Chiến lược định hướng: Nên đầu tư vào cổ phiếu AI nào giữa bối cảnh điều chỉnh của ngành công nghệ

Tháng 3 năm 2026 mở ra một cơ hội chiến thuật cho các nhà đầu tư nhận thấy rằng sự yếu kém của thị trường thường mang lại những điểm vào hấp dẫn nhất cho các cổ phiếu chất lượng cao. Khi cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo giảm khỏi các đỉnh gần đây, các quản lý danh mục thông thái đang xem xét lại vị thế trong nhóm tăng trưởng lâu dài này. Các yếu tố cơ bản thúc đẩy các cổ phiếu này—cụ thể là mở rộng lợi nhuận và triển vọng lãi suất nới lỏng của Fed—vẫn còn rất tích cực, mặc dù những bất ổn địa chính trị ngắn hạn tạo ra biến động trong ngắn hạn.

Dữ liệu kể một câu chuyện thuyết phục. Đồng thuận của Phố Wall vẫn duy trì xu hướng tăng mặc dù có các tiêu đề gần đây, với trung bình động 200 ngày của Nasdaq tiếp tục thu hút các lệnh mua của tổ chức. Quan trọng hơn, hai yếu tố chính ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu không có dấu hiệu suy giảm: lợi nhuận doanh nghiệp đang tăng tốc, và kỳ vọng về lãi suất tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu thay vì gây áp lực.

Tại sao tháng 3 năm 2026 lại là một cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư cổ phiếu AI

Môi trường hiện tại khác biệt rõ rệt so với các câu chuyện điều chỉnh điển hình. Cả tăng trưởng lợi nhuận và động thái lãi suất đều đang hỗ trợ tích cực cho định giá cổ phiếu, không phải chống lại chúng. Sự khác biệt này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư dài hạn đang xem xét các cổ phiếu mục tiêu trong giai đoạn yếu kém.

Hãy xem xét quy mô chi tiêu vốn cho AI đang diễn ra trong ngành. Các nhà cung cấp hạ tầng AI quy mô lớn dự kiến sẽ phân bổ khoảng 530 tỷ USD cho chi tiêu vốn trong năm nay—tăng đáng kể so với 400 tỷ USD trong năm 2025. Quỹ đạo này dường như còn có khả năng tăng tốc hơn nữa khi các nhà lãnh đạo công nghệ lớn cung cấp hướng dẫn dự báo ngày càng rõ ràng hơn.

Mùa báo cáo lợi nhuận quý 4 năm 2026 đã củng cố luận điểm này. Các nhà sản xuất chip hàng đầu như Taiwan Semi đã nâng đáng kể dự báo chi tiêu vốn, dự kiến khoảng 52-56 tỷ USD trong những năm tới so với 40,9 tỷ USD năm 2025. Đây không phải là sự hưng phấn mang tính đầu cơ; mà phản ánh các cam kết của khách hàng thực tế và lịch trình triển khai đã rõ ràng trong các đơn hàng của các nhà sản xuất bán dẫn và hạ tầng.

Xem xét các xu hướng lợi nhuận của toàn ngành, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành Công nghệ trong quý 1 năm 2026 đã tăng vọt lên 24% so với 18% chỉ sau bốn tuần trước đó. Dự báo mở rộng hơn nữa, các nhà phân tích theo dõi 16 ngành kinh tế chính dự kiến sẽ có 15 ngành ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước trong năm 2026—một bức tranh tăng trưởng mở rộng vượt ra ngoài nhóm hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo.

Môi trường lãi suất cũng mang lại các yếu tố hỗ trợ thêm. Các nhà đầu tư tổ chức lớn vẫn tiếp tục định vị để giảm lãi suất của Fed trong nửa cuối năm 2026, điều này sẽ tạo ra một bối cảnh thuận lợi cho các cổ phiếu tăng trưởng có giá trị lớn từ các dòng lợi nhuận trong tương lai.

Công ty hạ tầng Celestica: Người hưởng lợi tiềm ẩn từ cơn sốt hạ tầng AI

Celestica Inc. (CLS) là ví dụ điển hình cho luận điểm đầu tư “chọn và đào” trong thời đại mới—một công ty chuyên về sản xuất và tích hợp hệ thống thiết kế và xây dựng phần cứng nền tảng cho việc triển khai hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Công ty niêm yết tại Toronto này hoạt động chủ yếu phía sau hậu trường nhưng đóng vai trò then chốt trong hệ sinh thái.

Công ty sản xuất các máy chủ hiệu năng cao, các switch mạng tiên tiến và thiết bị trung tâm dữ liệu chuyên dụng cho danh sách khách hàng gồm nhiều nhà cung cấp AI quy mô lớn cùng các nhà công nghệ đã thành lập. Ngoài câu chuyện AI, CLS còn có dòng doanh thu ổn định từ các lĩnh vực hàng không/quân sự, công nghệ y tế, viễn thông và quản lý chuỗi cung ứng—đáp ứng đa dạng thực sự trong một mô hình tăng trưởng.

