Các quỹ đầu tư mạo hiểm đang xem xét lại chiến lược đầu tư: từ cơn sốt đầu cơ sang lợi nhuận

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự thay đổi căn bản trong logic đầu tư. Trước bối cảnh giá trị tài sản mã hóa giảm và làn sóng sáp nhập, mua lại trong ngành tăng cường, các quỹ đầu tư mạo hiểm đối mặt với thực tế khắc nghiệt: nhiều dự án phát triển rực rỡ trong thời kỳ bùng nổ đầu cơ đã không thể xây dựng các doanh nghiệp bền vững với lợi nhuận thực tế. Sự đảo chiều trong tư duy của các nhà đầu tư này đánh dấu sự chuyển đổi từ logic dựa trên token sang mô hình đánh giá startup truyền thống.

Từ sự phổ biến đến các chỉ số đo lường được: cách các quỹ đầu tư mạo hiểm thay đổi tiêu chí đánh giá

Các quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về tiền điện tử đang nhanh chóng điều chỉnh tiêu chí đầu tư của mình. Trước đây, thành công của dự án được đo bằng mức độ phổ biến của câu chuyện, khối lượng thanh khoản của token và thị phần chiếm lĩnh thị trường, thì ngày nay, trọng tâm chuyển sang các chỉ số truyền thống của doanh nhân: phù hợp của sản phẩm với thị trường, mức độ giữ chân người dùng và khả năng trả tiền cho dịch vụ.

Dù có môi trường pháp lý thuận lợi và sự hỗ trợ từ các cơ quan nhà nước, nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân — động lực của lối tư duy cũ — đã giảm đáng kể. Tình hình này đã thúc đẩy các quỹ đầu tư mạo hiểm xem xét lại vai trò của mình. Santiago Roel Santos, sáng lập và CEO của công ty đầu tư mạo hiểm về tiền điện tử Inversion, đã trực tiếp gọi vấn đề: «Web3 hiện tại gần như không còn hấp dẫn về mặt đầu tư. Người ta đã từ bỏ NFT, trò chơi blockchain và vô số nền tảng DeFi, vốn chỉ tồn tại để tồn tại, mà không có đổi mới thực sự. Ngay cả các quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về tiền điện tử với nguồn vốn dồi dào cũng đang chuyển mạnh sang fintech, thị trường stablecoin và các nền tảng dự báo. Những lĩnh vực còn lại đang cạnh tranh khốc liệt để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư».

Làn sóng chuyển hướng: các incubator crypto mở rộng ra thị trường mới

Sự thay đổi ưu tiên thể hiện rõ ràng và cụ thể. Các cơ chế Capital và Tangent, lâu nay hoạt động như các incubator tiền điện tử, đã nhanh chóng chuyển hướng sang các công nghệ nền tảng sâu, bắt đầu đầu tư vào các startup robot như Apptronik và Figure. Sự dịch chuyển này cho thấy một sự thay đổi căn bản trong nhận thức về các phân khúc có tiềm năng thực sự.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm ngày càng tránh xa các khoản đầu tư rủi ro cao — NFT, các nền tảng xã hội Web3 và trò chơi blockchain đã không còn là trung tâm của các câu chuyện đầu cơ giai đoạn đầu. Thay vào đó, dòng vốn rõ ràng hướng vào stablecoin, hạ tầng thị trường dự đoán và các lĩnh vực liên quan như fintech và trí tuệ nhân tạo. Như vậy, ngay cả các quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên biệt về crypto cũng bắt đầu mở rộng danh mục đầu tư ra ngoài hệ sinh thái tiền điện tử thuần túy.

Cạnh tranh với các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống: thách thức cho các quỹ chuyên biệt

Chuyển đổi này càng trở nên khó khăn hơn do cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống. Catherine Van, đối tác tổng quát của Portal Ventures, xác nhận xu hướng mở rộng của các quỹ tiền điện tử sang các phân khúc lân cận: nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm bản địa đang theo đuổi chiến lược đa dạng hóa sang fintech hoặc trí tuệ nhân tạo.

Tom Schmidt, đối tác tổng quát của quỹ Dragonfly, còn bi quan hơn trong dự đoán của mình: «Nếu trong tương lai gần tôi nghe về việc nhiều quỹ đóng cửa hoặc thu hẹp quy mô hơn nữa, tôi sẽ không ngạc nhiên. Họ cũng đang đối mặt với cạnh tranh khốc liệt từ các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống để giành các thương vụ tiềm năng nhất trong lĩnh vực Web 2.5». Đánh giá này phản ánh áp lực ngày càng tăng mà các quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào lĩnh vực tiền điện tử phải đối mặt.

Thích nghi hay biến mất: tương lai của các quỹ đầu tư mạo hiểm trong ngành công nghiệp tiền điện tử

Điều nghịch lý của thời điểm hiện tại là, khi các tổ chức truyền thống xâm nhập vào không gian tiền điện tử, chỉ có kiến thức chuyên sâu về crypto là không đủ. Các quỹ đầu tư mạo hiểm muốn tồn tại trong bối cảnh mới này phải thích nghi, mở rộng năng lực và phạm vi đầu tư, hoặc đối mặt với nguy cơ bị loại khỏi thị trường. Thị trường vốn đang tập trung vào những gì thực sự tạo ra giá trị, và các quỹ đầu tư mạo hiểm cần phải lắng nghe tín hiệu này.