Kể từ tháng 3, cổ phiếu AI của thị trường Hong Kong tăng mạnh nhất không phải là Zhipu cũng không phải MiniMax, mà là XunCe - công ty mà nhiều người chưa từng nghe nói đến. Vào ngày 5 tháng 3, nó còn ở mức 70,65 đô la Hong Kong, đến ngày 10 tháng 3 đã tăng vọt lên 153,9 đô la Hong Kong, một lúc đạt đỉnh cao 170,5 đô la Hong Kong trong một ngày, gần như tăng gấp đôi trong vài ngày.

Ngày 6 tháng 3, công ty công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, doanh thu toàn năm khoảng 1,283 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 102,95% so với năm trước.

Nhưng tôi nghĩ rằng sai lầm dễ dàng nhất mà thị trường mắc phải bây giờ là khi giá tăng thì vội vàng gọi nó là "phiên bản Palantir của Trung Quốc".

Tất nhiên XunCe không phải là cổ phiếu khái niệm thuần túy, nó từng bé tí đã làm việc về cơ sở hạ tầng dữ liệu thời gian thực và phân tích, theo tiêu chí của bản phát hành ưu đãi, năm 2023 nó xếp thứ tư trên thị trường Trung Quốc này, xếp thứ nhất trong lĩnh vực quản lý tài sản chi tiết. Vấn đề là phát triển một nền tảng dữ liệu hoàn toàn khác so với việc phát triển thành Palantir.

Điều thực sự tuyệt vời của Palantir không chỉ là "có thể xử lý dữ liệu", mà nó có thể lồng ghép sâu vào tổ chức khách hàng, cuối cùng chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh.

XunCe giống như một công ty cung cấp dữ liệu nặng nề hơn đang nâng cao định giá thông qua lý thuyết AI. Câu chuyện của nó có thể kể được, logic cũng hợp lý, nhưng về bản chất nó vẫn chưa chứng minh rằng mình đã vượt qua từ "doanh thu dự án" sang "lợi tức nền tảng".

Sự khác biệt quan trọng nhất vẫn là sâu sắc trong các hoạt động thương mại. Palantir ăn những hợp đồng lớn nhất phức tạp nhất, béo nhất và ràng buộc sâu nhất; mặc dù XunCe tăng trưởng rất mạnh, nhưng giá trị khách hàng trung bình, độ trung thành khách hàng, khả năng tái sử dụng nền tảng vẫn còn cách xa mức độ đó.