Triển vọng tài chính rõ ràng. Celestica đã mở rộng doanh thu 29% trong năm 2025 lên 12,39 tỷ USD, là chương mới nhất trong câu chuyện tăng trưởng ấn tượng. Từ năm 2021, công ty đã hơn nhân đôi tổng doanh thu trong khi lợi nhuận còn ấn tượng hơn nữa. Lợi nhuận điều chỉnh tăng 56% trong năm 2025, với lợi nhuận theo chuẩn GAAP tăng hơn 90%—vượt xa tốc độ mở rộng doanh thu.

Hướng dẫn của ban lãnh đạo đưa ra cuối tháng 1 dự kiến đà tăng trưởng duy trì. CLS dự kiến doanh thu năm 2026 tăng 37% và năm 2027 tăng 39%, đạt 23,66 tỷ USD—gần gấp đôi mức năm 2025. Lợi nhuận điều chỉnh dự kiến tăng 46% và 43% tương ứng trong cùng kỳ. Mức độ đầu tư vốn mạnh mẽ này—ban lãnh đạo cam kết chi 1 tỷ USD cho vốn đầu tư trong năm 2026, hoàn toàn từ dòng tiền hoạt động—cho thấy sự tự tin của ban lãnh đạo về độ bền của chu kỳ nhu cầu.

Cộng đồng đầu tư đã đón nhận luận điểm này. Trong số 18 khuyến nghị của các nhà phân tích theo dõi bởi Zacks, có 15 khuyến nghị “Mua mạnh”, cổ phiếu được xếp hạng Rank #2 (Mua) sau điều chỉnh lợi nhuận. Mức tăng 220% trong 12 tháng qua là phi thường, tuy nhiên đợt giảm 25% từ đỉnh tháng 11 đã tạo ra điểm vào hấp dẫn.

Giao dịch ở mức 30.0x lợi nhuận dự kiến 12 tháng tới mặc dù đã điều chỉnh, định giá đã giảm 50% so với đỉnh. Khoảng cách giảm này, cộng với dự báo tăng trưởng doanh thu 37-39% và lợi nhuận tăng trung bình 40%, tạo ra cơ hội không cân xứng. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích dự kiến khoảng 34% tăng từ mức hiện tại, và hỗ trợ kỹ thuật tại trung bình động 200 ngày cùng các mức breakout trước tháng 10 gần đây đã thu hút nhu cầu của các tổ chức.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với hạ tầng trí tuệ nhân tạo mà không muốn trả mức định giá phần mềm, CLS mang lại rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn ở mức hiện tại.

Câu chuyện tích hợp AI của ServiceNow: Tại sao cổ phiếu phần mềm xứng đáng xem xét lại

ServiceNow (NOW) đã trải qua đợt giảm mạnh nhất trong các nhà lãnh đạo phần mềm doanh nghiệp, giảm gần 50% từ đỉnh tháng 1 năm 2025. Điều này phản ánh sự thừa nhận của thị trường về tiềm năng đột phá của AI trong ngành phần mềm—một mối lo hợp lý mà công ty đã chủ động giải quyết qua định vị chiến lược và tích hợp công nghệ.

Câu chuyện về AI làm gián đoạn phần mềm truyền thống có lý. Các nhà cung cấp ứng dụng doanh nghiệp đối mặt với các câu hỏi chính đáng về việc liệu các agent AI cuối cùng có thể làm hàng hóa một số quy trình kinh doanh hay không. Tuy nhiên, ServiceNow đã chủ động chuyển đổi từ nền tảng tự động hóa quy trình làm việc thuần túy thành cái mà ban lãnh đạo mô tả là “tòa tháp kiểm soát AI cho đổi mới doanh nghiệp”—một sự định vị lại ý nghĩa, tránh khỏi sự dễ bị tổn thương do đột phá.

Bằng chứng của sự chuyển đổi này nằm trong các hợp tác và thực thi cụ thể. Tháng 1 năm 2026, ServiceNow mở rộng hợp tác chiến lược nhiều năm với OpenAI, đặc biệt nhằm phát triển trải nghiệm AI có khả năng và thúc đẩy AI doanh nghiệp. Đồng thời, công ty mở rộng hợp tác với Anthropic để tích hợp sâu hơn các mô hình ngôn ngữ Claude trong toàn bộ hệ thống sản phẩm NOW. Đây không phải là các tích hợp phụ trợ; mà là sự tiến bộ cốt lõi của nền tảng.

Các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp hỗ trợ cho vị thế AI này. Năm 2025, NOW đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu 21-24% liên tiếp 4 năm, đạt 13,28 tỷ USD—gấp hơn 2 lần mức năm 2021. Hoạt động giao dịch lớn tăng mạnh, với quý 4 năm 2025 có 244 giao dịch vượt quá 1 triệu USD giá trị hợp đồng mới hàng năm, tăng 40% so với cùng kỳ. Cơ sở khách hàng có giá trị ACV trên 5 triệu USD đã tăng 20% so với 2024, hiện vượt quá 600 tài khoản.

