìm manh mối về quỹ đạo tương lai. Steve Penny, người sáng lập SilverChartist.com, đã xác định hai kịch bản tiềm năng dựa trên tiền lệ lịch sử.

Kịch bản đầu tiên liên quan đến mô hình giống năm 1974, khi bạc tăng từ khoảng US$1,20 lên US$6,50 trong 27 tháng nhưng sau đó trải qua đỉnh trung gian trước khi tích lũy. Trong giai đoạn lịch sử đó, bạc sau đó đi ngang trong năm năm trước khi bắt đầu đợt tăng lớn vào năm 1979.

Penny nghiêng về khả năng kịch bản năm 1974 sẽ xảy ra trong môi trường hiện tại. Ông cho rằng thị trường có thể đang tiến tới đỉnh trung gian, mặc dù không ngay lập tức. “Tôi nghĩ chúng ta đang hướng tới một đỉnh trung gian ở đây. Điều đó không có nghĩa là không thể đi cao hơn — có thể lên tới US$150. Không nhất thiết dự đoán điều đó, nhưng khả năng có thể xảy ra với đà này,” ông lưu ý.

Sự khác biệt then chốt so với mô hình những năm 1970 có vẻ nằm ở thời gian tích lũy. Thay vì một thị trường đi ngang kéo dài nhiều năm, Penny dự đoán bất kỳ giai đoạn điều chỉnh hoặc tích lũy nào cũng sẽ diễn ra trong vài tháng chứ không phải nhiều năm. “Tôi không mong đợi một giai đoạn tích lũy kéo dài năm năm. Tôi nghĩ nó sẽ ngắn hơn nhiều, có thể chỉ vài tháng, thậm chí vài quý,” ông bổ sung.

Ý nghĩa của mốc US$100

Ý nghĩa tâm lý của việc đạt mức giá ba chữ số không thể bỏ qua. Việc bạc vượt qua mức cao nhất mọi thời đại để vào vùng US$100 trở lên là một thành tựu kỹ thuật có thể mang lại những tác động về tâm lý thị trường và sự tham gia của các nhà đầu tư. Các mức giá tròn thường thu hút sự chú ý gia tăng từ các nhà tham gia sử dụng các mức kỹ thuật làm tín hiệu giao dịch.

Đối với các nhà đầu tư và các nhà tham gia thị trường, mức cao nhất mọi thời đại này là một mốc kỹ thuật quan trọng. Dù nó có thể là điểm tạm dừng hay chỉ là một trạm trung chuyển trong một đà tăng dài hạn, điều này sẽ phụ thuộc vào sự phối hợp phức tạp của chính sách tiền tệ, các diễn biến địa chính trị và các yếu tố cơ bản về nhu cầu công nghiệp đã đề cập ở trên.