Ba cổ phiếu trả cổ tức bị đánh giá thấp với lợi suất 4-7%—Tại sao chúng lại rẻ như vậy

Khi thị trường rộng lớn chỉ cung cấp khoảng 1,2% lợi suất cổ tức, việc phát hiện ra các cổ phiếu có lợi suất từ 4-7% có thể giống như tìm thấy kho báu ẩn. Nhưng tại sao một số cổ phiếu cổ tức lại giao dịch với định giá hấp dẫn như vậy trong khi cung cấp khoản thanh toán vượt xa mức trung bình của thị trường? Câu trả lời nằm ở việc hiểu điều gì làm cho mô hình kinh doanh của các công ty này trở nên đáng tin cậy—và đôi khi không được thị trường đánh giá cao. Dưới đây là ba cổ phiếu rẻ với cổ tức đáng để điều tra.

Độc lập hàng hóa cung cấp sức mạnh cho sự tạo ra tiền mặt ổn định của Enterprise Products Partners

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) hoạt động trong một lĩnh vực mà các vấn đề năng lượng truyền thống không áp dụng. Là một quan hệ đối tác có giới hạn chính, nó sở hữu cơ sở hạ tầng năng lượng—đường ống, cơ sở chế biến và hệ thống vận chuyển—nhưng sự xuất sắc của mô hình này là nó nhận được phí bất kể giá hàng hóa như thế nào. Năng lượng phải chảy, và Enterprise thu phí.

Sự dự đoán trong kinh doanh này là lý do tại sao lợi suất 7,2% có thể được duy trì. Khoản phân phối đã tăng hàng năm trong hơn 25 năm, một hồ sơ đáng chú ý. Thậm chí còn thuyết phục hơn: dòng tiền có thể phân phối của công ty bao phủ khoản thanh toán đó gấp 1,7 lần, có nghĩa là khoản phân phối ngồi trên một pháo đài ổn định tài chính. So sánh với mức lợi suất trung bình 3,2% của ngành năng lượng, khoảng cách định giá của Enterprise trở nên rõ ràng—thị trường đang định giá sự hoài nghi có thể là không hợp lý.

Bên cạnh xếp hạng tín dụng đầu tư, có một lưu ý cho các nhà đầu tư chú ý đến thuế: cấu trúc MLP liên quan đến các phức tạp thuế, và một số tài khoản hưu trí sẽ không nắm giữ chúng.

Gió thuận từ năng lượng tái tạo hỗ trợ tăng trưởng cổ tức dài hạn của Brookfield Renewable

Brookfield Renewable (NYSE: BEP) hoạt động trong phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của ngành tiện ích. Là một nền tảng năng lượng tái tạo toàn cầu trải dài qua thủy điện, gió, năng lượng mặt trời và lưu trữ pin trên bốn châu lục, nó được định vị cho sự tăng trưởng cấu trúc khi thế giới chuyển đổi sang các nguồn năng lượng sạch hơn.

Lợi suất 5,8% trở nên ấn tượng hơn khi bạn xem xét các yếu tố cơ bản. Công ty đã tăng cường phân phối trong hơn một thập kỷ, duy trì xếp hạng tín dụng đầu tư và hoạt động từ tỷ lệ thanh toán 70% của quỹ từ hoạt động—để lại không gian cho cả tăng trưởng phân phối và tái đầu tư. Hầu hết các tiện ích tập trung vào năng lượng tái tạo có lợi suất khoảng 2,9%, có nghĩa là định giá hiện tại của Brookfield phản ánh một mức chiết khấu đáng kể.

Điểm mạnh ẩn giấu: phần lớn doanh thu đến từ các hợp đồng dài hạn, loại bỏ sự biến động doanh thu thường ảnh hưởng đến các công ty năng lượng. Sự tin cậy này chính là lý do tại sao các nhà đầu tư tinh vi đôi khi bỏ qua nó—các doanh nghiệp ổn định đôi khi giao dịch với giá rẻ vì họ thiếu những câu chuyện hấp dẫn.

Sự gia tăng nhu cầu công nghiệp khiến Portland General Electric trở thành một câu chuyện tăng trưởng bị bỏ qua

Portland General Electric (NYSE: POR) có thể có vẻ như là định nghĩa của một tiện ích nhàm chán, nhưng vị trí đã tạo ra một lợi thế cạnh tranh bất ngờ. Tiểu bang Oregon có các cáp truyền thông xuyên Thái Bình Dương và đang trở thành một trung tâm dữ liệu—và PGE là tiện ích phục vụ cơ sở hạ tầng đó.

Công ty dự đoán tăng trưởng nhu cầu công nghiệp là 7,5% hàng năm, một con số ấn tượng cho một tiện ích được quản lý. Lợi suất cổ tức 4,1% so sánh rất thuận lợi với mức trung bình 2,9% của ngành tiện ích, trong khi cổ tức đã được tăng trong 18 năm liên tiếp. Một bảng cân đối kế toán xếp hạng đầu tư và việc triển khai vốn mạnh mẽ vào cơ sở hạ tầng năng lượng sạch có nghĩa là các tỷ lệ quy định đang tăng nên sẽ chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận khi cơ quan quản lý phê duyệt việc thu hồi chi phí.

Với khoảng 5 tỷ đô la vốn hóa thị trường, Portland General Electric cũng đủ nhỏ để tiền của các tổ chức lớn chưa hoàn toàn phát hiện ra—một cái bẫy giá trị kinh điển cho các nhà đầu tư khác, nhưng là một cơ hội ở đây.

Tại sao thị trường định giá thấp các cổ phiếu cổ tức này

Cả ba công ty đều chia sẻ một đặc điểm chung: các dòng doanh thu dự đoán được, được quản lý hoặc hợp đồng không phụ thuộc vào giá hàng hóa hoặc tâm lý thị trường. Tuy nhiên, mỗi công ty giao dịch dưới mức lợi suất mà sự ổn định như vậy nên có. Enterprise, Brookfield và Portland General Electric đều cung cấp cổ tức cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành—một tín hiệu rõ ràng của việc định giá thấp.

Sự ngắt kết nối thường đến từ sở thích của các nhà đầu tư cho những câu chuyện thú vị hơn. Năng lượng tái tạo đang phát triển, nhưng Brookfield dường như “nhàm chán.” Cơ sở hạ tầng năng lượng là thiết yếu, nhưng cấu trúc quan hệ đối tác của Enterprise tạo ra những phức tạp được cảm nhận. Một tiện ích có tăng trưởng công nghiệp thì hấp dẫn, nhưng nó nhỏ và không nổi bật. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập, những điểm mù của thị trường này tạo ra cơ hội.

Xây dựng danh mục đầu tư của bạn với các cổ phiếu tạo thu nhập

Xác định các cổ phiếu rẻ có cổ tức yêu cầu nhìn vượt qua các lợi suất bề mặt và hiểu cơ chế tạo ra chúng. Mô hình thu phí của Enterprise, doanh thu hợp đồng của Brookfield và lợi nhuận được quản lý của Portland General Electric đều chỉ ra một kết luận: thị trường đôi khi sẵn sàng định giá một cách tiêu cực không cần thiết.

Việc một, hai, hoặc cả ba cổ phiếu này nên có trong danh mục cổ tức của bạn phụ thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro, tình huống thuế (đặc biệt liên quan đến MLP), và thời gian đầu tư của bạn. Nhưng như một nhóm, chúng đại diện cho loại giá trị bị bỏ qua mà các nhà đầu tư thu nhập kiên nhẫn xây dựng danh mục đầu tư dựa trên.