Không cảm thấy tiếc nuối: 2025, tôi đã đặt gốc vào hoạt động của công ty

Xin chào mọi người, tôi là Hydra.

Vào năm 2025, ROI của tôi là 12%. Trong một năm với bầu không khí thị trường tăng giá mạnh mẽ, hiệu suất này hoạt động kém hơn CSI 300 và Chỉ số Hang Seng, và hiệu suất có vẻ cực kỳ “trầm lắng”.

Nếu bạn xem lại những cổ phiếu tăng giá mà tôi đã từng nắm giữ nhưng cuối cùng lại “bẻ gãy đùi” và bán chúng: Zijin Mining, nó đã tăng gấp ba lần. Ngành công nghiệp Molypden Lạc Dương tăng gấp 5 lần. Cáp Nhĩ Tân, 8 lần, BeiGene, Akeso Biotech, Công ty Xindong (Game)… Những cổ phiếu này đã tăng đủ để khiến bất kỳ nhà đầu tư nào cũng lo lắng.

Nhưng trạng thái tâm trí hiện tại của tôi là: hoàn toàn vô cảm.

Sự thiếu nhạy cảm này bắt nguồn từ việc cuối cùng tôi đã hoàn thành một vòng lặp khép kín nhận thức quan trọng vào năm 2025: đầu tư không cần đoán hướng đi của thị trường mà chỉ cần đánh vào hoạt động của công ty.

Suy ngẫm về “bỏ lỡ”: từ hoảng loạn vĩ mô đến tập trung vi mô
Trong nửa đầu năm nay, đặc biệt là vào ngày 7 tháng 4, do hoảng loạn chiến tranh thương mại, tôi đã đưa ra một số quyết định giảm vị trí của mình. Nhìn lại, không phải vì tôi muốn giao dịch ngắn hạn, mà vì tôi không nghiên cứu đủ sâu về các công ty đó vào thời điểm đó, điều này khiến tôi nhận ra những thiếu sót trong khả năng đầu tư của mình.

Khi sự hiểu biết của bạn về một công ty bị giới hạn trong các con số tài chính và các câu chuyện vĩ mô, bất kỳ sự hỗn loạn nào cũng trở thành một “bài kiểm tra căng thẳng” bên trong. Việc bán vé đó khiến tôi hiểu rằng nếu tôi không thực sự thâm nhập vào đáy hoạt động của công ty, tôi sẽ không thể nắm giữ chip trong những biến động hoang dã.

Vì vậy, tôi đã chọn quay trở lại cách tôi nắm giữ tốt nhất, tập trung vị trí của mình vào năm công ty mà tôi thực sự “hiểu và tin tưởng”.

Vị trí cốt lõi: bén rễ trong hoạt động
Tính đến cuối năm 2025, các vị trí cốt lõi của tôi (khoảng 95%) tập trung ở năm công ty sau. Trong suy nghĩ của tôi, trọng lượng hoạt động của chúng là như nhau.

(Chưa đến 5% Tencent đăng ký mua cổ phiếu mới của Hồng Kông bằng tiền mặt.) )
Xác nhận logic của phối cảnh vi mô

1. Pony.ai: Từ giấc mơ công nghệ đến “khả năng kế toán”

Theo báo cáo hàng quý thứ ba, số xe đang hoạt động của hãng đã đạt 961 chiếc và không có nghi ngờ rằng nó sẽ vượt quá 1.000 chiếc vào cuối năm nay. Hơn nữa, monome UE (mô hình kinh tế đơn vị) của Robotaxi đã trở nên có lãi. Điều này có nghĩa là nó không còn là một công ty công nghệ đốt tiền đơn thuần, mà là một nhà điều hành với logic thương mại quy mô lớn. Việc ban lãnh đạo nhận ra chính xác nút thương mại hóa đã mang lại cho tôi sự tự tin để vượt qua những biến động ngắn hạn.

