Gần đây tôi đã xem xét hành trình của Duan Yongping, và sự thật là câu chuyện đầu tư của ông ấy khá là sâu sắc, hữu ích cho bất kỳ ai muốn hiểu thị trường thực sự vận hành như thế nào.

Đối với những ai chưa biết, Duan Yongping là nhà đầu tư Trung Quốc mà người ta gọi là “Buffett Trung Quốc”. Nhưng con đường của ông còn hơn thế rất nhiều: không chỉ đơn thuần là bắt đầu đầu tư từ sớm. Trước khi chuyên tâm vào lĩnh vực đầu tư, người này đã chứng minh năng lực kinh doanh của mình—vào những năm 80, ông giành quyền kiểm soát một nhà máy nhỏ đang bên bờ phá sản, cải tổ hoàn toàn và trong vài năm đã biến nó thành một hoạt động có sản lượng sản xuất hằng năm đạt mil millones de yuanes (hơn 1 tỷ nhân dân tệ). Sau đó ông thành lập BuBuGao, từng là một “ông lớn” trong điện tử tiêu dùng, giành liên tiếp danh hiệu “vua quảng cáo” trên CCTV. Rồi ông ươm mầm cho những thứ sau này trở thành OPPO và vivo. Nhưng điều thú vị nằm ở đây: đến năm 40 tuổi, ông quyết định “rút lui kịp thời” và chuyển sang Hoa Kỳ để tập trung cho việc đầu tư.

Bước đi lớn đầu tiên của ông là vào năm 2001, khi NetEase đang gặp rắc rối pháp lý và cổ phiếu của họ lao xuống còn 0.8 đô la. Trong khi phần lớn mọi người tháo chạy, Duan Yongping lại mua mạnh tay. Vài tháng sau, giá cổ phiếu phục hồi mạnh mẽ và khoản đầu tư 2 triệu đô la của ông trở thành hơn 100 triệu. Đó là kiểu quyết định tách bạch nhà đầu tư và kẻ đầu cơ.

Với Apple cũng diễn ra điều tương tự. Khi vốn hóa thị trường còn chưa đến 300 mil millones de dólares (300 tỷ đô la), ông bắt đầu tích lũy cổ phiếu và nắm giữ trong dài hạn. Đến cuối năm 2024, vị thế của ông trong Apple chiếm 70% trong danh mục đầu tư tại Mỹ, đạt hơn 10 mil millones de dólares (10 tỷ đô la). 14 năm không bán. Đó là niềm tin vào thứ bạn mua.

Điều hấp dẫn là cách Duan Yongping áp dụng những bài học này một cách nhất quán. Với Moutai, ông chỉ mua rồi quên. Ông xem công ty như một “trái phiếu dài hạn” và giữ gần như toàn bộ danh mục đầu tư của mình bằng nhân dân tệ được rót vào đó. Khi Pinduoduo sụt giảm vào năm 2024 vì kết quả không đạt kỳ vọng, trong khi người khác bán tháo vì hoảng loạn, ông lại mua thêm. Ông cũng làm điều tương tự với Tencent trong giai đoạn thị trường suy giảm 2022-2023.

Vậy thì, mẫu hình ở đây là gì? Khi nhìn vào triết lý đầu tư của Duan Yongping, có thể thấy rõ một vài nguyên tắc:

Thứ nhất, đến “đi câu” ở nơi có cá. Thị trường A của Trung Quốc đã lượn quanh mức 3,000 điểm trong hơn một thập kỷ, trong khi cổ phiếu Mỹ đã tăng suốt 20 năm. Việc chọn đúng chỗ quan trọng hơn nhiều so với việc cố gắng ở sai chỗ.

Thứ hai, nếu bạn chọn đúng cổ phiếu, bạn có thể tích lũy nó trong mười năm mà không cần lo lắng. Buffett nói rằng nếu bạn không thể nắm giữ một cổ phiếu trong 10 năm, thì cũng đừng giữ nó dù chỉ một giây. Duan Yongping thực hành điều đó một cách đúng nghĩa đen.

Thứ ba, khi bạn mua cổ phiếu, nghĩa là bạn đang mua doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp có sản phẩm tốt, mô hình kinh doanh tốt và người sáng lập có tầm nhìn, thì tại sao bạn phải sợ những đợt giảm tạm thời?

Thứ tư, đầu tư cần niềm tin thật sự. Duan Yongping duy trì hai tài khoản tách biệt: một tài khoản để đầu tư giá trị, mua để nắm giữ, và một tài khoản đầu cơ nơi thỉnh thoảng ông “tham gia”. Lưu ý rằng phần đầu cơ tạo ra ít tiền hơn so với phần đầu tư.

Thứ năm, không có đường tắt. Nếu bạn tìm đường tắt trong đầu tư, bạn sẽ phải tìm cả đời. Đầu cơ về cơ bản là 50-50, giống như tung đồng xu.

Thứ sáu, giảm số lượng quyết định đầu tư của bạn. Đừng đưa ra 20 quyết định trong một năm. Nếu làm vậy, bạn sẽ mắc lỗi. Duan Yongping gợi ý rằng 20 quyết định trong cả một đời là đủ rồi. Chất lượng hơn số lượng.

Thứ bảy, khi bạn không kiếm được tiền, hãy phản tư về chiến lược của mình chứ không phải về cách cải thiện kỹ thuật đầu cơ. Vấn đề không nằm ở khâu thực thi, mà nằm ở cách tiếp cận.

Thứ tám, mua ở những nơi ít người để ý, bán ở những nơi đông đúc. Khi có người hỏi Duan Yongping vì sao ông có giá trị/điều dũng cảm để mua NetEase khi công ty đang “tan nát”, ông trả lời: “Nếu ai đó bán cho tôi thứ trị giá 10 nhân dân tệ với giá 1 nhân dân tệ, thì cần gì lòng dũng cảm?” Giá trị trên mỗi cổ phiếu là 4 nhân dân tệ, nhưng giá đã rơi xuống 1. Đó là một cơ hội toán học rất rõ ràng.

Thứ chín, thị trường A không phải là trò chơi của kẻ ngốc. Những người chiến thắng thực sự là nhà đầu tư giá trị mua rồi quên đi. Những người thua cuộc là những kẻ chơi như thể đó là một trò chơi.

Thứ mười, hãy tin vào định mệnh để trở thành người mà bạn muốn trở thành. Nếu bạn là kẻ đầu cơ, có lẽ bạn vẫn sẽ là kẻ đầu cơ. Nếu bạn tin vào đầu tư giá trị, cuối cùng bạn sẽ trở thành kiểu nhà đầu tư đó.

Hành trình của Duan Yongping nhắc nhở rằng ở các thị trường, sự kiên nhẫn và kỷ luật tạo ra kết quả theo cấp số nhân. Không phải là phức tạp, nhưng cũng không hề dễ dàng.