Các chỉ số lợi nhuận cũng ấn tượng. Lợi nhuận theo chuẩn GAAP tăng 22% lên 1,67 USD trên mỗi cổ phiếu từ 0,23 USD năm 2021, trong khi EPS điều chỉnh tăng 27%. Trong tương lai, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu năm 2026 tăng 20% và năm 2027 tăng 18%, lợi nhuận điều chỉnh tăng 18% và 20% tương ứng. Các dự báo sau điều chỉnh thường tích cực hơn, và các ước tính của các nhà phân tích vẫn tiếp tục có xu hướng tăng.

Việc CEO Bill McDermott mua vào cổ phiếu cá nhân trị giá 3 triệu USD gần đây ở mức giá thấp cho thấy thêm tín hiệu tự tin về khả năng duy trì định giá. Đồng thời, công ty đã phê duyệt mua lại cổ phiếu trị giá thêm 5 tỷ USD, đổ vốn vào một điểm vào có rủi ro/lợi nhuận rất hấp dẫn.

Lịch sử dài hạn của cổ phiếu này cung cấp cái nhìn toàn cảnh: kể từ IPO năm 2012, NOW đã mang lại khoảng 2.300% lợi nhuận tổng cộng, vượt xa ngành Công nghệ chung. Đợt giảm 50% hiện tại là một đợt giảm mạnh nhưng không phải chưa từng có trong xu hướng tăng dài hạn này. Hỗ trợ kỹ thuật tại các mức trước khi giảm đã thu hút tích lũy của các tổ chức, và cổ phiếu đã giao dịch vượt qua trung bình 50 ngày sau đợt phục hồi gần thứ Năm.

Cơ hội toán học rõ ràng: trở lại đỉnh tháng 1 năm 2025 sẽ tương đương với khoảng 100% tăng trưởng vốn, trong khi mục tiêu giá của các nhà phân tích theo Zacks dự kiến khoảng 70% tăng. Đối với các nhà đầu tư tự tin vào câu chuyện thích nghi AI của NOW và khả năng tích hợp các mô hình ngôn ngữ tiên tiến vào tự động hóa quy trình doanh nghiệp, rủi ro/lợi nhuận xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Định hướng danh mục của bạn: Lập luận về cổ phiếu AI và công nghệ trong năm 2026

Luận điểm đầu tư cho các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và công nghệ trong giai đoạn thị trường yếu kém cuối cùng dựa trên một quan sát đơn giản: các yếu tố cơ bản hỗ trợ định giá vẫn còn nguyên vẹn mặc dù có biến động ngắn hạn. Hai yếu tố đặc biệt đáng chú ý khi các nhà đầu tư xác định vị thế danh mục.

Thứ nhất, quỹ đạo lợi nhuận của các cổ phiếu này thực sự ấn tượng và cho thấy dấu hiệu tăng tốc chứ không phải giảm tốc. Cam kết chi tiêu vốn hàng năm 530 tỷ USD từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI quy mô lớn, tăng từ 400 tỷ USD năm 2025, thúc đẩy tăng trưởng doanh thu thực cho các nhà sản xuất hạ tầng và nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Hướng dẫn chi tiêu vốn của Taiwan Semi tăng và sự mở rộng biên lợi nhuận trong toàn bộ ngành bán dẫn xác nhận bức tranh nhu cầu này.

Thứ hai, môi trường chính sách tiền tệ hỗ trợ chứ không chống lại định giá cổ phiếu. Các dự báo giảm lãi suất của Fed trong cuối năm 2026 sẽ là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho các cổ phiếu tăng trưởng có giá trị lớn dựa trên dòng tiền trong tương lai. Điều này trái ngược rõ rệt với các môi trường điều chỉnh trước đó, khi lãi suất tăng đã tạo ra các rào cản cấu trúc đối với định giá.

Sự kết hợp của các yếu tố này—tăng tốc lợi nhuận, mở rộng chi tiêu hạ tầng AI, mở rộng lợi nhuận toàn ngành và chính sách tiền tệ nới lỏng—tạo ra một môi trường thuận lợi để đầu tư chọn lọc vào các cổ phiếu hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo. Các công ty như Celestica và ServiceNow, mặc dù đã giảm mạnh gần đây, vẫn cung cấp các điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.

Sự yếu kém của thị trường tạo cơ hội cho các nhà đầu tư kỷ luật. Tháng 3 năm 2026 có vẻ sẽ được ghi nhận như một cơ hội mua vào chiến thuật thay vì một tín hiệu cảnh báo để đầu tư vào cổ phiếu công nghệ và AI trong những năm tới.