2. New and Cheng: “Trí nhớ cơ bắp” ở cuối chu kỳ

Trong chu kỳ giá vitamin giảm mạnh, ba quý đầu năm thực sự có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng là 37%. Sự “kháng cự” này bắt nguồn từ nhiều năm trau dồi sâu sắc của ban lãnh đạo trong việc kiểm soát chi phí và ma trận sản phẩm. Đối với loại công ty có hào hoạt động sâu này, tôi sẵn sàng dành thời gian và sự kiên nhẫn.

3. Pinduoduo: Nhiệm vụ kinh doanh chênh lệch giá toàn cầu

Thị trường từng sợ chiến tranh thuế quan, nhưng hoạt động kinh doanh châu Âu của Temu chiếm gần 50%. Ban lãnh đạo hiếm khi chính thức tuyên bố rằng họ sẽ “xây dựng lại một Pinduoduo trong ba năm”, đó không phải là mở rộng mù quáng, mà dựa trên sự tin tưởng tuyệt đối vào hiệu quả của chuỗi cung ứng của Trung Quốc và khả năng “giảm kích thước và tấn công” trên quy mô toàn cầu.

4. ANTA Sports: Xác nhận mở rộng chiến lược

ANTA là công ty hàng đầu trong lĩnh vực đồ thể thao của Trung Quốc, và khi tôi nhìn thấy cửa hàng Descente của Anta tại sân bay Changi của Singapore vào tháng trước, tôi có thể cảm nhận rõ ràng sự căng thẳng trong cách bố trí đa thương hiệu của tập đoàn. Hiện tại, Anta đang trong giai đoạn tăng tốc chiến lược mở 1.000 cửa hàng ở Đông Nam Á trong ba năm và kiểu thực hiện gia tăng này trên thị trường chứng khoán, với cổ tức và mua lại liên tục, rất đáng để chờ đợi hoa nở.

5. Oxy mới: Định hình lại sự chuyển đổi công nghiệp của niềm tin

Chuỗi làm đẹp y tế nhẹ mà New Oxygen đang làm là “độc nhất vô nhị”. Hiện tại, việc bố trí 52 cửa hàng đã được hoàn thành, trong đó tỷ lệ cửa hàng trưởng thành đã tăng đều đặn. Việc chuyển đổi tài sản nặng nề này từ “trung gian giao thông” sang “nhà cung cấp dịch vụ tiêu chuẩn hóa” là vô cùng khó khăn, nhưng ban quản lý đang sử dụng dữ liệu để thực hành tín ngưỡng “định hình lại niềm tin vào thẩm mỹ y tế”.

Lời kết:

Khi Hydra cắt bỏ một đầu, hai cái đầu khỏe hơn sẽ mọc lên. Những cổ phiếu tăng giá được bán ra là những cổ phiếu cũ đã giảm, và năm vị trí chính mà tôi đang trau dồi sâu sắc bây giờ là những chủ mưu quan trọng hơn mà tôi đã trưởng thành trong năm nay.

Tôi hiểu rằng đầu tư không phải là “nắm bắt mọi cơ hội”, mà là “nắm bắt”.

Hiệu suất 12% vào năm 2025 thực sự không đủ chói mắt, nhưng tôi biết rằng nguồn gốc của tôi đã bị đẩy mạnh từ những dự báo vĩ mô thanh tao vào những dữ liệu hoạt động hữu hình này và ý chí của ban lãnh đạo.

Tôi không cảm thấy bị bỏ lỡ vì cuối cùng tôi cũng hiểu rằng những con chip bị mất do hoảng loạn về cơ bản là do nhận thức không đủ thâm nhập. Và bây giờ tôi quyết tâm tiến về phía trước vì tôi không chỉ có thể nhìn thấy giá cổ phiếu mà còn có thể nhìn thấy doanh nghiệp đằng sau nó.

Năm 2026, chúng tôi sẽ tiếp tục hoạt động chăm chỉ và tiến về phía trước vững chắc.