Có một câu nói cũ của Phố Wall luôn xuất hiện trong các vòng đầu tư: đừng cố bắt dao đang rơi. Mất một thời gian để tôi thực sự hiểu ý nghĩa của nó, nhưng khi đã hiểu, tôi nhận ra có bao nhiêu người đang mắc phải sai lầm này với danh mục đầu tư của họ.

Ý tưởng cơ bản rất đơn giản - nếu bạn thấy cổ phiếu giảm mạnh, phản xạ của bạn có thể là nhảy vào mua rẻ. Có vẻ hợp lý trên lý thuyết, đúng không? Nhưng vấn đề là: những cổ phiếu giảm mạnh thường có vấn đề thực sự bên dưới. Chúng không chỉ giảm tạm thời. Chúng đang giảm vì một lý do nào đó.

Hãy để tôi phân tích các bẫy chính mà mọi người hay mắc phải. Đầu tiên là những cổ phiếu có cổ tức cực kỳ cao - như 10% hoặc hơn. Nghe có vẻ tuyệt vời cho đến khi bạn hiểu tại sao chúng lại cao như vậy. Thường là vì giá cổ phiếu bị giảm mạnh. Nếu một công ty trả cổ tức 4% và cổ phiếu bị giảm một nửa, boom, giờ đây lợi suất là 8%. Nhưng cú giảm đó không phải ngẫu nhiên. Điều đó có nghĩa là có vấn đề với công ty. Cuối cùng, các đợt cắt cổ tức này cũng xảy ra vì dòng tiền không còn đủ để duy trì các khoản thanh toán đó nữa.

Tiếp theo là các bẫy giá trị. Đây là những cổ phiếu trông có vẻ rẻ trên giấy tờ - tỷ lệ P/E thấp và tất cả - nhưng chúng vẫn rẻ vì một lý do nào đó. Đôi khi là do lợi nhuận theo chu kỳ, đôi khi là do công ty cứ liên tục gây thất vọng. Ford là ví dụ điển hình. Cổ phiếu đó đã giao dịch gần như ở cùng mức giá từ năm 1998. Hơn 25 năm. Trong khi thị trường chung tăng mạnh. Nó trông như một món hời suốt hàng thập kỷ nhưng thực ra chỉ là một cái bẫy.

Sai lầm tồi tệ nhất là gì? Là nhân đôi vị thế vào những cổ phiếu đã giảm giá rồi. Tôi đã thấy nhiều người tự thuyết phục rằng nếu cổ phiếu từng đạt $100 trước đó và bây giờ ở mức 30 đô la, nó phải quay trở lại. Đó hoàn toàn không phải cách hoạt động. Đúng vậy, thị trường chung cuối cùng cũng tạo đỉnh mới sau các đợt bán tháo, nhưng các cổ phiếu riêng lẻ? Rất nhiều trong số chúng không bao giờ thấy lại đỉnh cũ nữa. Chưa bao giờ.

Sức hút tâm lý là có thật. Cổ tức như tiền miễn phí, cổ phiếu undervalued như những món hời, và cổ phiếu giảm giá như những món hàng chờ hồi phục. Nhưng chính vào lúc đó, bạn cần lùi lại và tự hỏi tại sao mọi chuyện lại diễn ra như vậy. Hầu hết khi bạn thực sự tìm hiểu kỹ, bạn sẽ nhận ra có lý do chính đáng khiến dao đang rơi. Và cố bắt dao thường chỉ khiến bạn bị cắt.